油脂

油脂震荡偏强格局未变，关注南美大豆种植

中国大量买入美豆，且巴西大豆产区天气干燥不利于大豆播种，美豆期价连续上涨。棕榈油方面，ITS数据显示马棕10月1-25日出口环比增加7.2%，提振马棕期价上涨。国内方面，受外盘提振，内盘油脂连续上行。豆油库存方面，虽然油厂压榨量上升，但有消息称豆油销货渠道较好，且有消息称部分豆油已收入国储库，豆油库存继续下降，截至10月23日，国内豆油商业库存为127.26万吨，较前一周降幅1.23%。由于棕榈油船到港不多，国内棕榈油库存小幅下降，截至10月23日，港口食用棕榈油库存为38.65万吨，较前一周降幅为8.5%。总体上油脂供应无压力，加上美豆进口成本增加，油脂预计是震荡偏强走势，但欧洲疫情较为严重对油脂的上涨造成一定的压力，在拉尼娜导致的天气炒作情况下油脂波动风险加大，谨慎操作为宜。

油料

南美天气改善，豆粕料顺势调整

隔夜美豆小幅创新高后回落，南美巴西天气改善；另USDA报告，止10月23日当周大豆收割率83%，低于市场预期的86%，去年同期为57%；指标11月开盘1086，最高1094，最低1081.75，收盘1082.25，跌0.41%；国内夜盘豆粕延续震荡，上冲动能减弱，南美天气改善和外盘回落下料顺势调整，考验3200一线支撑；主力1月开盘3247，最高3266，最低3234，最新3244，跌0.22%；菜粕偏弱调整，外盘ICE油菜籽期货走跌，加拿大统计局报告九月油菜籽压榨量78.57万吨，创十二个月最低；主力1月开盘2492，最高2506，最低2469，最新2476，跌0.92%；菜油夜盘窄幅波动，均线系统多头发散，油脂类整体维持偏强格局，国内豆油库存二连降；主力1月开盘9287，最高9319，最低9262，最新9309，涨0.24%；操作建议: 豆粕菜油继续多头思路，注意风险，菜粕关注。

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