10月26日晚间，上交所官网信息显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，A+H股IPO拟募集约345亿美元。

经过近1万个机构账户询价，蚂蚁集团A股发行价确定为每股68.8元，港股发行价同日公布，为80港元，剔除汇率影响后与A股定价基本持平。

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按此价格计算，蚂蚁集团A股发行总市值2.1万亿元，对应2019年扣非净利润市盈率为96.48倍，与前期各大机构的预判基本相符。这一估值与摩根大通的市值相当，超过高盛和富国银行等一些美国大型银行的市值，也超过当前A股“股王”贵州茅台2.06万亿的市值。

按照蚂蚁IPO定价和持股比例估算，马云的财富将增至716亿美元，在彭博亿万富豪指数上的排名将从当前的第17位升至第11位。

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乐观派：还有翻倍的可能

对于68.8元的价格及其对应的估值，DZT Research驻新加坡分析师Ke Yan表示，达到这一估值并不意外，因为定价权掌握在蚂蚁手中，而不是买方及机构投资者手中。“即便估值在3130亿美元（2.1万亿元），我认为还有上行空间，至少20-30%。”

福建同亨投资管理有限公司创始合伙人杨廷武则更加乐观，他表示，对于投资者来说，现在的问题就在于蚂蚁开盘价会是多少，如果参考中芯国际上市首日的表现，蚂蚁上市首日市值可能达到5万亿元。

中芯国际发行价格为27.46元/股，7月16日上市首日开盘价达到95元，比发行价高出246%。

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谨慎派：相比中芯国际二级市场溢价有限

前海开源首席经济学家杨德龙表示，蚂蚁上市为投资者提供了买入一家科技龙头的机会，但是也应避免在上市首日为它付出过高溢价。

他还提到，蚂蚁上市对二级市场的分流难以避免，特别是在蚂蚁上市前以及上市当日影响较为明显。在蚂蚁上市期度过之后，对A股影响会相应变小。

广发策略戴康团队此前也表示，由于发行前市场给予蚂蚁高估值，相比中芯国际，二级市场溢价有限且短期回调亦有限。

戴康团队认为，长期看，蚂蚁“示范效应”主要体现在估值体系重塑，A股趋于美股、港股化，即优质成长股可能长期被市场赋予高估值。

兴业证券首席经济学家王涵也提到，蚂蚁上市对未来A股上市企业市场结构将有较大的改善作用，作为少数在国内上市的互联网巨头，蚂蚁登陆A股会使得市场结构与宏观经济结构趋向一致，使A股对宏观经济有更强的代表性。

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马云离全球10大富豪仅一步之遥

待蚂蚁集团正式上市后，马云在彭博亿万富豪指数榜上的排名将大幅提升，极有可能从当前的第17位大举升至第11位——距离全球前十大超级富豪仅一步之遥。

假若蚂蚁上市之后股价走高，马云的个人身家也将水涨船高，跻身全球前十或许只是时间问题。

这意味着，56岁的马云将以716亿美元的财富一举超越沃尔玛家族以及欧莱雅继承人Francoise Bettencourt Meyers。马云登上富豪榜如此高位只用了20年左右，而沃尔玛成立已有50多年，欧莱雅的历史更是长达一个多世纪。

按照蚂蚁披露的公开信息，马云个人直接持有该集团8.8%左右的股份，远低于公司在2000年注册成立时的80%。依照最新定价，蚂蚁上市后，马云的持股价值约为274亿美元。

不过，马云通过旗下其他公司间接控制蚂蚁集团50.5177%的股份，为蚂蚁集团的实际控制人。

当然，蚂蚁此次上市，造出来的超级富豪不只是马云，当年跟着他一起创业的至少18位员工也都身家暴增。

这其中，就包括当年领导筹备成立蚂蚁金融服务集团并出任董事长的彭蕾，她个人持有的蚂蚁股份仅次于马云，当前价值52亿美元。

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蚂蚁打新被疯抢

系统被挤崩溃

由于申购过于火爆，蚂蚁集团在H股的机构发行部分将于本周三（28日）下午5点结束认购。这比原计划的时间提前了2天，刷新港股纪录。

10月26日晚7点半，蚂蚁正式启动H股国际认购。公开市场消息显示，认购开始仅1个小时，H股机构发行部分已经超额认购，其中大部分都是10亿美金级别的大订单，3小时后已蚂蚁获逾1000亿美元认购。

蚂蚁H股面向散户的配售同样火爆。富途证券APP显示，仅仅正式开启认购15分，排队等待认购人数就高达近2万人。

而值得注意的是，由于行情过于火爆，该券商服务器今日上午还曾一度被挤到崩溃。

截至周二下午16时24分，蚂蚁集团IPO孖展暂录约630.03亿港元，相当于超额认购约17.86倍。面向散户的公开发售部分至周五中午12时结束。

机构疯抢可能与蚂蚁的定价有关。

蚂蚁集团此前公告显示，集团股票香港上市发行价格定为每股80.00港元，A股发行价确定为每股68.8元。这意味着蚂蚁的总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测约2.5万亿-3万亿元估值，折让幅度约20%-30%。

按照发行价计算，蚂蚁市值为2.1万亿元，近12个月市盈率为48倍，未来3年（2022年）市盈率仅24倍，约为科创板上市公司发行市盈率平均值的1/3。除了比科创板公司“便宜”外，和国内外PayPal、美团等其同业公司相比，蚂蚁的定价也不高。

彭博社援引分析人士观点称，这一次有史以来全球的最大规模IPO在国内完成了定价，而国际定价跟随国内的价格。在国际价格确定后，国际顶级投资机构投资人纷纷抢购。事件的标志性意义不言自明，国内定价机制第一次影响国际资本市场。

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