本次洪涝对于农业、工业生产活动均有较大影响。截至7月3日，今年以来洪涝灾害造成贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等26省(区、市)1938万人次受灾，直接经济损失416.4亿元。今年洪涝灾害程度将超过2016年，但考虑救灾防控措施及时，难以与1998年相抗衡。借鉴2016年6-7月洪涝灾害对大宗商品市场的影响，但当年处于商品整体共振式上涨周期，具体品种的涨幅驱动力的多少来源于洪涝灾害无法确定。

  1、黑色：物流运输受阻，建材需求受到明显影响

  主要体现在：拖慢了建筑工地材料运输与钢筋混泥土的灌溉，特别是雨水较为严重地区，地产新开工项目被迫停工，在建项目“赶工”放缓，钢材需求出现了明显下降。据Mysteel周度产量库存，螺纹钢周度表观消费已连续4周下降，周度表需从478万吨回落至上周的348万吨，下降幅度超27%，远超往年17%左右的下降幅度；线材周度表需由197万吨下降至上周的150万吨，下降幅度达23.8%，远超往年13.8%的下降幅度。

  受季节性影响，建材表需下降虽有所超预期，但在宏观偏宽松下，建材需求仍维持韧性预期。以房地产与基建的运行状态来考量下游用钢需求。房地产方面，据国家统计局数据，1-5月房地产销售面积累计同比下降12.3%，但5月单月同比增9.66%，6月以来，地产销售维持5月较为坚挺的势头，微观数据显示，截止7月6日，30大中城市商品房成交面积30日均值达59.9万平方米，同比增6.28%，房地产销售的环暖缓解了地产商资金压力。另一方面，地方政府受制于财政压力，土地供应有所增加，在融资利率下行且销售好转下，地产商拿地情绪高涨，考虑到房价仍较为坚挺，下半年地产新开工预期不差，对应房地产用钢需求短期应能维持；基建作为经济拖底的重要手段，基建投资恢复速度及力度都要好于地产。数据显示，基建投资在4月当月同比就由负转正，且5月单月录得10.9%的同比增幅，创17年11月以来当月同比增幅最大值。专项债作为项目主要资本金，专项债的投向值得关注。据统计，截止7月3日，新增专项债总量为22115亿元，其中78.2%的资金投向于基建，远超往年30%左右的投向基建幅度，随着7月一万亿特别国债发行完毕(其中70%左右资金投向基建)，预计8-9月基建项目资金有望落地，彼时基建用钢应能维持坚挺。

  总的来看，高炉开工率及产能利用率维持高位，7月唐山限产提上日程(主要影响的是型材和板材，预计长流程螺纹钢产量变动不大)，成本坚挺而成材价格回落，电弧炉利润压缩，电弧炉钢厂检修增加，产量基本见顶；需求端，季节性淡季显现，建材表需下降超预期，从微观指标来看，建材成交环比有所好转，预计近期表需有望企稳反弹，中长期来看，地产销售回暖，地产新开工预期不差，重卡与基建销量屡创新高，基建投资有望超预期，需求韧性仍存。总的来看，在宏观偏宽松的大背景下，螺纹钢供应短期基本见顶，需求预期边际回升，供需边际有所好转，盘面或维持震荡偏多，考虑到目前仍维持高库存与低基差，反弹高度需现货打开上涨空间，重点关注需求变动情况，技术上需谨防极速拉涨后的回落风险。

  2、农产品：雨水加剧猪瘟恶化饲料需求，暴雨不利大豆作物生长

  生猪：南方大范围降雨影响生猪调运，而且各地开始加强生猪调运的监管，导致产区生猪运往销区数量减少，造成供应出现区域分化，从2016年的复盘看价差扩幅非常有限。根据19年非洲猪瘟传播经验，雨水携带周边死猪体内病毒向地下或河水里扩散，猪场使用浅层地下水喂猪使得生猪被感染效率很高。目前江西，福建，广东，广西，四川等地，疫情加剧最为明显，死亡率环比攀升，但尚未达到去年程度。以涌益咨询数据为例，能繁母猪存栏出现再次下滑，月度环比-3.87%，西南环比-3.04%。7月上中旬两湖、安徽降雨持续偏多，非洲猪瘟疫情加剧短期将导致华南、华中养殖区存栏下降幅度可能边际扩大，延缓了生猪供应恢复节奏利好猪价。结合当下标猪存栏偏紧，养殖户惜售行为，9月前生猪出栏难有改观。需求终端猪肉批发量环比下滑明显，屠宰企业亏损扩大，开工率环比下滑，减少生猪采购。因此猪价高位整体供需矛盾弱化，且对比今年2月高点的供需形势要有所改善；短中期偏强但空间极为有限。

  豆粕：从生猪及能繁母猪存栏变动趋势看，自2019年9月之后，能繁母猪存栏见底，全国各省开始出现逐步回升趋势，推动饲料消费缓慢回暖。但近期南方暴雨肆虐，非洲猪瘟病毒传播有翘头迹象，导致南方部分地区能翻母猪存栏有所下滑。后期来看，伴随暴雨的持续，南方省份母猪存栏难以继续上升，未来生猪供应能力或环比回落，进而影响短期饲料需求。但长远来看，伴随国内养殖企业非洲猪瘟防疫能力的提升，暴雨所带来的病毒传播会逐步趋弱，因此，国内生猪存栏继续企稳上升的态势难以扭转，长期饲料需求仍预计向好。从豆粕供应角度看，巴西大豆库存告罄，美豆因中美关系购买并不顺畅，疫情导致全球多国争相囤豆，导致国内到港大豆低于预期。未来，国内仍存在缺豆可能，加上美豆正值生长期，天气炒作仍蠢蠢欲动，国内供应紧张叠加天气利多，豆粕价格易涨难跌。

  大豆：当前正值大豆生长期，南方大豆即将上市，但暴雨持续不断，尤其是湖北江西一带，阴雨连绵，大豆作物光照不足，暴雨将会影响大豆质量，预计南方大豆上市时期将被迫后延，加上作物质量一般，预计国内优质大豆供应仍维持紧张局势，利好豆一价格走势。大豆拍卖方面，成交价格虽然有所下滑，但绝对水平仍处于高位，而盘面贴水幅度较大，估值有所偏低。驱动方面，天气炒作仍是热点，差去风吹草动将推动价格上行。未来在极端天气的影响下，预计豆一价格维持强势，建议偏多交易。

  3、化工：救灾推动聚丙烯短需增加，停工抑制聚氯乙烯短需

  聚烯烃：南方地区严峻的抗洪形势推动刺抗灾物资需求增长，抗灾物资中，抢险工具、运输设备、照明设备、机械装置、通信救生设备、砂石料、土工合成材料等需要用到聚烯烃等塑料制品。但是受洪涝灾害的持续时间在7月中旬末结束，以及主要发生在长江中下游流域，事件驱动下影响推动短期需求增加，量级上对年度需求影响不大。受持续降雨影响，房地产、基建类类项目建设均在室外，强降水影响工地施工，短期会抑制聚氯乙烯需求端的节奏。

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