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白糖   郑糖夜盘窄幅整理，外糖冲高回落，临近前次高点有遇阻迹象。国内8月份进口糖数量大幅增加至68万吨，是近年来单月最高水平，对国内糖价造成一定压力。中秋、国庆销售旺季已进尾声，等待销量数据的指引，若糖厂库存下降明显则对后期糖价仍会有支持。短线看郑糖可能维持整理局面，若夯实5200元支撑位则后期还有进一步走高的可能。
豆粕   美豆震荡收星，当前焦点仍在美豆出口数量和速度上，USDA周二报告，私人出口商向中国销售了26.6万吨大豆，向未知目的地销售了26.4万吨大豆，美豆需求依然强劲，中国采购仍有支撑，且南美产量预期并未落地，拉尼娜气候现象大概率造成阿根廷大豆减产，天气炒作因素仍存，也将限制美豆价格跌幅，预计短期价格重心继续维持高位。国内市场来看，油厂压榨继续处于高位，豆粕库存周比下降7%，库存压力缓解，但继续处于历年高位，豆粕现货市场基差仍存一定压力，未来市场来看，若中国持续采购美豆的动力不减，美豆市场价格将难以大幅走弱，进而传导至国内粕类市场价格，预计短期豆粕市场价格调整空间有限，关注国际原油价格波动、中美关系发展及国内油厂压榨节奏影响，长期随着国内猪料需求增加影响，国内豆粕市场价格重心上移格局不变。连粕主力2101合约增仓反弹，支撑3050附近，前期多单设置保护持有，短线维持回调参与反弹思路，期权方面，维持买入M2101-C-2950期权合约,同时卖出M2101-C-3150期权合约的买入牛市价差策略或卖出M2101-P-3000的卖出虚值看跌期权策略。
苹果   市场消息面归于平淡，苹果01合约期价继续窄幅震荡。现货方面，近期产区备货接近尾声，价格稳中偏弱，卓创资讯信息显示，山东地区红将军，货源供应陆续减少，各地客商拿货积极性一般，价格整体平稳；陕西地区晚熟富士主流行情变动不大，高价区价格略有趋强，也有部分地区价格小幅回落。目前来看，苹果市场进入相对混沌期，旧果库存高企对市场的压力逐渐减小，期价继续下跌的动能减弱，近期苹果现货价格持稳以及双节备货为市场增添了一丝利多情绪，期价低位有反弹态势，不过由于销区表现仍然一般，整体的利多支撑仍显薄弱，期价上行动力仍然有所不足，期价反弹持续性较差，此外客商采购较为谨慎以及仓单成本相对较低，对苹果期价的拖累仍在，在苹果市场未出现新的指引因素之前，期价或延续筑底走势，继续关注新果产区产量兑现情况以及下游需求好转情况，操作方面建议前期空单逢低减持，未入场者以反弹做空思路为主。
油脂   9月24日国内植物油价格继续下行，夜盘价格略有反弹，受欧洲疫情二度暴发的影响，整体商品价格普遍出现下行。虽然目前基本面并没有发生较大改变，但恰逢双节前夕，资金面有提前平仓获利了结的避险偏好。不过随着美豆价格接近1000美分/蒲式耳，同时国内豆油主力合约价格也接近7000元/吨的价格，预期后期向下继续调整的空间有限。目前南美降雨仍然有限，在未来两周主要产区仍旧缺雨的情况下，美豆价格还会上行。短期内植物油交易仍将以豆油为主，未来国内关注的焦点仍在于实际进口美豆数量有多少能进入市场流通，沿海港口油厂大豆库存的变动将至关重要。棕榈油方面在原油价格仍处于低位的情况下，并不具有长期买入的价值，随着棕榈油价格的上升，生柴的收益会愈加的恶化，从而使得工业消费增长难以维系。我们仍然建议逢低买入豆油2101合约，节后随着疫情对市场影响的减弱将再度回归上涨。
鸡蛋   JD2011合约小幅震荡收阳，今日鸡蛋现货市场价格稳中偏弱，国庆假期临近，烘焙食品需求开始下降，根据往年规律，鸡蛋市场走货开始放慢，价格走弱，但今年因市场对现在的价位偏低压力不大，前期旺季谨慎不旺的情况下，导致了今年鸡蛋市场价格下跌时间略有延后，同时有望令10月份鸡蛋价格下跌幅度小于往年正常水平，短期现货下跌幅度不及市场预期，且临近节日，市场礼品蛋需求增加，淘鸡量加快，也给鸡蛋市场带来支撑，预计短期蛋价稳定为主，不排除小幅上涨，但上涨空间也将有限，远期市场来看，节日效应过后，蛋价大概率走弱，若节后落价预期兑现，且价格维持低位持续一段时间，将有望刺激养殖端加速淘汰，进而利于鸡蛋市场去产能进程，叠加冷库蛋压力逐步释放，需求端边际改善，有助于支撑远期市场行情，相反，若节后落价不及预期，也将限制下游淘汰节奏，进而形成近强远弱的格局。JD2011合约价小幅震荡，压力暂看3600附近，短期现货市场落价预期待兑现，期货市场仍以低位震荡思路对待，远月12、01合约对应远期淘鸡和在产蛋鸡减少的预期，未来波段反弹仍可期待，调整低位试多思路参与，严格控制止损，关注市场走货及养殖端是否超淘影响。
