海外疫情二次暴发引发市场担忧，国际油价周三大幅下挫。截至周三收盘，NYMEX WTI原油期货12月合约收于40.03美元/桶，跌幅为4%；ICE布伦特原油期货12月合约收于41.73美元/桶，跌幅为3.31%。

对于原油市场走势，东海期货研究所高级能化分析师李婉莹认为，目前盘面仍在等待方向选择信号。

通过10月19日召开的欧佩克及其减产同盟国部长级联合监测委员会（JMMC）第23次会议得知，2020年9月份欧佩克及其减产同盟国的整体减产履行率达到102%，为2020年5月以来的最高水平（不包括沙特阿拉伯、科威特和阿联酋于2020年6月做出自愿超额减产）。

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在这样的情况下，她认为，四季度欧佩克完全转变减产思路的可能性不是很大，但在需求整体萎缩的前提下，部分财政高度依赖原油出口的国家未来是否能够完全履约存疑，减产对于市场价格的有效提振将边际递减。

实际上，近期美欧疫情持续扩散，不少国家出台了较为严厉的社会封闭措施，如宵禁等，在这样的情况下，CFTC持仓反映出多头资金较为谨慎。

在后疫情大背景下，原油价差结构修复至backwadation结构可能需要更多时间。供需层面上，成品油消费依旧不容乐观，裂解价差保持低位运行。美国方面，近几周贝克休斯钻井数量上升，反映出当前的油价已经可以覆盖一部分二叠纪产区钻井的生产成本。在这样的情况下，李婉莹表示，对于四季度油价依旧维持中性判断。

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她建议，未来一段时间需要进一步关注宏观环境的变化。例如，此次11月初美国大选即将靴子落地，特朗普与拜登针对能源以及环境产业的不同态度或将影响原油供应。此外，疫情、疫苗、脱欧等因素或对油价造成一定程度的扰动。

实际上，在她看来，四季度宏观事件较多，但在没有特大利好消息的前提下，油价恐怕难有突破，大概率维持宽幅振荡。

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