周一(7月20日)现货黄金于1800美元上方窄幅震荡，现报1807.13美元，跌幅0.19%。

  上周五现货黄金持续反弹，收复此前一个交易日几乎所有跌幅，因为疫情二次蔓延的风险以及美国更多的州面临重新封锁，因此打击了市场对于经济复苏的乐观预期。与此同时上周五美国消费者信心指数大幅回落，也凸显疫情反弹对于市场信心的打击，加剧美国经济复苏的难度，加上市场对于美联储实施收益率曲线控制的预期，因此施压美元，并提振黄金。值得一提的是，近期拜登的支持率持续走高，也对美元构成部分压力。

  但是总体而言，黄金仍总体交投于1800美元附近，短时间上行动能缺乏足够的动力，分析人士指出，黄金短时间向上向下都有可能，但是一旦做出方向选择，预计黄金的趋势性走势将持续一段时间。同时从技术面看，黄金已经形成了一个楔形形态，市场需要关注是否会突破这一形态结构。

  短时间需要关注美国刺激方案的进展，因为随着7月末失业救助到期，可能会加剧经济下行的压力，政府的救济将对缓解美国经济压力起到关键的支持作用。同时关注欧盟复苏计划进展，目前谈判陷入僵局，这对于欧元和美元近期的走势将产生直接的影响，并反映在黄金中。

  本周关注周三美国的成屋销售数据、周四的失业金数据以及美国7月Markit制造业PMI初值，以寻找更多有关疫情对于美国经济数据影响的线索。

  疫情二次蔓延风险打击了市场信心，提振金价

  疫情持续蔓延给美国经济经济复苏蒙上了阴影。最新数据显示，佛罗里达州通报新增感染病例逾12000例，为连续第五天新增病例破万例。

  自从疫情爆发以来，在美国已造成逾14万人死亡。7月迄今，至少已有14个州提报了创纪录的新冠疫情住院治疗人数，包括阿拉巴马、亚利桑那、乔治亚、佛罗里达、北卡罗来纳、内华达和德克萨斯州。

  对此，美国国家过敏及传染病研究所所长安东尼·福奇表示，美国部分州在疫情没有得到控制的情况下太过急于重启经济，由此导致西部、南部各州病例数量重新呈现出了大幅上升势头。福奇在接受采访时说：“我们必须重新部署，快叫暂停”。

  面对病例数量的上升，华盛顿州州长Inslee进一步遏制经济重启，规定在那些恢复营业的县社交聚集人数不得超过10人。Inslee下令至少在两周内暂停重启脚步。

  如果近期美国疫情蔓延加剧，如果更多的州重新封锁经济可能会导致进一步打击市场的信心，并支撑金价。

  摩根大通表示，在最坏的情况下，即感染病例在秋季进一步激增，迫使美国政府再次大规模关闭经济，失业率可能会达到约23%的峰值。

  美国消费者信心再度受到疫情打击，本周关注经济数据表现

  美国上周五公布的经济数据显示，7月密歇根大学消费者信心指数意外骤降，疫情升温抑制乐观情绪。

  美国7月份消费者信心大幅下滑，弱于所有经济学家预期，疫情的卷土重来令经济重启带来的乐观情绪被消磨殆尽。

  根据周五公布的数据，密歇根大学消费者信心指数初值下降4.9点至73.2，前一个月5.8的升幅被回吐大半。彭博调查的经济学家预期中值为79，预估区间为75至85。当前状况指标下降3.9至84.2，预期指标下降6.1至66.2。

  这种下降对经济可能是一个令人不安的迹象，凸显出消费者信心和支出将与迅速蔓延的疫情是否受控密切相关。由于消费支出对于美国的经济贡献率高达68%，一旦因为疫情蔓延导致消费需求进一步下滑，将会进一步打击市场对于美国经济复苏的预期。

  负责此次调查的Richard Curtin在一份声明中说：“遗憾的是，随着疫情的传播并造成持续的经济伤害，影响社会及带来长期冲击，未来几个月消费者信心下降的可能性变得更大。如果国会不采取进一步行动，信心可能会再次下降，经济衰退时间或更长。”

  美国人对未来五年经济的预期降至2014年以来的最低水平，而对个人财务状况的预期以及当前耐用品购买景气度也均有所下降。

  本周需要继续关注美国的经济数据表现，包括周三美国的成屋销售数据、周四的失业金数据以及美国7月Markit制造业PMI初值，如果更多的迹象显示美国经济数据疲软，也将对黄金构成支撑。

