创业板注册制的大幕，即将拉开！

  7月29日，证监会同意4家企业的创业板IPO注册申请。截至目前，已有8家创业板拟上市企业的注册申请获批。

  同时，7月27日，锋尚文化、美畅股份已经披露招股书、询价推介公告，2家企业均计划于29日启动询价，下周二(8月4日)申购。

  按照发行上市节奏，有资深投行人士分析认为，拟IPO企业最快3周可走完从启动发行到完成上市的流程。也就是说，最快8月下旬就可以上市，届时创业板所有股票的涨跌幅将全部调整为±20%。

  截至7月28日，创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计327家，其中已问询企业87家，提交证监会注册企业有26家，中止状态6家。

  下周二打新！20%涨跌幅越来越近了！

  公开资料显示，锋尚文化、美畅股份分别拟公开发行不超过1802万股、4001万股。两家公司证券代码分别为300860、300861。因此，锋尚文化(300860)也被看作是“创业板注册制第一股”。

  从发行时间安排来看，2家公司均在29日开始初步询价；31号确定发行价格、确定有效报价投资者及其申购股数，并于8月4日正式启动网上、网下申购。中签结果则将于8月6日公布。

  继27日锋尚文化和美畅股份启动新股发行后，28日又一家创业板注册制企业蓝盾光电发布公告称，拟于近期在深市发行新股并上市，股票代码为300862，新股申购日为8月5日。

  在定价方式上，上述三家均选择通过向符合条件的投资者进行初步询价直接确定发行价格，不再进行累计投标询价。

  根据相关规定，创业板试点注册制下，首只新股上市的首日起，创业板全部“存量股票”的竞价交易将实行新规定。其中，竞价交易将实行20%的价格涨跌幅限制。

  根据创业板交易特别规定，创业板注册制下，新上市企业上市前5日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。存量公司日涨跌幅同步扩至20%。

  资深投行人士王骥跃认为，创业板首批也会像科创板一样，有个密集发行集中上市的过程，之后就会常态化发行。去年科创板开市前市场平稳，创业板首批没有通号这样的大体量公司，对市场影响不会太大。

  王骥跃表示，证监会履行完注册程序之后即到发行上市阶段，拟IPO企业最快3周可走完从启动发行到完成上市的流程。也就是说，最快8月中下旬就可以上市。

  3只创业板注册制新股，蓄势待发

  值得注意的是，首先启动发行的2家企业，均采用“最近2年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”的上市指标。

  公开资料显示，锋尚文化以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务。

  该公司曾参与北京第29届奥运会开闭幕式灯光设计及制作、韩国平昌第23届冬奥会闭幕式交接仪式“北京8分钟”文艺表演总制作、G20杭州峰会大型水上情景表演交响音乐会——《最忆是杭州》总制作等。

  近3年，该公司业绩节节攀升。营收由2017年的2.06亿元暴增至9.12亿元；净利润则从5396万元升至2.54亿元。

  本次IPO拟募资13.12亿元，分别投入创意制作及综合应用中心建设项目、创意研发及展示中心建设项目等。

  而美畅股份，主要从事电镀金刚石线的研发、生产和销售，是目前国内生产规模、市场份额领先的金刚石线生产企业，公司曾于2018年9月挂牌新三板，并于当年11月向证监会递交了拟在创业板IPO的申请。

  今年6月18日，美畅股份向深交所提交了首次公开发行股票并在创业板上市的平移申请文件，并于6月24日获得深交所正式受理。

  近3年，美畅股份的业绩存在一定波动，2017年至2019年，其营收分别为12.42亿元、21.58亿元和11.93亿元，净利润分别为6.78亿元、10.24亿元和4.09亿元。

  此外，蓝盾光电主营业务为高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件的生产，产品和服务主要应用于环境监测、交通管理、气象观测和军工雷达等领域。

  该公司上市申请于6月30日获受理，7月15日顺利通过上市委审议，7月24日注册生效。本次计划募资7.2亿元，募资将主要用于研发中心及监测仪器生产基地建设项目、大气环境综合立体监测系统及数据服务建设项目、运维服务体系建设项目并补充营运资金。

  327家拟IPO企业，总募资将超2000亿

  截至7月28日晚，深交所创业板注册制受理IPO企业数量已突破327家，其中26家已向证监会提交注册，其中8家注册已生效。

  从募资金额看，截至目前已披露的327家创业板首发公司合计募集金额2068亿元，平均每家企业募资6.32亿元。益海嘉里仍然以138.7亿元的募资金额暂居榜首，IPO募资金额在10亿元以上的公司有33家。

  而龙头券商的保荐数量依然领先。其中中信证券以27家居首，中信建投、民生证券分别以25家、20家位列第二、三位。

  数据显示，截至目前26家已过会企业合计募资202亿元，每家公司平均募资7.77亿元。

  26家企业2019年平均实现营收11亿元，归母净利润均值达1.68亿元。其中，业绩体量最大的是安克创新，该公司2019年录得营收66.55亿元，归母净利润超过7亿元。

  若以科创板为参考，首批科创板上市公司合计25家，分别在2019年6月27日至7月12日分批完成发行。

  有投行人士预计，创业板注册制首批企业也将在分批次发行后集中挂牌上市，而目前处于注册阶段的26家企业或成为首批上市备选。

  同时，深交所创业板改革并试点注册制相关技术系统在27日正式上线，标志着全市场相关技术系统投产就绪、发行功能正式启用。

  注册制之下，创业板“打新”会稳赚不赔吗？

  对于即将到来的创业板注册制打新，也有部分人士担忧首批企业的上市表现。

  从其他市场的经验来看，纳斯达克、港交所等市场新股破发是常态，且沪市的科创板场也曾短暂出现过破发。

  对此，东北证券研究总监付立春指出，初期破发的概率并不大，但上市一段时间后，破发的概率比较大，上市时间越久，破发的概率就越大，这是由注册制市场化的本质(决定的)。

  付立春认为，创业板的改革是注册制的导向，而注册制的核心还是以市场化为方向，实质上是在询价定价阶段市场化。和以前的23倍市盈率不一样，这种情况下有的企业可能在询价定价阶段估值比较高，二级市场投资者对企业的价值认可更高，且二级市场上的行情或者资金量也会对企业的估值有影响。

  不过，总体而言，业内对于创业板新股的短期走势趋于乐观。国泰君安新股团队表示，创业板注册制将带来新增量，打新收益可期。

  该团队预估2020年全年新股发行常态化，IPO发行节奏平稳，累计发行规模2000亿，其中在创业板发行节奏方面，预计2020年8月开闸，发行60家左右，发行规模600亿。按网下回拨后分配比例为60%以及A类账户占网下比例为75%来计算，参考科创板已上市企业首日涨幅在130%以上，假设创业板注册制初期平均涨幅150%，那么2020年创业板打新平均增强收益在4.05%左右。

  需要注意的是，打新的收益率上升或者下降都不是必然的情况，打新收益情况与市场影响分不开，若股市处于震荡向上或者牛市的情况下，打新收益情况会好一些；若处于熊市的状态下，打新收益会下降。

  那么，对于投资者而言，该怎样进行申购呢？

  首先，投资者需符合创业板投资者适当性条件，且已开通创业板股票交易权限。持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值在1万元以上(含1万元)。

  值得注意的是，由于注册制下创业板交易涨跌幅等有所变化，已经开通创业板的投资者，需要重签风险揭示书，而未开通的投资者开通门槛是10万元资产以及2年投资经验。为参与创业板交易，投资者需尽快重签或开通权限，否则将无法参与创业板打新。