甲醇：供应端偏紧 期价小幅震荡走强

摘要

行情回顾：?本周甲醇主力MA2101合约期价一度冲高至2104元/吨后回落；现货价格方面，多数地区甲醇现货价格上涨有所推高，内地部分气头检修，供应压力减轻，港口价格随期货价格有小幅走高。

宏观环境：美国大选期间，原油波动幅度加剧，美国和国内股市有所回暖。国内相关指标显示国内经济仍在恢复，但部分小微企业和就业形势同比往年仍旧严峻，投资者需警惕冬季疫情的二次大规模爆发造成的系统性风险。

供需关系：供应端方面，冬季处于用供暖季，用煤需求增加明显，煤价有所支撑；同时西北地区内蒙古博源、青海中浩等部分气头装置已经检修，西南天然气价小幅上调，预计西南气头今年12月和明年1月的检修预期仍旧存在，短期内成本端有所支撑，供应端仍是处于偏紧态势。本周国内甲醇装置多数检修，平均开工率为76.64%，环比下跌0.75%。需求端方面，烯烃综合开工率变化不大，仍旧保持高位，未来盛虹等MTO装置有1个月的检修预期，MTO开工率或会下行；传统下游开工平稳，短期内对甲醇价格提振可能有限。截至11月4日，甲醇港口库存以小幅去库为主，整体库存下降2.59万吨，或2.17%。华东地区烯烃稳定消耗，小幅去库；华南地区福建到货较多，但广东去库为主；内地工厂出货压力不大，下游刚需去库为主。整体来看，港口去库情况较为良好，内地消耗稳定，但11月至12月伊朗装置开停情况较难确定，是否会因为保民生限气依旧存在不确定性，不排除甲醇价格冲高的可能性，短期在突发性预期暂未兑现，且下游MTO需求端无明显利空的情况下，暂时保持震荡偏多的思路。

操作建议：短期中性，区间震荡为主，MA2101下周参考震荡区间2020-2120元/吨。??

不确定风险：国际原油价格大幅波动、港口到港量减少、伊朗限气

一

行情回顾

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二

价格影响因素

1.上游原材料

2.装置开工率、月度产量&装置检修

3.库存情况

4.甲醇及下游价格和利润分析

三

行情展望

整体来看，港口去库情况较为良好，内地消耗稳定，但11月至12月伊朗装置开停情况较难确定，是否会因为保民生限气依旧存在不确定性，不排除甲醇价格冲高的可能性，短期在突发性预期暂未兑现，且下游MTO需求端无明显利空的情况下，暂时保持震荡偏多的思路。

策略

操作建议：短期中性，区间震荡为主，MA2101下周参考震荡区间2020-2120元/吨。