  关注美国刺激方案进展

  值得一提的是，美国人的经济健康状况还取决于国会是否延长每周额外600美元的失业救济金政策。该刺激措施将于本月到期，此前多家企业表示，在政府的救助措施到期后，将会考虑裁员。因此投资者将密切关注美国的财政刺激措施谈判。美国总统特朗普表示，他希望在国会议员8月份进行夏季休会之前通过另一项议案。

  美国财政刺激的前景仍然不确定。美国国会周一结束休会，只有一个小窗口来达成协议，尽管双方的分歧仍然很大。BBH策略师指出，每周额外增加的600美元失业救济将于本月底到期，目前尚未就延长期限达成协议。更糟糕的是，有报道称，特朗普总统表示，下一个刺激方案必须包括削减工资税。这对民主党和许多共和党人来说是不可能的。

  市场押注美联储将实施收益率曲线控制施压美元，支撑金价

  另一个支撑金价的因素是美元的走弱。

  法国外贸银行认为，目前最有可能出现的情况是美元贬值，新冠病毒危机期间，美国的货币政策比其他经合组织国家更具扩张性，欧元区现在打算利用其储盈余为欧元区的投资提供资金，欧洲投资基金借入这些盈余，而不是将其借给世界其他国家，特别是美国。

  该投行认为，如果拜登当选美国总统，他将实施的新经济政策(增加对资本利得、公司收益和财富的税收，联邦最低工资翻倍至每小时15美元，以及对石油和天然气生产的限制等)，可能会打消非居民购买美国股票的念头；当资本从新兴国家流出时，就像疫情危机开始时那样，美元受到支撑，这一点从美元对新兴货币的升值也可以看出。

  但是自2020年5月中旬以来，这些资本外流已经停止，新兴货币再次升值，对美元兑欧元来说是不利的。

  同时前美联储主席耶伦和伯南克警告称，美国从新冠疫情冲击中恢复的速度可能缓慢，而且表现得参差不齐，美联储可能会通过控制收益率曲线来帮助经济。

  上周美联储理事布雷纳德表示，如果前瞻指引和大规模资产购买不再可行，那么美联储下一步要做的就是控制收益率曲线，目前市场认为，最快在今年9月，美联储就可能开始收益率曲线控制。

  随着越多越多的人押注美联储很快实施收益率曲线控制，这也对美元构成压力。

  拜登支持率持续走高也施压美元

  最新民意调查显示，美国总统候选人、前副总统拜登对特朗普的支持率优势大幅提升。据报道，美国昆尼皮亚克大学公布的一项最新全国民调显示，前副总统拜登对特朗普的领先优势扩大到了15个百分点。报道称，拜登以52%的支持率领先于特朗普的37%，这是拜登迄今为止在该项民调中获得的最大领先优势；

  报道认为，对特朗普来说，尤为不好的消息是，对其总体工作表现的支持率降至36%，创下两年多以来的最低点，而不认可其工作表现的受访者则攀升至60%，较6月份增加了5个百分点。

  与上个月不同的是，受访者现在认为拜登在处理美国经济方面会表现得更好。有50%的人在这个问题上支持拜登，只有45%选择了特朗普；与此同时，特朗普在经济工作上的支持率也不及半数：44%的人支持，53%的人不支持。此项民调数据显示，这是他的经济工作自2017年8月以来最差的净支持率。

  业内分析师指出，除了全球新冠疫情和经济复苏的走向之外，美国大选即将进入冲刺阶段的前景也料在今年下半年为全球汇市带来额外的影响；而一旦民主党候选人拜登击败现任总统特朗普入主白宫，那么经济政策上的变化将令美元指数额外承压。

  分析师指出，民主党若赢下白宫和两院的控制权，势必将推翻特朗普政府当前的经济政策配置，并出台其对应的“新政”措施。但是拜登每一项都对经济前景构成潜在利空，尤其在美国经济尚未从疫情恢复的当口下，会令失业等问题更加雪上加霜，这也会促进资金从美国市场进一步逃离。

  目前民调显示拜登在全美持续领先特朗普，但在距离投票日还有三个多月时，选情变数仍多，并且还不排除选举本身出现争议进一步强化动荡局势的可能。在此背景下，美元指数下半年势必将陷入持续震荡的行情之中，这也将加剧黄金的波动性，市场也需要保持关注。