棉花、棉纱    2020年9月23日，棉花主力合约报12820，跌0.47%，棉纱主力合约报19520，跌0.59%。棉花继续维持弱势震荡行情，短期成本位12800附近支撑较强。短期棉花有所企稳，但回升幅度料有限。随着新棉花年度的到来，各地的籽棉采摘工作也陆续开始进行。9月，中国棉花协会对全国13个省市及新疆生产建设兵团2218个定点农户进行棉花采摘及交售情况的调查。调查结果显示：截至9月15日，全国棉花进入裂铃吐絮期，采摘进度为3.75%，同比慢3.14个百分点；交售进度为0.23%，同比慢0.92个百分点。全国棉花平均交售价为5.87元/公斤，同比上涨1.56%。随着下游消费的缓慢恢复，棉花现货报价呈稳定上升趋势，部分人士看好后市行情，2020年新疆大部分地区天气适宜棉花生长，棉花长势和单产预计比去年有所提高，短期期货价格较低，具有一定上行空间。但下游消费弱势情况难改，预计中期内仍将维持震荡行情。建议在01合约13000上方逢高做空为主。
期权方面，波动率继续回落，维持在19%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用诸多波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。
菜粕   菜粕期价夜盘窄幅震荡。菜粕市场目前主要影响因素在于CBOT大豆期价以及生猪产能恢复。近期美豆产区天气较为平稳，单产忧虑对市场的推涨动能减弱，阶段性利好兑现之后，短期CBOT大豆期价或高位调整，不过美豆出口表现较好以及拉尼娜干扰下，美豆出口以及南美天气仍然存在一定的炒作空间，CBOT大豆中期看涨预期仍然不变；豆粕市场来看，中美贸易关系近期表现较为平和，对市场的扰动略有减弱，不过并未消失，大豆进口有序推进，整体到港较高拖累现货市场，不过下游生猪产能延续恢复态势对需求的提振也在逐步增强，目前对豆粕四季度维持供需边际改善预期；菜粕自身来看，水产养殖逐步进入淡季，不过由于油菜籽进口政策影响，其进口量难以出现大幅度增长，库存进入低位抵消淡季影响。整体仍然维持前期观点，菜粕走势主要追随豆粕为主，考虑美豆市场利多延续的背景下，菜粕短期以回调看待，中期继续维持震荡上涨判断。操作方面建议低位多单逢高减持，未入场者以回调做多思路为主，期权方面建议谨慎持有买入行权价为2300的看涨期权。
玉米   玉米期货主力1月合约夜盘高位整理，阶段性利好兑现以及外盘玉米大幅回落拖累国内市场。CBOT玉米期价受宏观情绪面扰动，部分多头获利了结，期价高位调整，不过出口表现良好以及拉尼娜干扰对市场的支撑仍在，暂时还是以回调对待。目前来看，台风对东北玉米的影响基本兑现，市场普遍认可5%-10%的减产幅度，随着价格的走高，该利多也有所消化，期价进一步上涨动力有所减弱，再加上近期外盘玉米的回调，带动国内玉米期价回调。短期来看，玉米市场供应充足，临储拍卖粮仍有3000万吨未出库、新粮逐步上市、进口同比增加等阶段性压力以及价格走高之后小麦等替代增加对市场的影响有所凸显，期价可能会出现季节性的回调。长期来看，下游生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节所引发缺口预期仍在，玉米期价长期上涨的主要支撑仍在，不过进口的增加或会收窄缺口预期，中美贸易关系依然是进口影响的关键因素， USDA最新的周度数据显示，截至9月10日当周，美国玉米对中国的累计销售量为924万吨，如果当前进口态势延续并且能够顺利到岸的话，进口量对于缺口的弥补力度还是比较强的，后期进一步关注兑现情况，一旦出现不能有效兑现的变化，那么缺口预期的利多很有可能会被强化。操作方面，目前仍然建议等待回调做多机会，参考区间2250-2350。
淀粉   淀粉主力01合约夜盘跟随玉米高位整理。华北地区新玉米陆续上市，以及淀粉下游企业节前备货部分已接近尾声，昨日现货价格跟随期货价格回落，全国玉米淀粉均价在2776元/吨，较前一日2777跌1元/吨。不过东北玉米减产对市场信心支撑仍在，东北地区有粮的贸易商仍然对行情看好，另外，南方港口提价意愿较强，原料玉米价格短期大幅下跌的可能性不大，再加上企业玉米淀粉库存下降，继续为市场提供信心。截止9月22日当周，玉米淀粉企业淀粉库存总量达53.785万吨，较上周56.17万吨减2.385万吨，降幅为4.25%，较去年同期63.32万吨减少9.535万吨，降幅为15.06%。后期来看，玉米淀粉大方向主要追随玉米价格，近期玉米高位回调的情况下，淀粉或跟随高位回调，不过中长期看涨预期仍然不变的前提下，操作方面仍然建议等待回调做多机会。
纸浆   纸浆期货维持偏弱走势，现货持稳，银星、俄针报价在4650-4700元/吨，下游按需补库，成交增量不明显。宏观情绪波动依然较大，美元持续反弹使商品整体承压，也带动纸浆期货下行，从相对估值看，纸浆高位回落后，年内涨幅再次收窄，当前成品纸积极提涨，国内经济回升并带动需求改善的趋势未变，因此在国内港口维持小幅去库的情况下，支撑了现货浆价，进口成本在4800元附近，综合看当前纸浆期货重回前期震荡区间的概率并不大，只是海外疫情二次爆发成为四季度成品纸需求恢复主要风险。短期看，高位大幅下跌后，可以关注由系统性风险引发的回调多配机会，控制仓位，01合约上方压力4800 元/吨。