本图片来源于上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉、清华大学五道口金融学院副院长张晓燕、哥伦比亚大学商学院教授Charles M.Jones等人联合撰写的一篇论文。

a股的散户投资者通常被称为韭菜。有些人不知道为什么，但上面的图片生动地说明了这一点。从2016年1月到2019年6月的单账户年化收益来看，散户投资者都在赔钱。在这篇论文里，有一个数据：资产规模越小，这三年的表现就越差 。市值低于10万元的散户投资者平均损失20.53%；市值超过1000万元的散户投资者平均损失为1%。 无论是小散户还是大散户，统统没有赚到钱。换句话说，作为一名韭菜，始终无法逃脱被收割的命运。

十万以下的小韭菜，十到五十万的，五十万到三百万的成熟韭菜，三百万到一千万的老韭菜，不管是择时收益，选股收益，还是总收益，统统为负。一千万以上的超级大户，也不赚钱，但它在选股收益上是盈利的，只是在择时收益上亏损比较多，所以总体情况仍然是亏损。散户投资者负责送人头，机构负责收割韭菜。

机构投资者和公司法人投资者分别获得11%和6%的收益。二者在这一期间收益还算可以。此外，机构的利润主要来自选股。

从小散，到大散，再到机构，择时收益都是负的，没有人从择时上赚钱。择时难，靠择时挣钱更难。连机构也无法通过择时获得正收益，更不用说散户们。所以选择正确投资标的比选择正确的时间更重要。

这些数据足以解释一件事：散户们靠自己单打独斗是闯不出一片天地的。要赚钱，你还得依靠机构。俗话说，只要站在风口猪都能飞起来。俗话又说，背靠大树好乘凉。例如，哪棵大树？

拿我们普通人接触得最多的公募基金来说吧，从数据来看，2019年公募基金实现利润总额1.17万亿元。

混合型和股票型公募基金年利润总额分别为5218.26亿元、2993.08亿元；

货币型和债券型公募基金年利润总额分别为1967.81亿元、1398.71亿元。

而根据最新披露的公募基金2020年二季报，2020年1-6月纳入统计的9381只公募基金产品合计利润为7268.52亿元。

大多数时候，炒股的收益真是赶不上买基金的收益啊。

其实大家都知道，在资源和资本方面拥有绝对优势的机构必须是全面碾压散户投资者的。

股市之所以有一赚二平七亏的说法，原因大概就在于中国股市是以散户为主的。比方说，沪市每天85%的交易量来自散户，而机构投资者仅占15%。韭菜们要逆袭，最好的办法，或许就是跟着机构走，不盲目下场送人头吧。虽然，在个别情况下，小韭菜也有春天，机构投资者也有赔钱的时候，但那是个别情况啊，大概率胳膊还是干不过大腿的。

说回今日股市，A股再次大涨，但踏空的散户不要着急，理论上市场短期或将出现回落。逻辑很简单，今天A股呈现了放量大涨的交易格局。虽然在众多散户的认知中，放量上涨是继续看涨的信号，但这种认知绝对是错的。

简单说，上涨导致的成交量增长不但说明买入的数量增长，同时卖出的数量也在增长。如果只有买入增长没人卖出就不会成交，不会成交，成交量自然不会增长。所以无论是上涨放量还是下跌放量都是买卖双方交易数量同时增长导致的。而上涨又不可能引发散户的卖出行为，所以放量上涨中的卖方理论上就不可能是散户，既然卖出不是散户，那理论上就只有可能是主力。因此就不不难得出短期市场可能回落的结论。

但是要强调一点，短期并非指明天，我们只能通过判断散户在当前市场状态，可能集中做出的交易决策推导主流资本的交易行为，再从主流资本的交易行为判断其意图。但是意图是一回事，意图有没有实现是另一回事。如果想尽量精确判断市场转向的时间则需要给上述的分析逻辑增加一个条件，这个条件就是放量后的缩量既是市场即将转向的信号。

短期看日线次级别冲高回落，中期看日线级别一中枢上涨，长期看周线级别一笔上涨，所以别怕，大趋势还是往上的。

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