股指  上周五晚间，美国股市下跌后跌幅收窄，标普500指数走低0.81%。欧洲股市尾盘全面回落，受美股拖累。A50指数下跌0.47%。美元指数小幅反弹，离岸人民币汇率略有走升。消息面上看，美国8月新增非农就业和失业率等就业数据向好，显示就业和经济总体仍位于复苏道路上。美国财长姆努钦称特朗普对复苏进展感到非常满意，但希望实施更多刺激措施。美联储主席鲍威尔则强调低利率持续时间将以年计。美联储宽松政策保持不变，未来焦点将是新的刺激措施形式和时间。国内方面，沪股通的投资范围和标的将进一步扩大。风险事件方面，中印国防部长会谈后同意缓和边界紧张局势。此外，今天将公布8月贸易数据，预计出口仍保持稳中有增态势。美国金融市场今日休市。短线不确定性仍较高，关注今日市场是否反弹。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍能够支持市场震荡上行。技术面上看，上证指数周内呈现震荡回落态势，周线技术指标多回落，高位震荡走势延续。3330点附近有日内级别支撑，阶段支撑仍在3152点缺口。压力继续关注3400点至 3450点，3500点至3587点为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债  上周国债期货再探新低，月初经济数据向好叠加央行连续净回笼资金，市场缺乏利多驱动，价格不断走低。但上周四、周五市场心态有所好转，央行开始加大资金投放力度，全球市场风险偏好下降，资金开始关注债券市场。基本面上，月初制造业 PMI 继续向好，8 月中国官方制造业 PMI 报 51，稍弱于预期的51.2 以及前值 51.1，但财新 PMI 录得 53.1，较 7 月提高 0.3 个百分点，并创 2011 年 2 月以来高点，基本面好转继续对国债期货形成压力。资金面上，由于政府债券发行，央行月初资金投放力度下降，资金面仍呈紧张状态，当周央行累计开展 2800 亿元逆回购操作，净回笼 4700 亿元，其中大部分资金为周四周五投放，预计央行将保持资金对冲力度，保持资金面稳定。从外部条件来看，全球金融市场波动再次加大，国际股市、贵金属及部分大宗商品价格走低，市场风险偏好回落有利于后期债市表现。目前国债市场收益率继续上行空间有限，国债期货阶段性企稳后有望迎来反弹行情。
股票期权 上周沪深300指数跌1.53%，收于4770.22。50ETF跌1.99%，收于3.356。沪市300ETF跌1.79%，收于4.829。深市300ETF跌1.58%，收于4.920。
指数短期震荡行情不改，Wind数据显示，周五北向资金全天单边净卖出63.18亿元，已连续5日净卖出，为3月19日以来首次。北向资金本周累计净卖出222.62亿元。中国人民银行4日以利率招标方式开展了1000亿元的7天期逆回购操作。当日有1000亿元逆回购到期，央行零投放零回笼。当周央行实现净回笼4700亿元。9月4日，在岸人民币对美元即期汇率16:30收盘价报6.8393元，较前收盘价跌38点。上周，在岸人民币累计涨253点。短期维持稳定，支撑股市走强。沪深指数短期料将维持震荡上行的缓慢走势，股指仍有一定上涨空间，总体操作思路以回调做多为主。
期权方面，期权波动率维持高位，短期维持24%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差降低做多成本，推荐策略：沪深300ETF期权买入9月购4.8，卖出9月购5.0。

商品期权 美国周四公布的上周初请失业救济数据上好于预期，冠状病毒疫苗研发的进展良好；周五公布的非农就业数据好于预期，失业率连续第四个月下降、并降至个位数。美国财长表示他和特朗普都认为美国需要更多的刺激计划。另外，特朗普政府称考虑将中芯国际列入黑名单，同时考虑禁止更多的中国应用软件。总的来说，美联储仍延续鸽派言论，美元指数短期反弹，不改长空格局，在全球货币宽松的背景下，对黄金、大宗商品均有所利好。但美国大选临近，中美地缘政治风险犹在，且中印、台海矛盾也未解决，未来“黑天鹅”事件仍有可能发生。建议稳健的投资者构建多单的同时，以5%-10%左右资金买入看跌期权进行保护。此外，随着九月临近，“金九银十”或将催生商品需求的增加，从而带动商品价格上行。因此仍可以继续滚动卖出看跌期权，合理控制资金的仓位，以每周定投的方式来收取权利金。

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