正文：

期权在台湾是2001年开始有的，刚开始在台湾，期权都会被认为是一个毒蛇猛兽。我爸爸甚至跟我说，你做衍生品或者做投资，在金融市场里，会亏钱的东西这么多，你干嘛选一个亏的最快的？

确实，期权在当时就是这样的一个情况。

01

到底要如何去学，刚开始接触的人应该都是听到期权可以赚到192倍、赚到几百倍，甚至在台湾曾经有一天可以赚1000倍，类似这样的记录存在，但这些都是很困难的，你赚到这么多的概率跟你买彩票中大奖是差不多的。

期权时代注：相关阅读《归零！那份涨了192倍的合约成了一张废纸（视频实录）》

我刚开始做期权，同样也是做买方，然后刚开始也亏，后来我去观察我们周围的一些交易员，到底如何才可以比较稳定地获利，而不是希望能够一夜暴富——虽然我内心深处是这么想的——但是确实没有这样的命，所以我逐渐转成做卖方为主的思维。

各位如果要学期权，首先要知道，到底期权它代表的是什么东西？它到底是不是风险有限、利润无穷？或者做买方跟卖方到底有什么区别？

期权并不是一个风险无限的东西，学期权的第一步，我觉得很重要的，就是了解它的杠杆性。只要做期权，你不放杠杆，它的风险就不会很大，甚至风险比做股票还要小，因为你的杠杆可以小于1。

比如上证50ETF期权，我现在卖出一张行权价2.90元的认沽合约，这代表你到底持有一个什么东西呢？你的权利跟义务到底是什么？

首先我们卖出的是行权价2.90元的认沽，你是卖方，我们有一个简单的口诀：买方有权利，卖方有义务。

假设上证50ETF的收盘价是2.878，作为期权卖方，你的义务就是在这个合约到期的时候（当月期权合约的到期日，是每月的第4个星期三），如果50ETF的收盘价低于2块9，你就一定要掏出钱来，买1万股的上证50ETF，买入的价格就是2块9。

02

所以各位可以去想象，它到底是什么东西。

这个东西相当于我预先设定了一个买入价，我希望在未来用这个价格来买进1万股上证50ETF，所以你的最大风险是什么？

如果上证50跌很多，甚至跌到2块钱、跌到1块5，这个风险我觉得在短期内（这个月的行权日是6月25日）应该是不可能见到的，所以你最大的风险跟你买50etf是一样的。

但是为什么大家觉得期权风险这么高，因为你做义务仓的时候，我们可能只要花个三千多块钱就可以成交行权价2块9的认沽合约，有些投资人以为这个东西就是一个3000多块钱的东西，但是它对应的真正价值是29000块。

所以我们都会建议客户说，你要做这件事，你花3万块钱去做准备，但只能卖一张认沽，如果它往上涨，你就可以赚到623块权利金，这个月的报酬率就是1.5%。如果他往下跌，你就把它变成50ETF，就跟你去买一手ETF是一样的。

所以这个杠杆你一定要认清楚，这个东西它是29000块的东西，而不是3500块钱的东西。有很多客户他有7000块他就卖了两张，他有14000就卖了四张，诸如此类。可能你刚好只有3万块，无缘无故你的杠杆就放大了9倍。所以我们要能控制的是杠杆。

做期权买方，你要把它当成买一张3万块钱的东西，虽然你去买2块9的认购，按今天的收盘价，6月行权价2块9的认购合约，你只要花296块钱，但是你要把当成是一个3万块钱的东西。

03

学期权我觉得不用太急，你首先要了解它的杠杆性，了解了杠杆，我觉得就是对风险非常大的防护，大家知道这个原理就不会倾家荡产。

电影蜘蛛侠里有句台词，能力越大责任越大，我觉得投资也是一样。做技术分析也好，或者说你的交易的方法很厉害，你就可以用更大的杠杆。

但是我们刚进入到这个市场时，不可能这么厉害，所以我们希望投资人能够用小杠杆去做这件事，这样它的风险比我们做股票还来得小。

04

想学会期权对你有什么用处，就必须要先了解它最根本的知识，很多人想一步就都跨过去，学习策略，比如看大涨要怎么做，看大跌要怎么做，但这里有一个前提，你到底能不能看对大涨或大跌？

我们做股票涨跌都这么难了，你还要看对大涨大跌，我觉得这个是难上加难。

所以，当我们没有这么高把握的时候，我们还是从先了解他开始，然后从比较小的一个杠杆去做，当你有更高把握的时候再把杠杆放大。

建立期权思维首先还是在他的逻辑性上，我常常跟交易员说，做期权有一点蛮重要，就是你到底要赚什么钱？

因为期权的维度比较多，在交易的时候，很多人不晓得我要赚的是什么钱。

比如说我买入认购，很明显我要赚大涨——就是行情快速上涨的钱，用期权交易员的专业术语，是赚Gamma或赚波动率快速上升的钱。如果是做卖方，我们必须很深刻地知道，我们要赚时间价值流逝的钱。

当我知道了我要赚的是什么钱后，第二个就是要怎么管控我的风险，我的杠杆要放多大？我要如何才能在看错的时候，甚至在我不亏损的情况下，比较轻松的离场，这个非常重要。

05

期权是衍生品，上证50ETF是挂钩于上证50指数的衍生品。我们去买股票或做投资的时候，希望能够跑赢指数，实际上这对一般的投资人来说是比较困难的事。

如果买指数，我们大部分的时间大概能够跟指数打平，但是如果有了期权这个衍生品，就可以透过杠杆或者透过时间价值，甚至于当我们了解的更深的时候，透过波动率去赚钱。

如果我们要在一段时间之内，比如说半年、一年内跑赢指数，只要不是太离谱的数字，我觉得都是比较容易达成的。

市场上很多指数增强策略，实际上需要通过期权这个衍生品才能够达成，而且在未来期权它可能也会越来越多，不仅在ETF上，可能一些股票上陆陆续续也会有期权推出。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期权”，可获得关于期权的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注