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周四A股市场冲高受阻，午市后节节走低。其中，海天味业（603288）为代表的股价处于高位的大消费板块更是呈现出高位跳水的走势，日K线图上形成了一根高位放量阴K线，筹码趋于松动。

看来，大消费主线的疲软是周四A股市场回落的一个重要的推动力量源泉。

国债收益率上行

对于近期A股市场的走势来说，很是纠结。一方面是因为外围市场在近期强劲上行，美股更是迭创新高，欧洲主要股指也有出现平台突破的K线走势，意味着全球流动性宽松仍然支撑着全球股市，从而给A股带来良好的做多氛围。

但是，另一方面则是A股所处的本国流动性出现了一定的微妙变化。比如说国债收益率在近期持续上行。其中，10年期国债收益率在周四已突破3.10%，创下今年1月以来的高点。如此的数据信息从一个侧面说明A股所处的流动性处于收缩态势。

在此背景下，是不利于股票市场的短线走势的。因为流动性收缩，意味着资金减弱，更意味着权益资产收益率的比价优势减弱。所以，近期A股市场是欲涨乏力。更为重要的是，一旦国债收益率持续上行，高位股的比价优势更为减弱。因此，周四国债收益率上行，对应着海天味业（603288）为代表的高位股、大消费主线的迅速跳水走势，这是有着一定的逻辑对应关系的。

因此，随着国债收益率的进一步上行，高市盈率、高价位、高价格的大消费股等今年以来的投资主线的龙头品种面临一定的压力。

寻找投资新亮点

不过，这只是短线A股市场走势面临着一定的压力，并不意味着A股市场改变了2019年初形成的上升通道趋势。因为国债收益率上行，短线的确会带来流动性收缩的预期，会给高位股带来一定的调整压力。但国债收益率上行背后，是我国经济复苏的态势在增强，从而带来资金需求的提升。也就是说，这背后是实体经济的强劲复苏。

而且，我国国债收益率的上行，将使得中美利差进一步拉大，从而有利于国际资本进一步加大配置中国的力度。巧合的是，在9月底，有一个新的信息将要兑现，那就是中国债券今年9月将被纳入WGBI指数。届时，中国债券占WGBI指数的比重将达到5.7%。据业内人士测算，全球通过跟踪该指数进行投资的资金管理规模高达2.5万亿-3万亿美元。这意味着，中国债券完全被纳入WGBI指数后，将带动1400亿-1700亿美元（约合人民币0.96万亿元-1.2万亿元）涌入中国。虽然这仅仅针对债券市场，但由此会带来更多的流动性，也利于权益资产市场，更有利于整个资本市场的发展。

所以，随着高位股的回落，短线A股市场的确面临着一定的压力，不仅来源于高位股筹码分散所带来的调整压力，而且还来源于债券收益率上行所带来的比价优势的减弱等。不过，考虑到前文提及的相关信息，可以看出，A股市场只是处于上升趋势中的一次正常休整，推动着2019年初以来上升趋势的核心逻辑并未有根本性的削弱。

更何况，随着高位股的筹码分散，部分存量资金会寻找新的产业亮点，比如说实体经济复苏所对应的水泥建材等周期性品种，再比如说招标信息渐趋增多的信创产业链等品种。所以，在当前背景下，正视短暂的调整压力，加大跟踪存量资金流向信息，其中，化学原料药、水泥建材、信创产业链等龙头品种可予以适量关注。

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