业绩提升+估值提升,持续看好券商短期超额收益
发布时间:2020-7-15 17:07阅读:582
券商融资融券开通条件:
(1)股票账户近20个交易日日均资金在50万以上(现金,股票)
(2)有半年以上的本人股票账户操作经验
(3)通过风险评估测评
(4)个人信誉审核通过
满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户
不满足融资融券开户门槛想做融资的,可以使用证券公司免费开户平台,通过证券公司寻找证券公司开户免费开户,按证券公司开户要求限制,在线办理即可操作,可以快速实现证券公司开户炒股需求,有需要可以联系我详细沟通,可以按要求办理创业板开户。
转融资+短融余额快速提升,提杠杆空间仍存两融业务后劲十足。转融资余额由2019年7月的262亿元快速提升至2020年2月的965亿元(接近2015年牛市行情下的水平),显示出市场的两融需求在进入2020年之后有了显著的提升。此外,券商纷纷通过银行间滚动发行短融来补充融资业务资金来源。虽然证金公司转融资费率快速下滑,但是由于上市券商在银行间滚动发债的成本远低于向证金公司借转融资的成本,因此在银行间市场发行90天短期融资券是更为主流的补充融资业务资金的方式,尤其对于头部券商而言。进入2020年以来,券商在银行间市场的90天短期融资券的净发行(新发行-到期兑付)规模呈现出快速上行的态势,除2月以外,其余月份均保持200亿以上的净发行规模。当前券业杠杆水平较历史高点仍有较大空间,因此券商仍可以通过提高发债规模来增加资金供给,助推两融业务发展。
投资建议与投资标的
短期来看,业绩预期提升与政策红利持续催化是券商板块持续上涨的主要支撑因素。受益于市场情绪的持续高涨与流动性的充足,我们持续看好券商板块的短期超额收益。
中长期来看,我们坚持龙头逻辑不变。在政策红利的发酵与催化下,券商大投行、财富管理转型与创新业务的发展有望带来持续且显著的Alpha增长因素。在证监会推动打造航母级券商的大背景下,行业分化加剧,强者愈强,同时我们认为头部券商合并及金融混业的大趋势将加速头部集中化趋势。
券商II(申万)PB估值2.05倍,略高于历史中枢,且板块配置比例较低,仍具备向上的空间与能量,维持看好评级。建议重点关注业绩稳健增长的龙头中信证券(600030,增持)与高弹性头部券商中信建投(601066,增持),同时建议关注科技赋能双轮驱动的创新成长性龙头华泰证券(601688,未评级)、经纪市占率快速提升的头部券商招商证券(600999,增持)与地缘优势显著的高弹性次新股券商中泰证券(600918,增持)。
风险提示
系统性风险对券商业绩与估值的压制;
监管超预期对券商业务形成冲击。
以上内容节选自【东方证券】已经发布的研究报告《证券行业动态跟踪:业绩提升+估值提升,持续看好券商短期超额收益》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。

温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。


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