主要因国内8月宏观数据较好，7月份国内糖进口量低于预期，双节旺季需求提振下现货端表现偏强，糖厂售糖较好，陈糖持续消耗，新糖还未开始上市，糖厂新增工业库存续减，部分品牌白糖已经清库，另外糖内外盘价差持续修复，使得郑糖边蓄势边震荡上涨，近期郑糖在雷亚尔升值，原油反弹的利好下再创阶段性新高，但人民币持续升值，近日升值速度加快，糖进口利润震荡上涨，下榨季印度增产预期较强，巴西糖仍然维持较高产量，疫情对国内白糖需求仍有部分抑制作用，使得郑糖涨势受限。鉴于旺季需求的提振作用仍在，仍然维持震荡偏强思路。

  8月国内社会消费品零售总额同比增幅由上月的负值转为正值，国内餐饮收入零售总额延续修复趋势，同比降幅进一步收窄。CPI环比继续增长，8月环比增0.4%，同比增2.4%。8月国内工业增加值同比增加5.6%，1-8月累计增速由1-7月的-0.4%转变为0.4%。8月社会融资规模增量为3.58万亿元，同比增加1.38万亿元，8月金融机构新增人民币贷款1.28万亿元，同比增加700亿元，8月末M2余额为213.68万亿元，同比增加10.4%。

  7月国内白糖进口量为31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。1-7月我国累计进口糖155万吨，同比增加5万吨。7月我国进口糖浆7万吨，环比增加0.26万吨，同比增加6.09万吨。1-7月我国累计进口糖浆54.12万吨，同比增加49.51万吨，若以67%折算折合糖36.26万吨。

  截至8月底南方四省甘蔗糖新增工业库存为128万吨，同比减少4.5万吨，其中广西省同比减少10.9万吨，北方甜菜陈糖新增工业库存虽然同比偏高，但8月降幅较大，截至8月底为同比增加3.03万吨。国内陈糖糖厂新增库存继续减少，目前处于低位水平，糖厂售货压力较小。

  糖内外价差偏高仍然是郑糖较大的利空因素，人民币不断升值使得进口预期增加，更加不利郑糖涨幅，但综合来看，国内需求改善，进口威胁暂时较小，后续进口量是否达预期尚需验证，仍然维持偏强思路。

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