自5月开始，玻璃期货一路上扬，而现货价格也紧跟上涨，受价格上涨刺激下游接货积极性增加，厂商走货顺畅，叠加传统销售旺季将至，生产商对后市需求继续保持乐观。不过由于近期南部地区受暴雨洪涝影响，部分地区的建筑安装工作受阻，但随着梅雨季节即将结束，各地天气逐渐转好，需求端韧性凸显。今日玻璃主力09合约上午更是直接涨停至历史最高位，但在收盘前20分钟突然开始下跌，最终报收1696，上涨19，涨幅为1.13%。

根据玻璃协会数据，截至上周，全国建筑用白玻平均价格 1564 元/吨，同比上涨 42 元；根据隆众资讯，上周全国浮法玻璃均价在 1555 元/吨，环比上涨 18 元/吨，上涨 1.17%，同比上涨 51 元/吨，涨幅 3.39%。

随着玻璃价格的不断上涨以及上游纯碱价格的不断下跌，玻璃生产成本下调，生产利润不断走高。目前，玻璃的生产成本约在1000元/吨左右，而近三年的成本在1150-1350元/吨，所以即使后面纯碱价格回升，幅度也相当有限，对玻璃成本的抬升并不大。

来源：wind、广州期货研究所

而下半年具备点火条件的生产线很多，那么在如此高利润的驱动下以及不再受环保因素的干扰，玻璃后续供给向上扩张的空间较大，本季度内产能继续推高也基本可以确定，而供应产能的提高对后市玻璃价格也将起到一定制约。

库存方面，主要地区去库状况良好，南部地区的持续降雨导致出货情况有所回落，但在一定程度上带动了华北地区的玻璃采购。华东地区受当地厂商提价刺激，中下游补库意愿明显增强，采购数量也随之上升。而华南地区产销率继续保持高位，去库能力较强，这主要是因为受强降雨影响开工率下降，当地报价低于去年叠加此轮上涨幅度不及其余产区，所以华南地区库存去化情况优于其他产区。

虽然近期各产区去库情况保持良好，但整体库存仍处于历史高位，所以想要库存回归往年正常还需时间。不过，后市在需求稳定的情况下，去库情况仍会受价格上扬影响，可能会出现震荡去库局面。

今年1-5月份房屋新开工面积累计同比增速为-12.8%，较前4个月回升5.6%。而5 月单月增速为2.5%，这也是今年来增速首次为正。在国内疫情基本控制后房地产开工端不断向上修复，玻璃需求端的韧性也得以显现。

本年度前5个月全国土地购置面积为4752万平米，同比下降8.1%，而5月增速较前4个月提高3.9%。在疫情缓解后土地市场也开始出现回暖，截至目前，累计同比增速已经回归去年正常水平，土地成交也较为活跃，其主要原因还是商品房销售开始好转。所以土地市场的转机也将从供应端对后续新开工起一定支撑作用。所以在玻璃需求方面，不论是地产端的需求还是即将到来的旺季备货都将支撑玻璃价格。

综上所述，受高利润低成本刺激，玻璃生产产能向上爬升供应量不断增加，不过随着新开工的逐步恢复叠加“金九银十”消费旺季的来临，整体需求保持较强韧性对玻璃价格起到支撑。

短期内，玻璃期货或将维持上涨趋势，但由于临近交割期货存在较大贴水，后市将面临回调压力，预计合约将维持高位震荡。中长期来看，需求虽然在不断恢复，库存不断走低，但产能提升、库存高位这些因素不能不考虑，所以未来玻璃价格可能取决于供应放量以及需求预期。

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