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股指   隔夜市场方面，昨夜美股再度大跌，主要是尾盘跌幅较大，标普500指数下跌1.76%。欧洲股市也普遍小幅走弱。A50指数下跌0.53%。美元指数先跌后涨，人民币汇率小幅走低。隔夜市场方面，数据显示美国上周首申失业金人数超预期。欧洲央行维持宽松政策不变，行长拉加德未对欧元升值释放预警信号，显示其对汇率变动已经有所警惕，但对通胀仍不乐观。特朗普表示不会宽限TikTok出售美国业务的期限。英国拒绝撤销违反脱欧协议的内部市场法案，欧盟威胁采取法律行动。中印外长再次达成不让两国分歧上升为争端的五点共识。中国可能对美国撤销1000多名中国公民签证的做法予以反制。总体上看，隔夜消息面主要还是非经济层面的利空因素，并且外盘回落拖累股指的风险仍在。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍能够支持市场震荡上行。技术面上看，上证指数震荡回落，主要技术指标继续下行，短线超卖情况延续，暂时关注3200点附近支撑，阶段支撑仍在3152点缺口，继续调整的可能仍不排除。压力继续关注3400点至3450点，3500点至3587点为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   国债期货延续反弹，金融市场波动加大，市场风险偏好显著回落，叠加外部风险因素增多，债市配置价值得以体现。昨日央行公开市场开展1400亿元7天期逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期，净投放200亿元，规模较前两日有所下降。本周以来央行持续投放流动性缓解市场紧张预期，负债短缺导致的同业存单发行利率上行态势有望放缓，以月中MLF续作为时点，若超额续作则将有效改善金融机构长期资金短缺的问题，后期随着财政资金投放力度增强，市场广义流动性有望得到有限改善。从债市来看，自5月份以来已经连续调整四个月，市场收益率基本已经回复到年初的水平，经济数据连续回升、货币政策由疫情期间的超常规宽松转向正常化、5-9月份利率债发行融资压力较大，以上因素导致了债市的连续调整。站在当下的时点，我们近期一直建议对债市不必过度悲观，尤其是当前绝对收益率水平以及相对国外的收益率水平已经具备了较为明显的配置价值，市场利空因素基本释放，市场主要缺乏反弹的触发因素。从本周来看，该触发因素已经出现，风险资产高位调整，尤其是全球股市出现明显的挤泡沫行为，在央行保持中性的情况下，市场进入零和博弈阶段，股债的跷跷板效应会更加明显。预计国债期货反弹仍将延续，操作上密切关注市场风险偏好的变化。

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