股指  隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨幅达1.54%。欧洲股市也涨幅巨大。A50指数上涨0.27%。美元指数明显反弹，人民币汇率继续小幅走升。消息面上看，据悉特朗普政府本月将公布对微信和TikTok的禁令范围及生效日期，预计中美关于中国软件行业的交锋将会继续。美国国务卿蓬佩奥对中国外交官在美活动施加新限制。印度禁止支付宝等118款中国App。政治方面的不确定性对市场信心的打击需要警惕。美联储褐皮书称美国经济有好转迹象，但不确定性依然存在；ADP报告则显示美国企业8月新增就业远逊预期，二次疫情或对就业有一定影响。但此前公布的其他经济数据依然稳健。国内方面，国务院重申货币政策不搞大水漫灌，规范金融控股公司准入。总体上看，隔夜消息面影响有限，带外盘市场变动对市场信心，以及内盘走势有利好影响。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍能够支持市场震荡上行。技术面上看，上证指数日内下跌后涨，主要技术指标继续走好，短线支撑上移至3360点附近，阶段支撑仍在3152点缺口，上方3400点至3450点压力仍需关注，3500点至3587点为重要中期压力，方向仍有待确认，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债  昨日国债期货全面回落，10 年期国债活跃券200006收益率盘中突破3.1%，创出年内高点。月初经济数据偏强叠加央行大额净回笼资金，从而对市场形成一定冲击。9月份是国内各项生产建设活动旺季，在大规模政府债券发行后，将会迎来财政支出的放量，从而为市场流动性提供支撑，这也是央行月初即大规模回笼流动性的主要原因。但9月毕竟是跨季的时间点，考核压力可提前在资金面上有所体现。从债市的主导因素来看，经济好转与政策偏紧对利率债来讲仍然不太友好，利率债在9月份的供给压力有所下降但仍有较大的规模。这也是为什么在收益率高位，市场买入力量仍然偏低的主要因素。总体来看，我们对短期市场依然持相对乐观的判断，当前债市配置价值已经较为明显，市场主要缺乏触发因素，该因素或者来自于经济数据的边际下降；或者来自于外部条件的驱动，比如美元反弹，风险资产出现快速调整。操作上，建议继续逢低买入，同时可继续参与做陡曲线的结构性策略。

股票期权 2020年9月2日，沪深300指数涨0.04%，收于4843.89。50ETF涨0.26%，收于3.395。沪市300ETF涨0.08%，收于4.904。深市300ETF跌0.12%，收于4.987。8月份中国物流业景气指数为52.2%，较上月回升1.3个百分点。其中，新订单指数为51.6%，比上月回升1.2个百分点，显示出物流市场订单增加，业务需求旺盛。8月份中国电商物流运行指数为109.2点，比上月上升1.2个点，为年初以来最高。央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有2000亿元逆回购到期，当日净回笼1800亿元。资金面总体维持偏宽松的态势，北向资金当日净卖出3亿元。人民币兑美元中间价调升122个基点，报6.8376，创2019年5月14日以来最高，支撑股市走强。沪深指数短期料将维持震荡上行走势，股指仍有继续上涨空间，总体操作思路以回调做多为主。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持26%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者可买入牛市价差降低做多成本，推荐策略：沪深300ETF期权买入9月购4.8，卖出9月购5.0。

商品期权 美国8月ADP就业人数增加42.8万远逊预期。美国财长姆努钦呼吁国会采取更多刺激措施。美联储褐皮书认为经济增幅远低于疫情爆发前水平。美国国会预算办公室称今年预算赤字将达到创纪录的3.3万亿美元。此外，美国务院宣称将对中国驻美外交官工作活动实施限制，内容包括中国驻美资深外交官访问美国大学及与地方官员会面需经美方批准，中国驻美使领馆在馆舍外举办超过50人规模的文化活动须经美方批准等。总的来说，美联储仍延续鸽派言论，美元指数长空格局确立，在全球货币宽松的背景下，对黄金、大宗商品均有所利好。但美国大选临近，中美地缘政治风险犹在，且中印、台海矛盾也未解决，未来“黑天鹅”事件仍有可能发生。建议稳健的投资者构建多单的同时，以5%-10%左右资金买入看跌期权进行保护。另外，我国疫情控制良好，全国已经基本全部实现复工复产。随着九月临近，“金九银十”或将催生商品需求的增加，从而带动商品价格上行。因此仍可以继续滚动卖出看跌期权，合理控制资金的仓位，以每周定投的方式来收取权利金。

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