好股票的几个标准及案例
发布时间:2020-10-26 13:31阅读:200
在股市投资增长模型中还有一个分支:你可能在生活中发现了几家这样的企业
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,只要管理人提高价格,就能大幅提高回报——但他们并没这么做,因此他们拥有重新定价的能力。迪士尼这样做了。带着孙子去迪士尼是非常独特的体验,虽然你只是偶尔为之,但许多美国人喜欢去迪士尼。当迪士尼发现了可以大幅提价的机会,他们立马就采取了行动。
Eisner和Weus为迪士尼抒写的精彩记录是他们过人智慧的体现,余下的就得归功于迪士尼世界(Disney World)和迪士尼乐园(Disney Land)提价的措施,同时还应归功于经典动画片录像带的火爆销量。
在伯克希尔·哈撒韦,我跟沃伦也提升了See’s Candies(喜斯糖果,美国知名巧克力生产商,被伯克希尔收购——译者注)的价格,当然,我们还投资可口可乐——它也拥有定价权和卓越的管理。所以,它的总裁Coizueta和Keough可做的远远超过提高价格。这太棒了。
如果发现一些公司价格被低估,你就遇到了几个获利的好机会。有一些公司定价低于大众所能承受的标准,如果你洞悉这些,就像在大街上捡到钱——前提是你对自己的想法要有勇气。如果你想从伯克希尔的成果累累的投资模型中学习和借鉴,你可以看到,我们两次买进两家报纸,这两家报纸最后合并成为一家报纸。所以从某种程度上来说我们是赌了一把。
我们买进的两家报纸中的一家——《华 盛 顿 邮报》——当时以其20%的价值买进。是遵照本·格雷厄姆的经典方式,在价格达到其价值1/5时购入——当时的背景是,这家报纸既有一场比赛中的顶级高手.(显然将成为群雄逐鹿的最后赢家),同时又具备诚实和聪明的管理。这是一个实实在在的梦,他们是精英的人群——凯瑟琳·格雷厄姆(Katharine Graham)家族。它是一个梦——像梦一样令人难以置信。这事得回溯到1973—1974年,似乎是1932年投资热潮的再现,可能是40年难得一遇的市场机遇。投资的回报是当初我们成本的50倍,要是换作旁人,我做梦也没有想到在有生之年能获得像1973年和1974年《华 盛 顿 邮报》这么丰厚的投资回报。
我还想说说另一个模型。吉列和可口可乐一些项目价格偏低,同时全球的营销优势明显。拿吉列来说,他们一直在新科技的领域中“冲浪”,当然,相对于复杂的微芯片标准来说,他们的科技相对简单。但在对手的眼中,它的地位高高在上,难以匹敌。吉列一直在剃须刀的改进方面遥遥领先,在许多国家中,它的市场份额占了90%多。
GEICO(盖可汽车保险公司,伯克希尔旗下的公司——译者注)是一个非常有意思的模型,也是你在头脑中必须牢记的100个模型之一。我有许多朋友,他们的一生都在这些濒临倒闭的企业中不断博弈,几乎运用了以下所有的规则——我称之为“癌症疗法规则”。
他们看着混乱的一切,盘算能否砍掉其他所有的东西,只留下健康的玩意儿,并让它们“起死回生”。如果确实能找到,他们就把无用的东西都扔掉。如果这种方法不管用,他们就清算企业资产。GEICO曾有一些非常出色的业务,由于被成功冲昏了头脑,GEICO做了一些傻事。因为业绩出色,他们曾经认为自己无所不能,于是经历了严重的挫败。他们要做的就是砍掉那些瘫痪的业务,然后重返自己擅长的领域。这是一个非常简单的模型,屡试不爽。
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GEICO为我们赚了不少钱,虽然其内容有些良莠不齐,但总体来说,它是一家不错的企业,GEICO引进了一些气质非凡和才智过人的人才,他们开始大刀阔斧地进行删减。这就是你们要寻找的模型。


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