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券商融资需要满足两个条件： 

 1，账户开通满半年；

2，账户资产（含股票市值）日均50万以上连续保持20个工作日。 

满足这两个条件后就可以到券商进行开通了，届时您需要带上自己有效身份证件和近期的征信报告，开通后2个工作日后就可以使用信用额度，券商杠杆1倍。 

如果资金不足50万的中小用户，可以采用三方居间撮合方式，没有资金门槛，搭档交易正规安全，您有需要可以点击我头像联系我详细沟通！ 

核心观点

  ODM+功率半导体双翼齐飞：闻泰成功并购安世，控股比例已达到98.23%。19年，闻泰本部营收398亿元，安世营收103亿元，移动终端与功率半导体营收比例为79%/21%，移动终端与功率半导体净利润分别为13.8和12.6亿元，比例分别为52%和48%。安世集团处于产业链上游，ODM业务处于产业链中游，公司通过并购发挥与安世优势互补、客户互通、资源共享的协同效应，布局全产业链。受益于5G、新能源等应用的巨大需求，ODM+功率半导体双支柱将比翼齐飞。

  闻泰不断开拓优质客户，迎来5G手机量价齐升：闻泰与华为、小米、联想一直深度合作，2018年与OPPO和三星开始合作，受益于OPPO、三星的订单快速释放，闻泰出货量从17年的8350万台，增长到19年的1.1亿台。根据omdia报告，三星和OPPO的委外加工比例有望从19年的9%和44%增长到2020年的22%和51%。闻泰拥抱这些核心客户，前景十分广阔。5G换机潮正在到来，技术门槛逐步提升，闻泰是高通首批Alpha客户，卡位5G风口，有望迎来业绩快速增长。20年受疫情影响，手机出货量受到一定影响，但是5G换机时间只是延后没有消失，根据IDC预测，21年手机出货量同比增长11%。此外，闻泰与主要安卓大客户都有合作，且目前产能处于供不应求的状态，受单一客户订单影响小。

  安世引领功率器件国产替代，价值量凸显：国内功率半导体需求持续增长，根据IHS报告，有望从19年145亿美元增长到21年的159亿美元，全球占比超过35%，但是全球功率半导体供给被海外主导，前8大厂商都是海外厂商。安世是全球第九大厂商，拥有10000多种产品，是全球少数几家能够实现大规模量产的半导体公司之一，年产销功率超过900亿件。被闻泰收购以后，安世有望加速拓展国内客户，叠加新能源车对功率半导体需求旺盛，业绩有望迎来高速增长期。安世提前布局化合物半导体，已经推出全新高压GaNFET，化合物半导体功率器件有望打开安世长期成长空间。

  财务预测与投资建议

  由于安世并表和ODM业绩景气，我们上调公司20-22年净利润预测分别为32.86/46.43/55.65亿元(原预测20-21年8.84/13.2亿)，根据可比公司20年63倍估值，对应目标价为166.32元，维持买入评级。

  风险提示

  行业需求不及预期；商誉减值风险。

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