玉米、淀粉：8月供应趋增 期价震荡下行
1、周初，CBOT玉米震荡上行。美玉米优良率低于预期，引发市场担忧丰产的前景不能实现。本周美玉米优良率下降1个百分点至71%，低于市场预期和前周水平的72%。与玉米相比，大豆的优良率提升1个百分点至74%，高于市场预期的72%。周二，CBOT玉米小幅收高，交易商表示尽管周一主要生长地区遭遇严重风暴，但预期美玉米供应压力仍持续。美国农业部将在周三发布月度供需报告，在此之前市场走势温和，等待最新的报告结果公布。
2、周二，国内玉米1月合约持仓增加，玉米期货震荡上行。周初受现货下跌拖累，玉米期价承压下行，其后玉米1月合约在2200元整数支撑处企稳。周二玉米现货报价止跌企稳，11日辽宁锦州港口玉米690容重14.5水报价2200元/吨，720容重报价2220元/吨，较昨日持平。据悉港口贸易商收购主体减少，短线有继续回调风险。8月随着临储玉米出库进度加快，玉米现货市场阶段性供应压力增加。现货市场调研情况显示，周初港口降价销售的玉米主要是质量偏差玉米，高质量玉米报价依然坚挺，拍卖及存粮大户降价销售意愿不强，现货市场处于观望及僵持中，等待周四最新拍卖结果。
3、9月合约临近交割，保证金上调，期价回归，参与意义下降。玉米1、5月合约进入高价敏感期，期价短期呈现高位震荡表现。1月合约短线操作可反弹沽空，5月合约等待调整结束后的做多机会。
 
鸡蛋：现货回调 主力合约延续下跌
1、冷库蛋出库，增加短期市场供给；高位天气不利于鸡蛋储存，本周鸡蛋现货价格延续回落。8月11日，全国平均鸡蛋价格3.3元/斤，较上周二下跌0.54元/斤。
2、卓创公布数据显示，7月全国蛋鸡存栏12.969亿，环比6月继续小幅下降。但由于3、4月育雏鸡补栏恢复相对高位，8、9月存栏大概率大于7月；鸡龄结构中，后备鸡占比增加，从另一方面印证未来1~4个月的在产蛋鸡存栏或将小幅增加，恢复高位，短期鸡蛋供给压力不减。8月7日，卓创公布的老鸡周度淘汰1602万只，环比上周增加，但随着现货价格的全年最高点的逐渐临近，淘汰量大幅增加概率小。通过比对历史数据，2020年上半年，淘汰量占在产蛋鸡比例历史最低，说明上半年过剩产能并未有效淘汰。随着前期鸡蛋现货价格持续走高，养殖盈利扭亏为盈，补栏意愿增加，鸡苗价格上涨。7月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏3541万只，环比6月小幅增加。若未来育雏鸡补栏量持续高位，过剩产能淘汰进度将继续推后。近期现货价格延续回落，养殖利润有所下降，8月6日，卓创公布蛋鸡养殖利润8.94元/只，环比7月底下降11.68元/只。若未来养殖利润持续下降并再次进入深度亏损周期，过剩产能有望得到有效淘汰，利多未来鸡蛋现货价格。
3、随着9月鸡蛋需求旺季的逐渐临近，需求将得到提振；但新冠疫情以及市场对未来经济的悲观预期，将一定程度影响鸡蛋的需求。下半年鸡蛋需求将稳中偏弱震荡。
4、前期现货价格受情绪影响延续反弹，近期受到基本面偏空影响，持续下跌。受到现货价格影响，期货价格延续下跌。随着2009合约限仓手数的下降，主力正逐渐转移至2010合约。随着9月鸡蛋季节性旺季的到来，鸡蛋现货或将对期货价格形成支撑，操作建议，鸡蛋2009合约空单动态止盈，关注鸡蛋现货价格走势。
 
生猪：供应短缺叠加需求淡季 猪价震荡
1、中央储备冻肉投放对猪价产生影响；基本面方面，供需两弱，猪价震荡。天下粮仓数据显示，8月11日，全国各省三元生猪平均价格为37.6元/公斤，较上周二下跌0.55元/公斤。
2、5月起市场猪价持续反弹，为缓解市场供应短缺问题，中央储备冻肉投放频度有所增加，增加短期市场终端猪肉供给的同时，对市场情绪产生影响。农业农村部数据显示，6月份能繁母猪存栏环比增长，连续9个月环比增长，并首次实现同比增长。进入夏季后，南方连续降雨天气增加生猪相关疫情传播，存栏小幅下降，同时存栏恢复进度受到影响。广东、湖南等南方地区省份猪价表现强于北方省份，反映出南方市场生猪供应短缺。北方地区生猪存栏相对稳定。按照现阶段复养进度推算，在非瘟疫情稳定的情况下，年底全国范围内生猪出栏增加；但受到近期南方连雨天气影响，年底生猪出栏增加幅度或将小于此前预期。
3、需求方面，高猪价抑制终端消费，屠宰企业收猪意愿较弱，屠宰企业开机率持续低位运行，8月10日，卓创公布的屠宰企业开机率12.45%。下半年猪肉终端消费逐渐增加，冬至后进入需求旺季后，需求将得到有效提振。
4、近期中央储备冻肉的频繁投放，对短期猪价形成压制，短期猪价弱势震荡概率大。在非洲猪瘟疫情稳定的前提下，年底全国范围内生猪出栏将有所增加。四季度，随着需求旺季的到来，猪价将得到有效提振。预计年底猪价高位震荡概率较大。
 
豆类：美豆底部震荡 油脂强势中的回调
1、近期马来西亚棕榈油局(MPOB）发布7月供需报告，数据显示，马棕油7月产量181万吨，出口178.2万吨，国内消费28.1万吨，库存169.8万吨。库存高于市场预期的166-167万吨。数据中性偏空。解读：MPOB库存虽然高于预期，但是我们认为其对油脂市场继续奠定利多的基调。逻辑在于：1）库存接近近十年同期的最低值，产地完全无库存压力；2）反季节性下降；3）在产量好于预期的情况下，库存还是出现了大幅下降，意味着即便减产题材证伪，库存仍可以利好市场。此外，马来减产题材目前数据没有验证，产量在恢复中，印尼减产题材能否确定还需要继续观察。至于出口方面印度是关键。总的来说，棕油的强势格局没有改变，目前只是上涨中的回调，1月合约还是逢低买入的思路。
2、美豆生长关键期 市场却在消化丰产（北美+南美）的压力。目前看8月天气无大问题，美豆优良率持续偏好表现，奠定了丰产基调。丰产的压力是要释放的，就是USDA报告如何调整，是一次释放还是逐渐释放。因为美豆丰产，美豆库存及全球大豆库存压力较大。国内豆粕需求预期已经打足，供给暂时也没问题。市场焦点还在集中在成本方。随着盘面调整，1月压榨利润下修很多，目前微利中，5月榨利还是很高。油厂加快采购四季度大豆，进口过于集中在美国，存在隐忧。供给存在不确定性，还是博弈的过程。相比于大涨大跌，我们觉得豆粕还是窄幅震荡，1月合约运行区间2800-3000元/吨，重心磨底等待走高中。



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