一、巨丰微策略：为什么崩盘的是创业板低价群体？

正所谓“成也萧何败也萧何”这句话貌似从来都不过时。创业板注册制下，冒尖的不是多数人预期的蓝筹股和龙头股，而创业板低价股横空出世，不仅有连续涨停和大涨的，还有诸如天善生物短时间暴涨5倍的。但繁华之后尽显没落，近两日创业板低价群体连续大跌，更有甚者两日跌幅一度逼近40%。

回头想想，科创板注册制试点在先，为什么同样是试点，科创板能平稳多地，而创业板却出现了如此大的波折以及低价股群体的崩盘？

实际上，科创板和创业板最大的区别在于流动性上。创业板散户多，一旦有赚钱效应，会导致资金的大量涌入，而科创板由于进入壁垒，散户比较少，流动性也相对弱一些。而与此同时，创业板有大量的垃圾股，短炒之后也容易形成泡沫，但科创板这些因素相对少一些。

所以，近期创业板低价股的炒作，除了游资之外，还有更多的散户的蜂拥，而这种炒作的结果就是高位的崩盘，而且常常是炒作周期短，但资金力量大，结果是站岗的人多，赚钱的人少。

再次回到市场，近期市场的调整，一方面来源于外围市场大跌的影响；另一方面，监管层强化对“炒小炒差”的打击，市场风险偏好降低；此外，连续上涨后部分板块估值高企，流动性宽松中趋于中性，高估值板块受到冲击，抱团筹码松动。

但放眼来看，当前经济景气度持续回升，流动性虽有收缩趋势但依旧保持合理充裕，市场向好的逻辑并未发生改变，整体向好的趋势依旧存在。短期调整空间较为有限，而调整过程中也是中线投资者比较好的低吸的时机。

此外，值得注意的是，在近期市场调整的过程中，部分投资者套牢以及割肉的现象叠出，但与之相反的是，机构资金却有不断抄底的趋势。根据9月9日财联社讯，自上周五以来，连续三个交易日，合计有85.57亿元资金借道股票ETF进场抄底。机构投资者关注科技板块“深蹲”带来的机会。9月4日至9月8日，机构大手笔买入了芯片ETF、电子ETF、半导体ETF、5GETF基金60600万份、51200万份、42500万份、25200万份。按照9月以来的成交均价计算，大概有超过40亿元的资金涌入了芯片ETF、电子ETF等相关ETF基金，表明机构投资者对科技板块依然情有独钟。

因此，市场阶段性的调整，或许并非真正的下跌，而是整体上行中的又一次洗盘。对于一些稳健的投资者，在看不清的时候，也不妨考虑暂时的休息观望，等待调整彻底结束，再重新选择机会。但总体看，现在市场的风格倾向在逐步转换。经济确定性复苏且连续超预期下，顺周期品种逐步引入大量资金的眼帘，而受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块等也依旧是资金关注的主要对象。针对这些机会，投资者可在市场调整中适当的跟踪和关注。

二、广州万隆：情绪退潮 异动迹象泄露后市走强方向

盘面综述

受美股上涨，股指全线高开，同时，指数近期杀跌，技术超卖也需要一个修复行情。不过，指数表现要强于个股，强于市场情绪，大票强于小票。

板块方面，物流、免税、家居用品、酿酒、造纸、生物疫苗、食品饮料等轮番走强，环保、军工、钢铁、燃料电池、通信设备、云游戏等领跌，板块轮动速度快，上涨除了技术修复之外，更多是受消息刺激，比如昨天领涨的燃料电池、军工，今日领跌。而今日领涨的物流更多受昨晚政策催化影响。

个股方面，昨晚官媒发文痛批炒差垃圾股，创业板垃圾股继续退潮，多股跌停。我们前文提醒过，炒作垃圾股，上车靠胆量，逃命拼速度，上涨时很夸张，而下跌时，将比上涨更无底线，没有基本面支撑，一旦退潮就是比谁跑得快。

不过，创业板垃圾股退潮，不代表创业板行情结束，恰恰相反，这将成为后市新一轮行情的垫脚石。新一轮行情，将更偏逻辑、业绩等属性，这也是大资金选择的方向。

主线分析

【物流】

9月8日， 13个部门和单位联合印发《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》。而昨日高层在中央财经委会上再次强调，“流通体系在国民经济中发挥着基础性作用，构建新发 展格局，必须把建设现代流通体系作为一项重要战略任务来抓。”

机构认为，物流是经济运行的基础保障，疫情之下，重要性更加凸显。而无论内循环还是国际外循环都离不开高效的物流体系。而其中仓储、园区、码头等核心物流节点资源尤为重要。政策题材，容易受资金追捧，但板块热度不强，按目前市场的轮动，可能持续性有限。

【苹果/无线耳机】

据报道，苹果将于美国当地时间9月15日10点举办新品发布会。届时，大概率会发布iPhone 12系列、iPad Air、Apple Watch 6等一系列新品。市场预期，本次发布会将推升苹果股价再次上涨。受此消息与预期影响，苹果概念股、无线耳机、消费电子等题材表现较好。

【地产/精装修/家用电器】

消息面上，阳光城昨晚间公告，泰康人寿及泰康养老拟受让公司13.53%股份，今日强势涨停，带动房地产板块及后周期主题走强。地产板块，当前估值偏低，历史上第三、四季度往往有一波低估值的修复行情。

机构认为，数据持续向好的趋势以及市场风格切换的需要，地产高景气有望推升股价修复行情，其中，龙头房企、物业管理、精装修、家用电器、家居用品等与地产相关的产业链有望在下半年有持续表现。

策略预案

指数破位后，今日出现修复，但并未重新站上60日线，这个过程越晚实现，中线走弱的概率越大。但短期而言，超卖技术需要修复，如果没有外因，可能下跌空间有限，上证指数在3200-3170一带，创业板指数在2500-2450一带具有较强支撑。

由于垃圾股退潮，创业板短期调整压力仍有待释放，主板有望短期过渡，但更多受消息刺激引发的题材机会，整体板块机会还有待时机。当前市场环境下，当情绪处于退潮期，独立的个股行情或将增多。换言之，市场弱，好股有望凸显。只有市场认可的股票，后市才有望走出结构性行情。