本周原油市场发生“戏剧性反转”，原油价格创6月以来最大单周涨幅，WIT原油周内大涨10%。OPEC+会议中沙特喊话减产“作弊国”，再度点燃市场情绪，使油价不断上行。

美国市场成为四季度焦点

本周公布的EIA数据中，最扎眼的当属美国原油产量，上周美国原油产量大幅增加了90万桶，达1090万桶/天，不仅将飓风的影响全部弥补，甚至超过了飓风之前的原油产量，这不仅引发了市场对于美国原油产量见底恢复的预期，更使美国原油产量成为未来基本面的潜在风险点。

40美元/桶的价格已经能够让页岩油生产商得以维持，从钻井平台数和原油价格的走势关系上来看，随着价格的回升，钻井平台数很有可能会在近期筑底回升，但从钻井平台数传导至美国原油产量上仍需要一定的时间，因此虽然不太可能在近期看到美国原油产量的持续大幅回升，但至少美国原油产量继续减产的可能性变得很小。

关于美国原油产量的预测，OPEC月报和IEA的月报出现了较大的分歧。OPEC预计美国原油产量将会在2020年继续保持相对稳定，但在2021年会出现温和的增长，整体来看，2021年的原油产量同期将会高于2020年，但低于2019年。IEA预计美国原油产量在今年将会维持稳定，同时在2021年也将会维持相对的稳定状态，对比2020年四季度将不会有较大幅度的增长。

飓风对于原油产量的影响比较短期，但在历史上都会对短期行情造成一定的影响。以8月份美国四级飓风劳拉为例，石油生产商共撤离了墨西哥湾超过310个海上设施，而这些设施的全部恢复需要飓风影响消退之后的5—10才能够完成。因此，这一时间段内的美国原油产量将会出现较大规模的下滑，飓风劳拉对于原油产量的影响峰值达到了156万桶/天，这一部分产能的退出大概率将会降低美国的原油库存水平，历史上飓风对于墨西哥湾原油产量的影响往往以利多为主。

但如果美国的飓风同时影响到了沿岸的炼厂，那么市场逻辑将会有所不同，若影响到供给的同时，影响到需求，就需要评估供需之间的影响程度和差异化，综合评估供需下滑对于库存端将会造成何种影响。如果飓风的规模够大，炼厂停工的时间较长，范围较广，那么还有可能会对成品油市场形成巨大的冲击。

从本期的炼厂开工率数据和库存数据来看，情况相对乐观。本期美国炼厂开工率重新回到了75%之上，预计飓风影响消退之后仍会有继续回升的空间。本期美国原油库存下滑超过400万桶，给原油市场带来了一定的支撑作用。