监管人士谈资管行业：机构不能“无照驾驶”

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监管人士谈资管行业：机构不能“无照驾驶”

发布时间：2020-10-23 08:27阅读：301

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10月22日，金融街论坛年会“金融开放与市场”平行论坛在京举办。人民银行有关司局负责人在论坛上谈到，为了夯实资管行业长期健康发展的基础，应从微观审慎监管、行为监管和功能监管方面进一步完善监管体系。

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从微观审慎角度看，该负责人强调，首先要持牌经营，持牌经营是资管市场规范发展的前提，成熟的资管市场均对资管业务有持牌准入的要求。境内机构从事资管业务必须持牌经营，境外机构同样不能拿着境外的牌照在境内“无照驾驶”。第二是强化流动性管理，严格单独管理、单独建账、单独核算，杜绝滚动发行、集合运作、分离定价的资金池运作。第三是严格风险隔离，真实还原计量资本。“前一段时期，有的银行通过证券的资管通道，购买自身的已贴现承兑汇票，由此实现票据假出表，因为贴现的票据占信贷额度、有资本占用。”该负责人指出，这种情况下银行表内业务和表外理财之间缺少有效的风险隔离，导致资本计量失真。所以要严格风险隔离，真实还原资本计量，强化法人隔离，严格业务隔离，不得通过违规调整净值、滚动发行、自行垫资、委托代偿等方式保本保收益，不得为资管产品投资的非标准化债权类资产或股权类资产提供担保、回购等代为承担风险的承诺。第四是规范产品分级和杠杆比例，防范不当关联交易。第五是简化投资层级，简化产品结构，更好服务实体经济。第六是在确保每只资管产品所投资资产构成清晰的基础上，控制标的资产集中度，分散投资风险。对于行为监管，该负责人指出，要从零售端和批发端加强监管。在零售端要保护个体投资者的财产安全权、公平交易权、平等对待权、自主选择权、信息知情权、金融隐私权等合法权利。但是，保护消费者的这些权利，并不等于保证只赚不赔。在批发端，要打击内幕交易、操纵市场、返点回扣、利益输送，在这些方面外资机构做得相对比较好。对于供需两侧，他表示，从供给侧看，要健全以信义义务为核心的资管行为准则，明晰卖者应尽的责任。建立合规销售体系，禁止欺诈和销售误导，让买者真实、准确、完整、及时了解资金投向和实质性的投资风险。做好产品评级和客户分类，明晰管理人、托管人以及销售、投资等合作方的职责，确定相关风险的承担责任和转移方式，防止出现问题时互相推诿，畅通争议解决渠道，及时化解纠纷。从需求侧来看，要有效开展投资者教育，普及买者自享收益、自担风险的理念。此外，他表示，应加大对违法违规行为的处罚力度，切实保证投资者合法权益。“资管行业强调的是卖者尽责、买者自负。但如果销售过程中有欺诈误导，有瑕疵，可能就不能要求买者自负，卖者要进行一定的赔偿，甚至多倍的处罚。”落实功能监管要求方面，该负责人指出，资管业务作为典型的交叉性金融业务，需要围绕业务的本质特征进行功能监管，即按照产品的实质属性而非机构类型进行分类，同一类型的产品适用同样的投资范围、杠杆约束、信息披露等标准。

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在具体问题上，中央和地方上下不推脱、左右不推脱，部门之间不留监管盲点，维护市场秩序。

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