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股指   隔夜市场方面，美国股市小幅反弹，标普500指数上涨0.3%。欧洲股市多有调整，其中英国股市跌幅超过1%。A50指数微涨0.05%。美元指数震荡变动不大，人民币继续小幅走弱。消息面上看，富时罗素宣布将中国国债纳入其指数编制。白宫与国会计划重启刺激措施谈判，但两党次级计划的规模仍有巨大差异。数据显示，美国上周首申失业金人数居高不下，显示经济复苏的水平仍不充分。但消费信心和新宅销量均有提高。多位美联储官员再强调财政刺激的重要性。司法系统要求特朗普政府推迟执行原定于周日生效的TikTok禁令，否则需在周五作出申辩。国内方面，中资房企美元债发行大幅下降，或加剧房企资金枯竭。总体上看，短期消息面变动不大，国内临近国庆假期，市场交易趋于平淡。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍对市场呈现利好影响。上证指数接近近期低位，主要技术指标均加速回落，3250点有短线压力，继续关注在3220点和3200点支撑位，以及在该位置附近能否完成二次探底，阶段支撑仍在3152点缺口。3500点至3587点为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日市场呈现股票、债券、商品齐跌的格局，市场显然不是在走经济逻辑或者政策逻辑，而是全球市场上对流动性的再次担忧。从债市来看，我们近期一直重申9月份之后不必悲观，从我们“两条主线+两条辅线”债市研判逻辑来看。两条主线的组合逐步形成“经济继续恢复+政策边际放松”的新阶段，压力的边际减轻对债市来讲即是利好。两条辅线一是疫情发展，二是中美关系。目前来看，辅线在四季度可能会是债市的主导方向，国外二次疫情爆发，11月份美国大选落地前不确定性大幅增加，市场风险偏好下降，落袋为安的思路导致了市场流动性的重新趋紧，不过该冲击应远小于3月份时期。技术上，9月份以来国债期货价格已经形成局部小双底形态，各项技术指标均开始向上，市场形成底背离的技术表现。因此，从技术上来讲，国债期货已经达到低位，市场阶段再创新低的概率较低，在基本面配合下市场有望走出一轮反弹行情。因此，我们维持对于国债期货逢低买入的操作思路。

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