桂浩明

　　近期股市风起云涌，走势十分强劲。而就上周的盘面而论，一种相对谨慎的观点是认为上半周需要调整，但到了下半周则会有所上行，这主要还是基于前期市场存在一定的调整压力需要消化，而上周股市又有新股发行，对资金面会有相应的压力。在这种背景下，出现先抑后扬的格局可能性的确比较大。

　　但是，实际情况却不完全是这样，市场仅仅在上周一稍有调整，随后就开始上涨，并且涨幅逐渐扩大，股指很快就突破了4500点和4600点，再创本轮反弹以来的新高。此间，个股全面上涨，成交渐次放大，形成价升量增的配合态势。

　　应该说，大盘在5月初就显示出来调整的要求，由于在4月份指数上涨幅度比较大，行情需要有个整固的过程。不过，因为后来央行[微博]宣布降息，客观上打乱了调整的节奏，股指一度上行，但很快又遇到阻力，这样在上上周就再度陷入了整理。

　　通常来说，这样的整理是会延续到上周的。不过，在上周国家不断出台稳增长的各项措施，与此同时在推动新兴产业发展方面也连续有新的措施公布，这就驱使原本尚留在盘外等待调整较为充分后入市的资金，不得已提前行动。

　　而这些资金在投资方向的选择上，明显分为两个重点，一个还是成长股，特别是在“互联网+”概念股上。日前“中小创”的大幅度上涨，就体现出了这一点。另外一个则是前期的滞涨股，特别是金融板块中的一些品种。大家都知道，今年以来金融板块基本上没有什么上涨，本身有着极大的补涨要求，这对于新进入的资金来说有着极大的吸引力。

　　值得一提的是，由于这些滞涨股大都是权重品种，因此其一旦在大资金的推动下发力上涨，那么对股指的影响无疑是巨大的。上周下半周股指的强势上涨，其动力主要就是来自这些权重股。

　　也因为出现了权重股的大幅度上涨，市场争议也就随之而出现。如果说在这之前，市场讨论更多的还是集中在创业板的泡沫是否太大以及新股扩容加快后市场能否承受的问题，现在这个时候大家关注较多的，就是当权重股再度活跃后，股市行情是否到头了。

　　从历史来看，这样的状况的确出现过几次。最典型的是2007年秋季，随着一大批“中字头”权重股的大幅度上涨，为时两年多的行情也就进入了后期，而到了11月份中国石油(12.78, 0.14, 1.11%)上市后又遭到猛炒，于是股市也就见顶回落。

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