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股票期权 震荡 + 
2020 年 8 月 17 日至 21 日，沪深 300 指数涨 0.3%，收于 4718.84。50ETF 跌 0.21%，收于 3.336。沪市 300ETF 跌 0.1%，收于 4.783。深市 300ETF 跌 0.14%，收于 4.865。国家卫健委表示，我国已于 7 月 22 日正式启动 新冠疫苗的紧急使用。新冠疫苗Ⅲ期临床试验入组超 2 万人，有效性正 在进一步观察中。若疫苗有效性可靠，将对股市起到积极作用。股市投 资热度提升。在岸人民币兑美元上周收报 6.9216，贬值 113 个基点。 人民币短期贬值，需要密切关注贬值趋势是否形成。LPR 连续 4 个月按 兵不动。8 月 LPR 报价出炉：1 年期品种报 3.85%，上次为 3.85%，5 年 期以上品种报 4.65%，上次为 4.65%。自 8 月 6 日重启逆回购以来，目 前央行已持续 9 个交易日进行逆回购操作，累计操作金额达 8100 亿元， 期限均为 7 天，利率均为 2.2%，保持不变。市场仍维持宽松的货币环 境，有利于股市走高。沪深指数短期料将维持震荡上行走势，股指仍有 继续上涨空间，总体操作思路以回调做多为主。期权方面，期权波动率 维持高位，短期上行至 29%水平，从波动率角度看波动率偏高。投资者 可买入牛市价差降低做多成本，推荐策略：沪深 300ETF 期权买入 9 月 购 4.8，卖出 9 月购 5.0。
商品期权 震荡 + 
目前市场正在权衡经济数据与美联储会议纪要。美上周初请失业救济数 据再次突破百万。8 月 Markit 制造业 PMI 超市场预期。纽约州允许选 民通过邮寄选票方式投票。上周五夜间美元指数大幅走升，人民币回落。 黄金现货也略有走低。特朗普政府向美国公司保证，可以继续在中国通 过微信进行交易。苹果股价大涨，美三大股指也全面收红。国内方面， 证监会副主席称将完善大宗商品体系建设，加快商品期权供给，提高我 国商品全球定价影响力，使我国资本市场成为全球配置资产的重要场 所。总的来说，全球经济仍受疫情冲击。美联储仍延续鸽派言论，美元 指数短期反弹不改中长期弱势，在全球货币宽松的背景下，黄金、大宗 商品均有所利好。但 11 月美国大选临近，中美地缘政治风险犹在，未 来“黑天鹅”事件仍有可能发生。建议稳健的投资者构建多单的同时， 以 5%-10%左右资金买入看跌期权进行保护。 

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