1. 近期现货基本稳住，有继续小涨，而期货大跌，主要是期货升水幅度过大，已从五月底的升水200修复到升水40附近，无风险理论成本在78附近，无风险套利窗口基本关闭，因此在现货持稳下，期货下跌幅度也有限。

2. 纯碱开工率从5月下旬到6月下旬，短期降负荷后，又再次负荷提升，供应压力再次增加，去库速度会放缓，关注玻璃新点火的需求增量。

3. 纯碱从2019年12月份就开始亏损，持续半年之上的亏损，仅仅是一个月的降负荷，难以改变供应过剩矛盾。如果按7-10月仍处于71%-72%的开工率，那么仍可以缓慢去库；如果开工率回到高位，供应压力仍会大。

4. 在需求稳步增加的情况下，行业开工负荷是后期行情的主导。

5. Contango市场结构下，远月升水，空单移仓有移仓收益；关注基差修正后，九一价差向上的修正，九一无风险正套理论成本在160。

6. 尽管行业开工负荷仍偏高（行业看重市场份额），但纯碱供需边际是逐步改善的，偏高的开工率减慢了去库速度。

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