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国际宏观   
【美国 6 月财政预算赤字创纪录新高，仍有较大的上升压力】美国财政部表示，美国 6
月财政预算赤字录得 8641 亿美元，刷新记录新高。其中，一半以上的赤字增幅是因为小
企业管理局的预算支出增加了 5110 亿美元，主要是用于薪资保护计划；收入同比下降
27.9%，至 2408 亿美元；支出同比增长 222.7%，达到 11049 亿美元。累积同比来看，年
初至今的赤字为 27443 亿美元，去年同期为 7471 亿美元；截至 6 月，年初至今的收入下
降了 13.4%，而支出却增长了 49.1%。美国连续三轮财政刺激计划，使得政府预算赤字激
增；随着疫情再度恶化，继续冲击经济，预计美国政府将会继续实施宽松的财政政策刺
激措施，预期与政府的行动高度一致，白宫经济顾问库德洛周一表示，他可以“最终”
确认第四阶段新冠疫情救助方案即将出台。下半年，预计美国政府财政赤字将会进一步
上升，财政压力大增，信用体系受到冲击，不排除美国财政赤字货币化的可能。当然因
为美元的全球低位，美国出现债务危机的可能性小，但是美元弱势是难以改变的。 
【其他资讯与分析】纽约联储发布到 7 月 27 日为止的美国国债购买时间表，维持 7 月 14
日至 8 月 13 日期间回购操作的规模、频率和最低出价不变，边际收紧的量化宽松政策再
度出现宽松的迹象。达拉斯联储行长表示，感染病例不断增长对经济有“寒蝉”效应；
美联储的紧急贷款工具将随着经济改善而撤回，不会无限期地使用。德国总理默克尔表
示，欧盟协议必须是对疫情的“有力”回应，希望举行一次峰会就达成协定。然而欧盟
对复苏基金和预算的立场仍远未达成一致，不确定欧盟领导人是否可以在峰会上达成一
致意见。 
【风险提示】中国今天将公布 6 月份贸易数据，鉴于国内活动和外部需求的复苏，预计
美元计价的进出口同比降幅或继续缩小，贸易顺差将会收窄。今晚 20:30，美国劳工部将
公布美国 6 月季调后 CPI 月率；市场预期为 0.5%，前值为-0.10%。 

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