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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

 郑棉近期强势的核心逻辑是高成本推动、下游消费好转，产业链原料库存、贸易商库存偏低起到助推效果，目前下游对高棉价的传导较好，预计棉价强势维持。

  后市行情延续性主要关注下游对高棉价的承接力，当前棉纱环节跟涨良好，体现在棉纱利润环比持续改善（即期利润仍为负，但一个月库存利润上周已转正），产业链成品库存大幅去化。产业链棉纱端、棉布端原料库存低位集中补库需求释放。下游贸易商环节，前期持续的去库过程中，贸易商库存被压制至极低，手头资金充裕，随着价格的上涨，贸易商买货量也有明显增加，助推了价格的上涨。指标上需关注棉纱利润何时边际转差、成品去化何时转为累库。

  预计成本因素属于次要影响因素，阶段性需要关注15200-15500元/吨区域北疆棉的套保压力释放情况。目前北疆机采采摘逐步进入尾声，平均成本在14500元/吨附近，但今年新棉质量差于往年，升水幅度低于去年200元/吨左右，套保目标区间或相对上移。南疆机采棉尚未大幅采摘成本尚未固化，目前成本起点在15000元/吨以上，预计其成本将与盘面形成相互影响之势重心会倾向上移。

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