9月3日，烯烃期货窄幅震荡，不过，塑料期货近半个月呈短K慢涨走势，且塑料及PP均上破其区间震荡上沿。烯烃市场是否开启慢牛模式？后市还有上涨多少空间？且机构观点，经小编整理如下：

  方正中期期货徐元强认为，目前低库存驱动力偏强，产业利润合理估值偏中性，宏观指引向上，外盘货预期到港量偏低。基本面均为利多。PE日线走势来看，冲高回落，遇到趋势压力位7720元/吨，月线走势来看，布林带中轨为7671元/吨，因此如果后市能够站稳月线级别的布林带中轨，有望开始新一轮的牛市行情。上涨趋势中逢5、10日线加仓买入为可选操作方式。PP投产压力较PE偏大，且进口量偏小，因此也可以多LL空PP进行套利。

  徐元强指出，PE进口货偏大，而PP国产偏多，8月底美国经历了飓风袭扰，开工负荷增加的势头有所放缓，虽然部分工厂开工，但截止9月1日，仍有超过380万吨的PE产能仍在关停中，关停产能在18%左右。同时有超过600万吨的乙烯产能、240万吨左右的丙烯产能仍在关停中，产能占比分别占美国国内相关总产能16%和11%。因此美国国内PE产量和开工负荷在9月将会下行，维持在70%-73%附近低位。目前美国国内聚乙烯价格在1000美元/吨，到中国市场套利窗口关闭。因此PE走强逻辑较强。

  金联创塑料分析师王玉星表示，库存周期本质上是一种量价变化的过程。价格变化是经济增长过程中核心变量，一般来说价为量先，价格变化引起数量的变动，构成了周期波动。目前工业品处于去库周期，正是需求带动下的价格领先一步上涨，库存尚未跟上的现象。聚烯烃同样处于去库周期，价格上涨符合周期规律，但是略显偏弱，而通过下游周期分析可以看到下游塑料制品的去库强周期，这也是带动聚烯烃价格上涨的根本力量。

  王玉星总结称，库存周期的力量按部就班的运转，目前看尚未出现拐头迹象。何况从小周期的运行规律上看，被动去库之后将是主动补库，价格可能会更加波折，但是总体上行之路依然，所谓“前途是光明的道路是曲折的”。从聚烯烃现货价格走势上看，PP较LLDPE更早的表现疲弱一点。从基本面上看PP的扩产更加迅速，进口依存度远低于PE。短期聚烯烃依旧震荡上行，从库存周期进一步延伸下去，考虑到被动去库已经运行四个月了，下一步很有可能进入主动补库，这也正赶上了聚烯烃的新扩产装置投产步伐，从而震荡上行过程中，回调幅度可能会大于上个周期。波折从来都是价格的最基本表现。

  中信建投期货能源化工事业部张远亮分析认为， 在检修力度大幅减小，新产能投产预期以及传统淡季的背景下，国内聚烯烃石化库存持续去化，表明市场供需偏强，也是价格持续走高的主要原因。根据当前统计的新装置投放计划来看，9月投产较为集中，若装置试车计划进一步确认，则市场短期可能会受到一定打压。但装置投产初期，实际释放产量有限，建议关注市场成交或库存变化情况，若库存开始持续增加，则聚烯烃上方空间将受限，期价将有所回调。从近几个月市场表现来看，国内聚烯烃需求比较乐观，若市场成交持续偏好，则聚烯烃仍以偏强思路对待为主。

  操作上，张远亮分析指出，L2101/ PP2101已有多单谨慎持有，未入场者暂且观望，等待新装置进一步投产动态，激进者暂以回调试多思路对待，下方支撑区间分别参考7000-7200和7500-7600。

  隆众资讯分析师曹程程称，东区域高压产能有限，调拨量减少以及进口货物无法正常靠港的影响，华东区域供应偏紧，而需求方面目前开始进入旺季，需求量开始有所增加，整体来说供需失衡比较突出，因此导致了华东区域高压价格一路走高。


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