  关注欧盟复苏计划的进展，但是对于黄金的影响可能具有两面性

  欧盟围绕7500亿欧元刺激一揽子计划达成一致的努力似乎正在瓦解。对于复苏基金通过赠款还是低息贷款分配的金额，领导人们未能消除分歧。

  据熟悉讨论的知情官员称，欧洲理事会主席米歇尔(Charles Michel)提出了一项新的提议，将赠款的规模从最初的5000亿欧元减少到4000亿欧元。荷兰首相吕特与奥地利总理库尔茨拒绝了新的提议，坚持将赠款限制在3500亿欧元的承诺。

  据悉，最初与荷兰首相和奥地利总理保持一致的丹麦、瑞典和芬兰不反对米歇尔最新提议中的赠款数额。

  在大多数成员国的支持下，德国和法国坚持认为一揽子计划中至少4000亿欧元必须以赠款形式发放，以保护南欧脆弱的经济体免受新冠疫情的最严重影响。

  意大利总理朱塞佩·孔特称，“欧洲正在被敲诈”，对荷兰牵头这一阵营的沮丧情绪开始加重。

  在上周峰会召开前，荷兰首相吕特曾表示，复苏基金达成共识的概率小于50%。而德国总理默克尔也淡化了达成协议的可能性。如果此轮磋商失败，欧盟将于7月底再次召开峰会。

  分析人士指出，近期欧系货币走高，尤其是欧元，很大程度上得益于欧洲复苏基金的希望，这令市场押注欧洲经济复苏将快于美国。但是现在随着谈判再次陷入僵局，这可能导致避险资金回流黄金，上周因市场乐观情绪回升，欧元计价的黄金一度跌至1580欧元下方，较近期高点回落近20欧元，刷新7月2日以来低点。

  但分析人士也警告称，如果欧元可能会逆转近期反弹的走势，那么美元可能会再次受到追捧，这也将限制黄金的涨幅。

  黄金高位形成楔形形态，近期或作出方向选择

  近期黄金的强劲反弹目前处于停顿状态，现货黄金目前总体交投于1800美元附近。对此RJO期货资深大宗商品经纪商Daniel Pavilonis表示，这种横盘整理的走势可能意味着两件事，一是可能正在酝酿一个较大的上涨，二是由于缺乏买家而即将出现抛售。

  Pavilonis说：现在的走势是如此的的盘整，这可能意味着这种情况持续的时间越长，就越容易形成一个巨大的支撑位，这将推动黄金的进一步走高。但是这也可能是因为黄金市场很难找到买家来推高价格。

  该商品经纪商补充称，如果金价能突破1829美元的阻力位，那么黄金可能正迈向历史高位，因为黄金正在形成一个楔形形态。如果突破1829美元，就有机会达到1923美元。“我对未来几周的看法是，未来几周可能会打破这一局面，黄金将继续走高。”

  RBC Wealth Management董事总经理George Gero说，黄金和股票之间也形成了一种令人兴奋的交易模式，黄金反映了股市的走势。

  George说：“过去三周金价随股市上扬，人们误解了这有多有趣。通常，反向投资者在股票下跌时买入黄金，在股票上涨时卖出黄金。现在，这种情况已经改变了。这与关于复苏和重启经济的各种相互冲突的新闻有关。”

  后市前瞻

  7月20日(周一)

  ① 23:10 英国央行首席经济学家霍尔丹和英国央行委员滕雷罗就经济前景回答议员问题

  ② 待定欧盟峰会和欧盟复苏基金

  7月21日(周二)

  ① 09:30 澳洲联储公布7月货币政策会议纪要；

  ② 10:30 澳洲联储主席洛威就“澳洲和全球经济近期形势”发表简要讲话；

  7月22日(周三)

  ① 22:00 美国6月成屋销售年化总数

  ② 23:00 欧洲央行副行长金多斯讲话

  7月23日(周四)

  假期提醒：海洋节，日本东京证券交易所休市一天。

  ① 14:00 德国8月Gfk消费者信心指数

  ② 20:30 美国截至7月18日当周初请失业金人数

  ③ 22:00 欧元区7月消费者信心指数

  7月24日(周五)

  假期提醒：体育日，东京证券交易所休市一天。

  ① 15:15 法国7月Markit制造业PMI初值

  ② 15:30 德国7月Markit制造业PMI初值

  ③ 16:30 英国7月Markit服务业PMI初值、英国7月Markit制造业PMI初值

  ④ 21:45 美国7月Markit制造业PMI初值

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