股指  隔夜市场方面，美国主要股指涨跌互现，纳指上涨道指下跌，标普500指数上涨0.27%。欧洲股市均有小幅上涨。A50指数上涨0.26%。美元指数继续回落，人民币汇率走升。消息面上看，美国宣布对华为使用美国技术施加新限制，试图切断其获取商用芯片的渠道。白宫顾问纳瓦罗表示，中美第一阶段贸易协议处于正轨上，释放出一定缓和信号。经济方面，美国8月住宅建筑商信心指数表现较强，但8月纽约州制造业扩张速度低于预期。和中国情况相似，目前美国房地产表现高于制造业。国内方面，国务院要求保持流动性合理充裕，引导贷款利率继续下行，强调不搞大水漫灌。疫情方面，美国加州等疫情放缓，中国广州市下令暂停冷冻水产品和肉制品进口。总体上看，隔夜消息面变动较为散乱，对股指多空影响均有。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍能够支持市场震荡上行。技术面上看，上证指数突破3400点接近前高3458点，技术指标也多有显著上行，表明多头力量仍强，短期向上突破之后，支撑位于3300点上方，阶段支撑关注3152点缺口，上方3500点至3587点仍未中期重要压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和3500点附近分别是长线支撑和压力。

国债  昨日国债期货全面收涨，延续二次探底后的反弹趋势，央行超额续作MLF释放宽松信号，金融资产普遍受到提振，因此资产间跷跷板效应不明显，在市场风险偏好较高的情况下，债市仍定义为弱反弹。在中美博弈显性化的情况下，周末谈判推迟并未推升市场避险情绪。债市基本面预期清晰，合理定价，近期经济数据延续修复，边际放缓，对债市压力最大的时段已过。货币条件相对于5-7月份也出现边际放松，近期公开市场连续净投放资金，昨日央行对8月到期的合计5500亿元MLF进行7000亿元超额续作，规模超市场预期，操作利率保持不变，市场信心受到提振。央行扩大续作规模主要是为了应对8、9月份国债与地方政府债发行高峰，补充流动性缺口，配合财政政策实施。目前来看，降准与降息的概率依然较低，政策更加“灵活适度、精准滴灌”的总基调不变。对于国债期货我们依然维持低位反弹，逢低配置的思路，博价差难度较大，配置上随着市场换月，建议关注次季合约。

股票期权 2020年8月17日，沪深300指数涨2.35%，收于4815.23。50ETF涨2.24%，收于3.418。沪市300ETF涨2.07%，收于4.877。深市300ETF涨2.2%，收于4.965。今日股市大涨的主要因素在于券商、银行及保险等权重股大幅上行。周末中美贸易谈判推迟使得短期内利空暂时消除；创业板注册制及涨跌停板扩大至20%使得资金出逃创业板，市场风格出现切换，此外，蓝筹股施行T+0试点亦利好金融为主的蓝筹股板块。资金面方面，央行公告称，8月17日开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.95%。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。同时，今日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。资金面维持宽松格局，利好股市上行。人民币兑美元中间价连续升值，报6.9405，为3月11日以来新高，上周累计调升3个基点。人民币升值利好股市上行。沪深指数短期料将出现大幅上行，股指仍有继续上涨空间，沪深300指数上涨目标为5000点附近。期权方面，期权波动率维持高位，短期上行至2６%水平，从波动率角度看波动率略偏高。投资者可单边买入认购期权看涨后市，亦可买入牛市价差降低做多成本，推荐策略：沪深300ETF期权买入９月购４.８，卖出９月购５.０。

商品期权 美国进一步收紧对华为获取美国技术的限制，并将华为在全球的21国家/地区的38家子公司列入实体清单，以打击华为对芯片的获取，并立即生效。昨日央行开展7000 亿一年期MLF操作，净投放3000 亿，超市场预期。国常会要求保持流动性合理充裕，但不搞大水漫灌。总的来说，全球经济仍受疫情冲击，俄罗斯疫苗虽开始生产，但安全性受到质疑。美联储鸽派言论将使美元指数中长期继续保持弱势，在全球货币宽松的背景下，黄金、大宗商品均有所利好。但11 月美国大选临近，中美地缘政治风险犹在，未来“黑天鹅”事件仍有可能发生。建议稳健的投资者构建多单的同时，以5%-10%左右资金买入看跌期权进行保护。

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