2014年11月，中国央行首次降息，

上证指数上涨了1.85%。

2015年3月，中国央行再次降息，

上证指数上涨了0.79%。

很多人认为，央行降息，必然意味着中国股票市场的暴涨。

其实这样的想法是很天真的。

如果世界金融逻辑如此简单，

那么，中国央行主席早就可以下降了，

中国广场舞大妈就可以参加中国央行主席竞选名单了。

由上述2次加息的结果，

我们可以看出，中国央行降息的作用已经在快速衰减。

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在国际资本流通中，

无时无刻都存在着套利资金。

2015年1月，欧洲央行实施QE措施。

大量的欧元套利资金通过抵押德国国债，获得欧元，流向中国股票市场。

给予中国股票市场大量的流动性。

与此同时，大量的日元、欧元套利资金，囤积在中国银行体系中。

它们是套利者，只要存在利息差异，就有它们的身影。

1、大量的日元、欧元在汇率高估时期，大量换取人民币，

囤积在中国银行体系（定期存款）。

2、它们把这些中国的存款存单（定期存款）抵押给日本在中国的银行。

日本银行却发放日元贷款给这些投资者。

这些获得日元贷款的投资者，继续把日元兑换成人民币，

存放在中国银行系统中（定期存款），

3、不断反复操作上面的步骤，

100人民币可以获得1000人民币。

存在中国银行定期存款中，

开心获取3%以上的年利率。

这意味着：100元人民币，可以获得30%的年利率。

但是，日元套利投资者面对如下风险：

A、人民币贬值风险。

B、日本国债收益率（贷款利率）上升风险。

C、中国储蓄（存单）收益率下降风险。

D、中国政治风险。

等等。

上述原理同样适合于欧洲套利资金。

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2014年11月，2015年3月。

德国国债收益率都是非常低的。

这意味着，欧洲套利资金的风险是很低的。

2015年5月开始，

德国国债收益率已经开始快速上述。

这意味着：欧洲套利资金的成本已经快速上升，

酿造了中国股票市场8%（20150505-20150508）的惨跌。

欧洲国债收益率的上升不但没有停止，

而且已经快速在全球蔓延。

全球主要国家国家收益率都出现了不同幅度的上升。

这意味着全球套利资金的贷款成本都在快速上升。

20150510，中国央行继续降息0.25%，

这意味着欧元套利资金收入快速下降2.5%。

一方面是成本大幅上升，

另一方面是收入的快速下降。

而且人民币汇率坚挺，汇率暴跌风险快速上升，

这将严重影响全球套利资金的收益率。

这意味着，全球套利资金将会加速流出中国银行存款体系。

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中国央行在降息0.25%下，把存款利率的上限从1.3倍，上升至1.5倍。

为什么不是1.4倍呢？

这是因为：

原利率2.5% 上限是上调 1.3倍后，存款利率是3.25%；

现下调利率至2.25%，如果上限仅上调1.4倍 ，这意味着存款利率仅为：3.14%。

因此，中国央行把存款利率上限上调至1.5倍，那么，存款利率就上升至3.375%

这给降息前的利率更高了。

因此，中国央行的金融语言是：

面对全球套利资金的快速流失，商业可以上调利率吸引存款哦。

这将加重中小商业银行的存款压力。

存款压力加大后，必将引发中小银行提前收回贷款。

同时也会引发中小银行收紧房地产、股票信贷

这将进一步推高市场利率。

更多的民营企业加入倒闭潮。

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