棉花期货规则修订问题解答

  郑商所28日发布通知，修订棉花期货、期权合约名称及多项业务规则。近日，郑商所相关负责人接受记者采访，详细解读此次修订的背景和主要内容。

  一、此次规则修订的背景？

  今年是棉花期货上市的第16年，16年来棉花期货坚持走高质量发展之路，市场规模稳步扩大，价格发现和套期保值功能有效发挥，与现货市场的融合持续深化，成为了棉花产业发展的稳定器、推进器。同时，在棉花期货市场发展过程中，部分新情况、新变化出现，对持续夯实巩固棉花期货制度基础提出新要求。为更好地贴近现货实际，进一步提升棉花期货服务实体经济的能力，郑商所对棉花期货合约规则进行了修订。

  二、此次棉花期货合约规则修订的主要内容？

  此次棉花期货规则修订主要涉及以下方面：一是调整棉花期货仓单有效期，二是增设棉花含杂率指标上限，三是更新棉花入库包装要求，四是删除中转交割制度相关规定，五是调整棉花期货、期权合约名称。

  三、棉花期货仓单有效期是如何调整的？

  此次合约修订缩短了棉花期货仓单有效期，将棉花仓单强制注销时间调整为N+1年11月的第15个交易日。调整后，能够保障用于1月合约交割的均为新年度产棉花，有效解决1月合约交割时新陈棉花交杂问题，突出1月合约价格的代表性。同时，缩短仓单有效期有利于减少仓单货物在库时间，减少陈棉积压，提升交割仓储安全。

  四、为何增设棉花含杂率指标上限？

  此次合约修订增加了在棉花期货仓单注册入库过程中，含杂率不得高于3.5%的规定，主要考虑到部分高含杂棉花流入下游影响纺纱质量。设置棉花含杂率指标上限可以避免高含杂棉花流入期货市场，能够为棉花期货市场高质量发展创造更优基础条件。

  五、入库包装要求为何变化？

  2013年12月31日，《中华人民共和国国家标准 棉花包装》（GB6975-2013）发布，代替2007版国标。新国标针对部分内容进行了调整，如增加了棉包塑料包装袋的基本制作要求，增加了其断裂伸长率指标和抗老化指标；在捆扎材料中删除了规格为Φ2.5mm、Φ3.2mm、Φ3.75mm、Φ4.0mm的镀锌钢丝、碳钢钢带和高强度钢带；将“塑料捆扎带”名称改为“棉花包装用聚酯捆扎带”，增加其接头拉断力和接头剥离力的性能指标；增加了棉花包装用聚酯捆扎带的接头重叠长度和表面标明内容等。为与国标保持一致，棉花期货关于入库棉花包装相关要求采用最新国标规定。

  六、为何删除中转交割仓库有关规定？

  2015年，为顺应棉花产业转移趋势，郑商所在新疆设置中转交割仓库，检验在新疆开展棉花期货交割的可行性。2017年9月，新疆棉花期货中转交割库正式转化成为交割仓库，中转交割这一具有针对性、临时性和探索性特点的制度安排已经完成了使命，因此在新规则体系中，删除关于中转交割制度的规定。

  七、棉花期货、期权合约名称有何变化？

  此次合约修订将合约名称由“一号棉花期货合约”修改为“棉花期货”。棉花期权合约因期货合约定名，随着棉花期货合约名称修改，期权合约标的物名称也随之改变。

  八、此次棉花期货合约规则修订的生效时间？

  此次棉花期货合约规则修订自2021年9月1日起施行，即2021/2022棉花年度新注册的棉花仓单开始执行此次合约规则修改内容，之前已生成的棉花仓单不受此次修订影响。