外贸政策需加码 出口可能回中低速

2015年4月，中国进出口总值3185.27亿美元，同比增长-11.1%,降幅比上月收窄2.7个百分点。其中出口1763.31亿美元，同比增长-6.4%，降幅比上月减少8.6个百分点；进口1421.96亿美元，同比增长-16.2%，降幅比上月增加3.5个百分点，连续6个月负增长；贸易顺差341.34亿美元，比上月增加311亿美元。随着季节因素影响减弱，4月外贸数据逐渐回归正常水平，总体小幅改善，但出口和进口延续负增长，外贸形势依然严峻。

国际市场的不确定性因素导致国外需求走弱，中国对主要出口国家和地区的出口增速低位徘徊或者负增长。美国经济近期复苏放缓，一季度美国GDP增速大约只有0.2%，制造业PMI下降至51.5%，投资者信心指数下降至22.6点，但未来能够保持稳健增长。4月对美国出口回正至3.1%，增速显著回升11.1个百分点，但只是反弹至低速增长。自3月实施欧版QE以来，近期欧洲经济的疲软状态有所改善，4月经济景气指数升至64.8点，投资者信心指数反弹至20点，但是欧洲经济状况短期内难以显著回暖，对外需并未表现出明显的拉动作用。4月对欧盟出口增长-10.4%，环比回升8.7个百分点，但仍然延续了2位数的负增长。此外，对东盟、日本、中国香港的出口都延续负增长，增速分别为-6.6%、-13.3%、-9%。

实际有效汇率走高和要素约束加重削弱出口竞争力，出口难以显著回暖。BDI指数（波罗的海指数（BDI指数）是由几条主要航线的即期运费加权计算而成，反映的是即期市场的行情。BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。）从2月510左右的低点小幅反弹至4月下旬600点左右，国际航运市场逐步回暖。然而中国航运景气动向指数处于97.49的较低位臵，船舶运输企业、干货运输企业、集装箱运输企业的景气指数分别下降至83.52、65.09、98.1点，中国出口集装箱运价指数持续跌至4月末的899点，出口形势并未随国际市场的复苏而回暖。一方面，实际有效汇率的持续上升削弱了出口产品竞争力，从去年5月的113.96涨到今年3月的131.66，对除了美元以外的主要货币全部形成大幅升值态势。另一方面，人力成本、用地成本、资源环保等内部硬性约束条件加重，东南亚、拉美以及东欧国家和地区经贸基础条件的完善，中国传统出口行业面临越来越严峻的外部竞争。

一般贸易出口好于加工贸易出口，高新技术产品出口好于劳动密集型产品出口。进口跌幅扩大，延续两位数负增长，主要进口商品价格同比大幅下降依然是主要原因。部分主要商品进口量增加，但大部分进口商品的进口量增速放缓。

未来出口可能回正至中低增速。最近欧元区经济出现提振迹象，低油价、宽松的货币政策、改革的推进都将对经济复苏起到积极作用。日本将维持目前宽松的货币政策不变，以全年80万亿日元的额度扩大基础货币，并可能加码政策宽松力度。美联储预计首次加息时点将延后至第三季度，美国表态如果中国能满足TPP的高标准将欢迎加入，释放出中美贸易加强的信号。进一步提高贸易便利化水平，丝路九省区在5月实现通关一体化，福建、广西、海南等泛珠地区通关一体化范围扩大，将促进未来出口贸易。但出口先导指数走低，制造业PMI出口订单指数较低，预示出口难以大幅反弹走高。综合判断，未来出口增速可能回正至中低速。

未来进口跌幅可能逐步收窄。随着国际市场缓慢回暖，大宗商品价格可能出现小幅回升。由于原油价格低于页岩气开采成本，部分原油产出企业将缩减产能，加上也门局势对油价有抬升作用，预计国际油价将企稳回升。当前国内第二产业增速明显放缓，面临较大的去产能压力，对传统的主要进口商品需求有限。综合判断，近期进口可能持续负增长，随着大宗商品价格回升和稳增长政策促进需求，未来进口跌幅可能逐步收窄。