市场有效性假说告诉我们：假如市场充分有效，则不存在无风险套利机会。现实当中市场因为定价差异，流动性差异，信息不对称等因素，总是存在着无风险套利机会。例如近期十分火爆的可转债市场就存在着无风险套利的机会。那么我们如何发现并利用这类机会获得收益呢？买入可转债并利用融券卖出正股的方式，我们就能进行可转债无风险套利。

在利用可转债套利机会之前，我们要先了解可转债套利的原理：可转债套利机会出现的根本原因是可转债正股的转股价与正股当下二级市场报价存在差异。一旦存在差异，我们就能够买入可转债并进行转股，同时进行融券卖出交易，再用转债转换的正股了结融券合约，我们就能够锁定转债转股价与正股价格之间的差异。

我们再用一张流程图诠释整个交易过程：

接下来举一个实例：

拿福莱特（601865）、福莱转债（113035）举例。

福莱特9月21日盘中股价25.61元，转股价13.56元；福莱转债9月21日盘中现价174.38元。

逻辑是：买入可转债的金额要大于正股买入金额，可转债交易单位为10张，若10张可转债，即174.38*10=1743.8元，正股福莱特股价25.61元，1743.8元/25.61=68股，不足100股，股票最小交易单位为100股，故我们拿100张可转债举例说明。

福莱转债买入100张174.38*100=17438元，对应正股福莱特需要购买的股数：17438/25.61=680.9股，不足700股，为了能够融入700股，那么我们就需要追加可转债购买数量，购买110张，174.38*110=19181.8，对应正股股数：19181.8/25.61=749股。所以我们购买110张可转债，对应正股是749股，超过700股，即融入700股，25.61*700=17927元，我们用购买可转债的资金对应转股，还有剩余。

按照上图步骤进行操作

1.买入福莱转债110张，价格：174.38*110=19181.8元

2.融券福莱特，福莱特现价25.61元，可转债买入金额19181.8元，对应需要融入19181.8/25.61=749，融入700股，若以25.61元卖出福莱特700股，即融券卖出金额25.61*700=17927元。

3.债转股。买入110张可转债金额：19181.8，转股价13.56元，可转股数量：19181.8/13.56=1415股。

4.还券了解合约。融入700股，那么我就归还700股，还剩余1415-700=715股，这715股*25.16=17989.4元，就是我们的盈利。

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