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白糖   郑糖夜盘小，国际糖价暂停走高对国内市场的带动减弱。尽管巴西持续干旱令市场担忧影响甘蔗未来产量，但今年食糖大幅增产已成定局。四季度和明年一季度全球食糖生产重心将以北半球为主，中国、印度、泰国、欧盟、美国等地区的产量将成为市场关注的重点。中、印增产预期较强，但后期天气因素的不确定性很大。此外，印度食糖出口规模受政策补贴的影响显著，目前尚未落实。泰国、欧盟预期减产，美国产量可能与上年相差不多。国外疫情发展将同时影响食糖生产和消费，而经济活动情况也会通过原油价格波动间接影响到糖价。国内甜菜糖厂基本全部开榨，近期将公布9月份外糖进口数据，对郑糖短线走势会有影响。
豆粕   美豆市场价格维持强势，目前美豆收获79%，不过丰产压力前期已有所释放，短期出口良好以及南美天气题材仍有支撑，截至2020年10月15日的一周，美国大豆出口检验量为2,17.3万吨，上周为2,39.6万吨，去年同期为1,33万吨，同比增63.3%，目前巴西进口关税调整，阿根廷出口受阻，四季度美豆将为主力供应，而拉尼娜气候天气对价格的潜在升水值得关注。国内市场来看，成本抬升支撑显著，消息人士称未来几周中国国企将会大量采购美国大豆，短期大豆、豆粕库存供应充足，对短期基差走势仍有压力，但畜禽养殖业逐步复苏，饲料配方中豆粕添比较高，供需趋于双增，短期料维持高位震荡为主，长期看国内猪料需求缓增预期延续，长线偏多格局未改。连粕主力2101合约高位震荡收小阳线，短期关注跳空缺口上沿3200附近支撑，压力3400-3500元/吨附近，操作上，回调参与反弹思路，基于若南美天气炒作则利多远月市场影响，可关注1-5反套。期权方面，继续考虑买入牛市价差策略。 此外，关注美国大选进展对中美关系发展的影响。
苹果  西部优生区减产幅度较大以及山东地区优果率不及预期，开称收购价高于预期，果农惜售情绪增加，利多情绪发酵，苹果期价低位回升，不过随着霜降的到来，新果上市量增加，将限制苹果期价的上行幅度。现货方面，卓创咨讯的信息显示，山东地区主流成交价格基本维持稳定，不过收购标准比之前稍微严格；陕西地区晚熟富士成交行情呈现偏弱，尤其是在延长、宜川地区，部分成交价格已经出现下调。短期来看，现货情绪对苹果期价影响较大，现货价格出现松动或施压期价，不过需要进一步关注果农的销售意愿情况，现货市场比较看重霜降这个节气，霜降之后随着苹果上量增加，现货价格有回落预期，限制期价的上行幅度。中期来看，苹果市场的主要关注点在于优果率以及消费情况，今年西部产区出现霜冻，东部产区遭遇冰雹，整体优果率相比去年或有一定幅度的下滑，对价格形成支撑，不过该支撑是否有效还需要进一步关注消费端的变化，如果后期消费好于预期的话，整体期价运行重心或会上移，不过考虑今年苹果整体减产幅度不大，再加上消费恢复将是缓慢过程，目前还看不到趋势性的行情，预期整体仍是以区间为主，因此目前操作建议观望或短线参与为主。
油脂   10月20日国内油脂价格有所反弹，夜盘价格继续上行。棕榈油价格的上涨，主要受到了出口数据的提振，根据船运公司的最新数据统计，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加4%左右。虽然出口量并没有出现明显增长，但是由于此前统计数据显示马来1-15日出口环比下滑2%，所以出口量的上行推动了棕榈油价格的反弹。从中长期来看，棕榈油价格上升的空间依旧有限，能否出现大的行情仍要依赖原油价格的反弹。由于目前欧洲疫情再次泛滥，短期内棕榈油价格缺乏继续上冲的动能。豆油方面4季度仍有可能再度上涨，目前已经进入豆油的去库存周期，根据市场数据显示：截止10月16日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量587.27万吨，较上周的596.35万吨减少9.08万吨，降幅1.52%；国内豆油商业库存总量为128.84万吨，较上周的134.41万吨降5.57万吨，降幅为4.14%。供需的紧缩将推动油脂价格的再度上行，目前豆油库存已经开始出现明显下滑，当豆油库存低于120万吨以下时，盘面价格将会获得明显的支撑。由于美豆今年销售进度保持良好，即使后期中国采购放缓，美豆价格仍会保持在1050美分/蒲式耳以上的位置。我们维持逢低买入豆油2101合约的策略，在当前状态下，豆油多单可以继续持有。
鸡蛋   鸡蛋主力合约完成了移仓换月，主力2101合约高开增仓收阴线。20日鸡蛋现货市场价格整体上涨，市场信心略有增强，但值得注意的是，当前饲料原料玉米、豆粕价格维持坚挺，淘鸡价格处于4.5元/斤附近的偏低水平，整体养殖端利润处盈亏平衡或微利状态，因补鸡苗的成本会更高，致使当前养殖端不愿意继续增加淘汰，多倾向于延后淘汰，因此，短期淘汰放缓也将限制蛋价涨幅，整体弱市格局暂难完全摆脱，继续低位震荡为主，目前市场小码蛋走货较好，大码蛋走货偏差，10月份新增产能为今年5、6月份补栏的鸡苗，当时养殖单位补栏积极性不高，基于前期补栏节奏预测，后期新增产能环比递减，而淘鸡节奏仍较为重要，若蛋价大幅跌破成本线或跌至3元/斤以下，淘汰积极性将再次增强，相反若继续处于盈亏平衡附近小幅波动，则蛋鸡养殖行业去产能进程将进一步延后，整体来看，预计10月下旬的蛋价有望逐渐改善，波幅趋缓，未来受春节前备货提振仍存反弹预期。关注市场淘鸡节奏及蛋价短期反弹后走货情况影响。期货市场来看，主力01合约高开收阴线，短期关注近期好点4120元/500千克附近压力有效性，短线参与，鉴于未来蛋鸡养殖市场低补栏、高淘汰的结构，将支撑远期市场价格偏强走势，可关注1-5反套。
