香港万得通讯社报道，8月21日，央行公开市场开展1500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，今日有1500亿元逆回购到期，单日净投放500亿元。Wind数据显示，央行上次开展14天期逆回购操作是在6月23日。

资金面方面，8月20日银行间市场资金面明显偏紧，融入难度陡升，但主要回购加权平均利率升幅不大。银存间质押式回购1天期品种涨3.98bp报2.1919%，7天期涨7.2bp报2.2772%，14天期涨9.81bp报2.3654%，1个月期涨1.1bp报2.4053%。

Wind数据显示，央行公开市场本周累计开展6600亿元逆回购操作和7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，因本周有5000亿元逆回购、4000亿元MLF和500亿元国库现金定存到期。此前财政部、央行公告称8月21日将进行1个月期500亿元国库现金定存操作。因此，从全口径看，央行公开市场本周实现净投放4600亿元。

LPR连续4个月按兵不动。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，上次为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，上次为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

民生银行首席研究员温彬称，LPR连续四个月未变，货币政策聚焦精准滴灌；本月逆回购和MLF操作，相关利率均保持不变，传递了本月LPR不降的信号。随着货币政策从总量宽松逐渐转向精准导向，未来降

8月17日央行公告称，开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.95%。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。同时，当日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，上次1年期MLF中标利率2.95%，7天期逆回购中标利率2.20%。Wind数据显示，8月合计5500亿元MLF到期，其中8月15日将有4000亿元MLF到期，8月26日将有1500亿元MLF到期。

中信固收明明表示，MLF超额续作规模较大超出市场此前预期，央行8月以来资金投放量明显增加，一改6、7月资金净回笼的趋势，一是因为市场流动性的需求比较大，二是需要加强财政和货币政策的配合，8月国债和地方债的供给较大，需要流动性支持。预计10年国债收益率有可能回到2.8%左右水平。

方正证券首席经济学家颜色表示，鉴于本次MLF操作利率仍为2.95%，短期内降息概率大降。目前银行存款准备金率在9.5%左右，降准空间有限。在基本面持续变好的情况下，未来流动性将以“精准滴灌”为主，短期不会全面降准。

日前国务院常务会议要求，继续落实好金融支持政策。保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。

7月末特别国债发行收官后，地方债发行开始提速。Wind数据显示，截至8月20日，8月已发布公告的地方债规模为8200亿元，其中8月第一周发行量为2270亿元，第二周发行量为3850亿元，本周发行量为2088亿元。

中金公司陈健恒团队认为，根据新增专项债额度和地方预算赤字，预计全年地方债净增量约为4.7万亿元。截至7月末，今年以来地方债累计净增2.85万亿元，因此年内剩余月份还需净增1.85万亿元左右。由于专项地方债需在10月底之前发行完毕，8月至9月的净增量较高，单月净增量可能达4500亿元至7500亿元附近，月均净增量约为6000亿元。

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