股指   隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.47%。欧洲股市涨跌互现，德国、法国股市下跌，英国市场上涨。A50指数下跌0.15%。美元指数继续走弱，人民币汇率仍在继续升值。隔夜市场方面，经济数据方面，美国9月新屋开工数增长，与近期房地产数据的强势保持一致。美国新一轮刺激谈判有进展，众议长对本周达成协议抱希望，但参议院共和党仍是主要障碍。欧洲方面，欧央行行长表示疫情反弹对经济构成清晰风险，暗示可能加码宽松。总体上看，海外短线消息面偏多，国内在一系列经济数据公布之后，暂时进入消息面真空。中长期来看，经济基本面总体没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍对市场呈现利好影响。技术面上看，上证指数日内最低接近下方缺口位置后反弹，主要技术指标变动不一，短线压力仍在3376点缺口，支撑关注3286点缺口，上方前高3458点以及3500点至3587点仍是重要中期压力，阶段支撑位于3200点至3152点缺口，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货探底回升，整体延续本轮反弹过程，国内经济数据公布后，市场进入一段时间的数据真空期，对债市来讲，一方面阶段性利空出尽，另一方面市场可以从配置角度来衡量国债交易价值。货币市场，税期前央行公开市场保持小幅投放节奏，货币市场资金面呈现紧平衡格局，政府债券发行缴款以及结构性存款压降影响仍在，同业存单到期收益率继续走高，后期需关注财政支出力度增加后资金面的缓解情况。昨日贷款市场报价利率（LPR）继续按兵不动，已连续6个月未进行调整，说明当前货币政策处于央行合意区间，正常化货币政策料继续延续，直到经济出现过热或者再次衰退的信号。总体来看，在我们“两条主线+两条辅线”的债市研判逻辑中，经济与政策对债市的阶段影响趋于弱化，债市缺乏核心驱动逻辑，市场难以出现大涨大跌行情，目前更多从配置和技术角度考虑，市场料延续反弹行情。
股票期权  10月20日，沪深300指数涨0.8%，收于4793.47。50ETF涨0.09%，收于3.412。沪市300ETF涨0.62%，收于4.852。深市300ETF涨0.59%，收于4.779。
10月20日，两市股指早盘缩量运行，午后汽车、注册制次新股大涨提振市场人气，指数红盘报收。人民银行20日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日人民银行以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放700亿元。昨日短端资金利率边际趋紧，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行17个基点，7天和14天Shibor分别上行3.1个基点、3.5个基点，DR007加权平均利率上行至2.25%，略超政策利率水平。Wind数据显示，北向资金早盘稳步进场，午后沪深股通走势分化，沪股通持续流出，深股通则维持高位震荡。北向资金全天净卖出11.13亿元，为连续5日净卖出；其中沪股通净卖出21亿元，深股通净买入9.87亿元。今日（10月20日）人民币继续升值，对美元汇率中间价为6.6930元，上调80个基点。人民币升值对于股市利好。沪深指数短期反弹将延续，中期料仍将维持宽幅震荡走势，股指仍有一定上涨空间，总体操作思路以回调做多为主。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持25%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差降低做多成本，推荐策略：沪深300ETF期权买入11月购4.8，卖出11月购5.0。

商品期权  市场继续关注财政刺激前景与冠状病毒疫情。美众议长佩洛西称接近达成财政刺激协议，淡化周二的谈判最后期限，但我们认为大选前推出财政刺激方案显然与民，进党利益不符，预计未来谈判成果有限。10月22日特朗普和拜登将举行第二次大选辩论，目前距离美国大选仅限两周，全球股市、债市、汇市、大宗商品市场仍将持续维持在高波动状态。因此，未来仍是期权做多Gamma 和Vega 好时点。而从中长期来看，全球新冠疫情仍将对经济造成持续冲击，欧洲疫情严重，且国外疫苗进展遭遇挫折，对市场经济复苏蒙上阴影。因此，11 月不论是拜登或特朗普当选美国总统，美联储以及各国央行为了经济复苏，维持货币大宽松的总基调将维持不变。若10 月大宗商品受美国大选影响而大幅下挫，或将迎来新一轮长多的建仓时点。

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