热点追踪，当下哪些行业值得关注？
发布时间：2020-7-14 10:20阅读：748
问一问
大家早上好！今天我们来聊聊大家最近都比较热议的话题，也算是老生常谈了
在上周我们有分享我们国君研究所观点突破3300，静待3500，此后，A股再经历了四天的迅猛上攻后，终于周五杀跌回调至3383点，引发市场担忧。
加之周末银监会出面表示，严禁银行、保险机构违规参与场外配资，“牛还在吗？”成为了上周末最大的议题。
就此，我们也来在分享一下我们的国泰君安策略团队的最新观点——
“从债券市场和银行存款的最新数据来看，无风险利率下行的行情主逻辑未发生改变。因而我们仍然维持此前判断，市场突破3300点之后，下一步是冲击3500点。”
鉴史知今，参照A股历史上两次大级别行情——2005-2007年、2012-2015年的上行周期来看，大级别的上升行情往往分为3个阶段：
1、预期出现拐点后的估值修复或结构性行情；
2、力度较强的上升行情；
3、场外资金大规模入市的泡沫化阶段。
A股历史上3次大级别行情对比
本次行情目前到了哪个阶段？
来看看本次行情已经经历了——
1、2019年1月-2019年4月的估值修复；
2、2019年6月至2020年2月的龙头白马驱动的结构性行情。
目前可能正处于2020年4月开始的第三阶段的初期。
判断为第三阶段初期的依据如下：
1、从市场运行周期看，时间上较为吻合。
A股在1999-2001年，2005-2007年，2012-2015年经历了3轮明显的上行周期，每轮之间间隔6-7年，本轮上市周期始于2019年1月，从时间周期上看较为吻合。
2、从市场运行的逻辑看，资本市场改革、流动性环境、基本面支持市场处于一次大级别行情中。
资本市场改革方面，当前处在注册制改革全面推广时期；
流动性环境方面，当前全球流动性超常规宽松；
基本面方面，当前经济弱复苏、产业升级、行业集中度提高三重共振。
3、从行情性质上看，当前行情力度已经超过中级反弹的阈值。
从个人投资者参与市场的热度、市场成交额、行情持续等指标看，本轮行情力度已经明显超出如2003-2004年、2009年、2010年、2016-2017年的中级反弹阈值，大概率将走完大级别行情。
研究所观点关于后续市场展望：
从市场节奏来看，我们保持原有判断——突破3300点之后，市场下一步是冲击3500。
从行业比较上来看，券商+低估值上攻，后续看好科技和消费的表现。
此外，没有基本面支撑的小市值公司机会有限，银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。
重点推荐五大行业：
【券商】政策推动行业景气+集中度双提升。
【地产】低估值且盈利较为稳定的品种。
【建筑】低估值+盈利修复。
【电子】疫情后景气周期将回归，国内产业链快速发展。
【家电】可选消费中值得期待的种子选手。
国泰君安研究所观点关于后续市场展望：
从市场节奏来看，我们保持原有判断——突破3300点之后，市场下一步是冲击3500。
从行业比较上来看，券商+低估值上攻，后续看好科技和消费的表现。
此外，没有基本面支撑的小市值公司机会有限，银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。
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在上周我们有分享我们国君研究所观点突破3300，静待3500，此后，A股再经历了四天的迅猛上攻后，终于周五杀跌回调至3383点，引发市场担忧。
加之周末银监会出面表示，严禁银行、保险机构违规参与场外配资，“牛还在吗？”成为了上周末最大的议题。
就此，我们也来在分享一下我们的国泰君安策略团队的最新观点——
“从债券市场和银行存款的最新数据来看，无风险利率下行的行情主逻辑未发生改变。因而我们仍然维持此前判断，市场突破3300点之后，下一步是冲击3500点。”
鉴史知今，参照A股历史上两次大级别行情——2005-2007年、2012-2015年的上行周期来看，大级别的上升行情往往分为3个阶段：
1、预期出现拐点后的估值修复或结构性行情；
2、力度较强的上升行情；
3、场外资金大规模入市的泡沫化阶段。
A股历史上3次大级别行情对比
本次行情目前到了哪个阶段？
来看看本次行情已经经历了——
1、2019年1月-2019年4月的估值修复；
2、2019年6月至2020年2月的龙头白马驱动的结构性行情。
目前可能正处于2020年4月开始的第三阶段的初期。
判断为第三阶段初期的依据如下：
1、从市场运行周期看，时间上较为吻合。
A股在1999-2001年，2005-2007年，2012-2015年经历了3轮明显的上行周期，每轮之间间隔6-7年，本轮上市周期始于2019年1月，从时间周期上看较为吻合。
2、从市场运行的逻辑看，资本市场改革、流动性环境、基本面支持市场处于一次大级别行情中。
资本市场改革方面，当前处在注册制改革全面推广时期；
流动性环境方面，当前全球流动性超常规宽松；
基本面方面，当前经济弱复苏、产业升级、行业集中度提高三重共振。
3、从行情性质上看，当前行情力度已经超过中级反弹的阈值。
从个人投资者参与市场的热度、市场成交额、行情持续等指标看，本轮行情力度已经明显超出如2003-2004年、2009年、2010年、2016-2017年的中级反弹阈值，大概率将走完大级别行情。
研究所观点关于后续市场展望：
从市场节奏来看，我们保持原有判断——突破3300点之后，市场下一步是冲击3500。
从行业比较上来看，券商+低估值上攻，后续看好科技和消费的表现。
此外，没有基本面支撑的小市值公司机会有限，银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。
重点推荐五大行业：
【券商】政策推动行业景气+集中度双提升。
【地产】低估值且盈利较为稳定的品种。
【建筑】低估值+盈利修复。
【电子】疫情后景气周期将回归，国内产业链快速发展。
【家电】可选消费中值得期待的种子选手。
国泰君安研究所观点关于后续市场展望：
从市场节奏来看，我们保持原有判断——突破3300点之后，市场下一步是冲击3500。
从行业比较上来看，券商+低估值上攻，后续看好科技和消费的表现。
此外，没有基本面支撑的小市值公司机会有限，银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。
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