棉花、棉纱    10月20日，棉花出现回调整理，主力合约报14830，跌1.03%，棉纱主力合约报22025，跌1.06%。短期棉花套保压力增强，15000附近对于轧花厂来说，已经出现较好盘面利润，预计本周将入市套保，14500附近存在较大压力，需要警惕行情继续回调。新疆部分地区籽棉价格继续上行，北疆部分地区当天籽棉收购价7.45元/公斤(机采棉)、8.4元/公斤(手摘棉)。折合盘面15200元/吨，不过虽今年籽棉价格上涨迅速，但轧花厂对后市行情并不看好，棉价上涨过于迅速，使棉价存在较大回调风险。截至目前部分企业籽棉平均收购价6.6元/公斤，加上其他成本(仓储、财务等费用)折合皮棉15200元/吨。面对当前籽棉收购的高价格，棉农交售积极性较高。预计在套保压力下棉花短期将维持震荡走势。
期权方面，波动率短期大幅上行，维持在26%附近。棉花大幅上涨后有望进入震荡整理，中期预计波动率仍然有一定的回落空间，目前离1月合约还有一个多月时间，时间价值将加速流逝。中长期可以采用做多波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。
菜粕   外盘美豆继续震荡偏强波动，菜粕主力合约跟随震荡偏强。整体基本面情况较前期变化不大，菜粕市场目前主要影响因素在于CBOT大豆期价、豆粕期价以及自身的基本面情况三个方面。CBOT大豆价格来看，季度库存报告低于市场预期进一步印证美豆供需边际改善预期，后期美豆出口以及拉尼娜天气的炒作空间仍存，再加上巴西大豆播种进度不及预期，整体上涨预期不变，不过短期存在美豆集中上市的干扰。国内豆粕方面，目前主要关注点在于进口美豆情况以及生猪产能恢复情况，近期到港量维持高位，现货供应表现宽松，不过随着生猪产能恢复进程的加快，供需边际呈现改善预期。菜粕自身，供应端由于中加贸易关系的影响进口量维持低位，需求端来看水产养殖逐步进入淡季，处于供需双低的局面，整体影响较为温和。综合来看，菜粕期价中期预期跟随豆粕以及CBOT大豆期价在2250-2600区间呈现偏强波动，操作方面建议以回调做多思路为主，期权方面建议继续持有买入行权价为2300的看涨期权。
玉米   东北玉米遭遇台风引发减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节引发强烈缺口预期，现场市场囤粮情绪以及惜售情绪刺激现货价格偏强波动，市场看涨预期较强带动期货价格再创新高。短期来看，市场看涨情绪仍然较浓，现货价格延续强势此外，美玉米出口表现良好以及拉尼娜天气扰动继续提振美玉米偏强波动。当前市场主要关注点在于进口情况以及农户售粮心态，中美贸易关系依然是进口影响的关键因素，目前对美玉米的采购仍然延续，如果当前进口态势延续并且能够顺利到岸的话，进口量对于缺口的弥补力度还是比较强的，或削弱缺口的提振力度，此外，农户以及贸易商的售粮意愿的变化对市场的影响较大，目前惜售情绪仍然较浓，国内现货价格表现较为坚挺，再加上外盘美玉米期价上涨的助推，短期价格或维持强势，操作方面建议继续以多头思路对待。
淀粉   玉米淀粉跟随玉米震荡偏强，主要是成本端玉米现货价格强势以及自身现货表现较好提振。东北玉米减产对市场信心支撑仍在，东北地区有粮的贸易商仍然对行情看好，此外，山东深加工企业到货量不多，且从需求面来看，东北深加工企业库存稳步消耗，且近几月饲料产量稳步增长，9月产量增幅较大，而在原料持续拉涨的背景下，企业建库意愿较强，基本面利多延续，玉米价格上涨提振带动淀粉价格，淀粉价格也呈现上涨态势。近期下游企业低位采购尚可，企业走货有所加快，玉米淀粉库存继续下降，截止10月13日当周，玉米淀粉企业淀粉库存总量达54.88万吨，较前一周58.34万吨减少3.46万吨，较去年同期60.66万吨减少5.78万吨，进一步提振市场情绪。综合来看，考虑对玉米期价维持中长期上涨的判断下，玉米淀粉中长期也维持上涨判断。操作方面，建议以多头思路为主。
纸浆   纸浆期货回调，现货市场走势平稳，业者谨慎观望，成交情况一般，部分港口库存增加，主流品种含税价4700-4850元/吨，跟随盘面。国内三季度GDP增速低于预期，对市场影响仍在，宏观面月底前将进入真空期，因此产业层面影响加大。纸张节后需求一般，下游正常备货，部分经销商消化前期库存，规模纸厂文化纸及白卡纸均出台提涨计划，下游暂时观望，9月国内消费回升略有加快，其中文化用品、服装、烟酒、日用品等零售额增速较高，相应利多白卡需求，四季度若国内疫情依然受控，消费有望继续回升，利于成品纸旺季兑现。纸浆由于库存偏高，同时纸厂库存也相对充裕，因此需求弹性较弱，但成品纸价格若继续提涨，对浆价存在支撑。综合看，相比前期木浆供需有望继续好转，关注外部风险带来的回调多配机会。
 
 
 

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