一、概述可转债

我们先来看一下可转债的官方定义：

可转换公司债券（Convertible Bond，CB），是指在一定时间内可以按照既定的转股价格转换为指定股票（即所谓“正股”）的债券。转股权是转债持有者的权利，而非义务，投资者可以选择转股也可以选择继续持有转债。

从这句话中，我们可以看出转债的四个特点：

1、可转债本质是债券。

债券是向投资者借钱， 借钱就要给投资者利息，到期还要还投资者钱。

转债的持有者有权利将转债申报转换为上市公司的股票。更白话的说法是，每只转债都可以变成对应市场上的一只股票。

一般转债上市6个月后可以开始转股，转股价格是转债发行的时候就规定了的。

4、可以简单地将转债看作“债券+转股权利”的组合。

二、为什么我们要关注可转债？

前一秒买，后一秒就可以卖，适合短线投资者。在遇到突发利好时，由于正股只能涨10%，转债往往可以涨10%以上。举例：2月3日第一天开盘，口罩概念603301振德医疗开盘涨停，但是它的转债113555振德转债当日上涨了32%，而且盘中可以来回倒。

转债本金相对安全

前面说到了转债本质是上市公司向投资者借钱，要还本付息。除非上市公司没钱违约，转债的本金有较高的安全性。

转债历史回报高。

转债并不是近两年才有的产品，早在1993年，就有中国第一只转债，宝安转债。回溯历史上的转债，大约80%以上的转债提前强制赎回（不知道提前强赎啥意思，可以先记住，后面我们会讲解将），而提前强赎时，转债的价格咋130元以上。转债的最长期限是6年，提前强赎一般发生在上市后的前3年。

三、哪些转债知识是需要快速了解的？

1、转股价格

每只转债都有一个转股价格。举例，振德转债的转股价格是20.040元，意味着1张100元振德的转债大约可以转换为100/20.04=5股的振德医疗的股票。

转股价值=100元/转股价格*正股的市价。举例，振德转债的转股价值=100/20.04*34.99=170.60元。也可以说1张振德转债内含的股权价值为170.60元。

转债上市之日起6个月后才可以转股，上市后6个月内是不能转股的。转股起始日可以从行情软件上查到。比如振德转债的转股起始日是2020/6/29。

4、如何转股？

投资者可在券商交易软件（一般是PC版本，少部分券商支持手机），找到“债转股”或者“可转债转股”，双击处于转股期的转债，即可申报转股。T日转股，T+1日股票到账。

5、转股溢价率

• 转股溢价率=（转债的市场价格-转股价值）/转股价值。

• 我们一直说转债=债+转股权利，所以理论上转债的市场价格会大于或者等于转股价值。但是由于市场情绪以及转股期限的存在，转债的市场价格也会出现低于转股价值的时候。

• 比如2月21日，振德转债的转股价值为170.06，但振德转债的价格才147.27元，转股溢价率为-15.65%，意味着转债价格被低估了。

• 原因是振德转债目前不能转股。如果可以转股，市场上聪明的投资者肯定会用147.27元买入低估的振德转债，然后申报转换成5股的振德医疗到市场上卖出，获得170.06元的汇报，由于转股套利资金的存在，振德转债的市场价格将会和其转股价值趋于一致。可是，振德转债目前不能转股，所以上述套利没办法进行，负溢价也就会长期存在。

• 转债的投资者务必要注意的就是强制赎回，强制赎回更详细的知识在后续的文章里我们会讲到。

  
  

• 为了快速上手，投资者要掌握的就是，务必在强制赎回登记日前将转债转股或者直接卖出，否则会面临大额的损失。

  
  

• 举例，128068和而转债多次公告赎回登记日是2020年2月20日，最后交易日是2月6日，价格为129.03.如果投资者没有转股或者卖出，上市公司将会以100.4元的价格赎回债券。投资者持有每张转债将直接面临129.03-100.4=28.63元的损失

7、如何了解股票是否有转债

一个是行情软件上会有标注，另外一个可以掌握的是转债的命名规则一般是取正股的前两个字+转债。比如振德医疗，我们就可以用振德转债几个字去搜是否存在对应转债。

8、转债的交易规则

• 转债的交易是T+0交易。1张转债的面值是100元

• 上海可转债的交易的单位是1手，即10张为单位；深交所的交易单位是10张。

• 由于部分券商柜台的原因，部分券商上海转债显示的单位是手，深圳转债的单位是张，请投资者要注意。

这个每家券商不一样，具体要咨询自己的开户券商。在未打折的情况下，上海转债的标准佣金是，最低收费1元；深圳转债的标准佣金是千一，无最低收费。

 大部分行情软件都有专门的板块"可转债“，有兴趣的投资者可以找一找。通达信软件输入可转债套利 首字母即可找到。

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