股指   上周五美国股市大幅下挫，标普500指数下跌1.12%，刷新调整以来低位。欧洲股市也全面回落。A50指数下跌0.16%。美元指数小幅反弹，人民币汇率走低。消息面上看，字节跳动与甲骨文、沃尔玛对TikTok合作形成原则性共识，但美国商务部仍表示将禁止发布消美国境内与WeChat和TikTok有关交易，中美之间政治博弈仍需关注。国内方面，商务部公布《不可靠实体清单规定》，后期继续关注清单所包含的企业。央行官员表态称，预计今年四季度中国GDP同比增速将恢复到6%左右，预计将在明年一季度宏观政策届时将恢复常态。暗示未来一段时间仍将维持边际偏紧的节奏，长期货币政策或面临转向风险。此外，首批科创50ETF基金将于周二开售，预计近期将对科创板产生资金面冲击，关注中小盘成长股和IC合约表现。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍对市场呈现利好影响。技术面上看，上证指数本周呈现大幅回落的走势，周线主要技术多从高位下降，暂时关注3200点附近支撑，阶段支撑仍在3152点缺口，仍有继续调整的可能性。压力继续关注3400点至3450点，3500点至3587点为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   上周国债期货延续筑底过程，市场处于底部区域，但上行压力依然较大。国内经济继续回升依然是债市上行过程中的核心压力，上周国内各项经济数据兑现，其中，工业生产加快恢复，累计增速由负转正；需求端，房地产投资保持高增长，基建与制造业投资延续修复，8月消费同比转正，数据公布后国债期货一度出现利空出尽表现。货币层面，金融机构资金紧张，银行负债短缺也是近期市场的重要影响因素之一，同业存单发行利率连续大涨，变相推升了中长端市场收益率。上周央行对到期的2000亿元MLF进行6000亿元超额续作，大额长期资金注入有效缓解了大行资金紧张的状况，大行同业存单发行利率快速回落，但中小行因结构性存款压降更为集中，负债获取难度更大，资金紧张状况并未有效缓解，市场迫切需要类似定向降准等政策支持。从国债期货自身指标来看，近期IRR水平快速回升，国债期货基差处于较低水平，做多基差具有一定的安全边际。方向交易上，我们继续维持短多长空的操作思路。曲线策略上，建议关注做陡收益率曲线的交易策略。
股票期权  上周沪深300指数涨2.37%，收于4737.09。50ETF涨2.78%，收于3.406。沪市300ETF涨2.69%，收于4.811。深市300ETF涨2.56%，收于4.730。上周行情出现上涨，人民币大幅的升值及整体的货币宽松是支撑股市上涨的重要的因素。此外北向资金加速的买入。9月18日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7588，较上一交易日涨71个基点，本周累计上涨781个基点。人民币兑美元中间价调升84个基点，报6.7591。前一交易日人民币兑美元中间价报6.7675，16:30收盘价报6.7659，23:30夜盘收报6.7642。本周人民币兑美元中间价累计调升798个基点。北向资金大幅净流入近95亿，支撑股市上涨。沪深指数短期料将维持震荡上行的缓慢走势，股指仍有一定上涨空间，总体操作思路以回调做多为主。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持24%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差降低做多成本，推荐策略：沪深300ETF期权买入10月购4.7，卖出10月购5.0。
推荐策略：沪深300ETF期权买入10月购4.7，卖出10月购5.0。

商品期权  全球冠状病毒确诊病例突破3000 万，市场关注疫苗推进进度及美国财政刺激谈判僵局。美国商务部表声明称9 月20 日起将禁止微信在美国商业行为，TikTok则与甲骨文和沃尔玛接近达成协议，并寻求在美国IPO。我国商务部发布不可靠实体清单规定，并已经通过国务院批准。此外，加拿大放弃与中国的自由贸易谈判。总的来说，当前地缘政治风险仍存，中美、中印以及台局势情景不明，而且随着美国11 月大选临近，或将愈演愈烈。下周将进入国庆长期的倒数第二周。假期效应将逐步开始影响市场。因此，短期我们建议投资者还是偏谨慎为主。当然从长期来看，美元指数长空格局不变，在全球货币宽松的背景下，对黄金、大宗商品均有所利好。操作上，下游保值的企业可买入看跌期权进行保值。中长期投资者则继续可滚动卖出看跌期权，但必须要合理控制资金的仓位。

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