非农前瞻：劳动力市场料将持续复苏 “上网课”或酿成意外利空因素

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，北京时间今晚20点30分，美股市场严阵以待的非农就业报告即将出炉，继昨日科技股大幅调整后，经济数据的不确定性可能会带来新一波冲击。

目前市场普遍预期8月非农新增就业数据为增加135万人，增速较7月176.3万人有所放缓；失业率从10.2%下降至9.8%，“破10”的象征意义大于数据变动。

需要说明的是，即便8月继续录得百万级别的就业增长，美国劳动力市场距离恢复今年3-4月2000余万就业岗位损失还有很长一段路要走。此前三个月美国非农数据分别增长272.5万、479.1万和176.3万。

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（美国非农就业数据，来源：美国劳工部、TradingEconomics）

富国银行经济学家Sam Bullard指出，就业市场招工和经济恢复的速度与疫情进展高度相关，预计8月的非农报告继续显示美国就业市场继续维持在恢复的道路上，虽然增速有所放缓，但依旧是市场的鼓励因素。秋冬季病毒重来依旧是显著的就业市场下行风险。

然而，随着周三ADP数据“连预期的一半都没到”，使得市场开始担忧非农数据的下行风险。考虑美国劳动节假期因素影响，今日盘前数据若出现意外利空，势必会引起更强烈的卖出（锁定利润）动能。

知名经济学家Christophe Barraud昨日发表文章指出，8月的实时劳动力数据、初请失业金数据、ADP数据都显示出较7月进一步好转的迹象，预示着8月非农将会进一步增长。然而，令人担心的是与教育有关的招工通常出现在八月，考虑到目前学校大规模上网课的情况，7月报告中出现的公共教育部门就业增长（地方政府21.5万、州政府3万）可能会下滑甚至出现净减少。

Barraud表示，特朗普没有像上个月那样“剧透”非农数据“非常好”，多少也能看成数据不及预期风险的征兆。

除了广义的就业增长外，劳工部有关“永久失业”的数据也颇受关注。“永久失业”指的是那些预期不会再被召回的劳工。在7月报告中这一数据依旧维持在290万人水平，与同期其他数据好转“格格不入”。

咨询机构Morning Consult经济学家John Leer表示，即便在失业数字减少的情况下，失业时长依旧是劳动力市场复苏的逆风。历史数据显示，失业时间越长的工人越难重回岗位，一方面是因为他们失去了有竞争力的技术，另一方面长期失业的心理压力也会影响他们重新找到工作。