做50ETF期权的投资者们应该都知道，卖方的胜率是要高于买方的。然而50ETF期权的宣传语是“买方收益无限，风险有限；卖方收益有限，风险无限”。这样的宣传语吸引过来的投资者都喜欢以小博大去做买方，然而老手却更喜欢做卖方。那么做50ETF期权卖方有什么降低风险的操作策略吗？

在50ETF期权交易中，做卖方有一种交易策略可以把风险值降到非常低，这种策略是：双卖组合策略。

双卖组合策略：

简单来说期权的双卖策略，就是同时卖出认购期权和认沽期权的组合策略，是众多专业投资者经常采用的投资策略。

双卖组合策略，以下两种情况非常实用：

一、震荡行情

如果投资者预期行情会持续围绕某个点位窄幅震荡，卖出平值合约或者浅虚值合约，获取期权权利金因时间价值衰减产生的收益;或者预测行情将在某个区间维持宽幅震荡行情时，投资者卖出震荡区间之外的期权合约，赚取标的波动不超出区间的收益。

举例：

1、如果当前上证50ETF是2.90元，投资者预期后市将在2.90元附近维持震荡，那么可以同时卖出一张2.90的认购期权和2.90的认沽期权，组成一个跨市组合。当行情围绕2.90元震荡时，认购合约和认沽合约的时间价值都会被消耗，而消耗的部分就是投资者所获得的收益。

2、如果当前上证50ETF是2.90元，投资者预期后市将在2.75元到3.05元区间内维持震荡，那么就可以同时卖出一张3.5的认购期权和一张2.75认沽期权，组成一个宽跨组合。只要50ETF震荡不超出这个区间，投资者同样可以获得合约时间价值消耗部分作为收益。

二、隐含波动率降低

波动率快速下降的时候，不管会导致认购认沽期权的价格同时下跌，如果交易者预期未来的隐含波动率会持续下降，那么就可以卖出跨式或者宽跨。

这么做的目的有两个：一是为了获取隐含波动率下降带来的双重收益，二是在认购认沽合约之间对冲，减少上证50ETF价格波动带来的影响。

举例：

假设隐含波动率下降3%，对期权合约的价格影响是-30块

情况一：上证50ETF价格维持在当前价格不变，那么卖出的一张认购合约和一张认沽合约的总收益就是30+30=60块。

情况二：上证50ETF价格出现变动，但如果我们卖出的跨式组合做到了完全对冲，Delta值敞口为0，那么也可以不受上证50ETF价格波动的影响，完全赚取隐含波动率下降的收益。

情况三：上证50ETF上涨，导致认购合约+100块、认沽合约-100块，因为有隐含波动率下降带来的-30块的影响，那么结果就是认购合约上涨+100-30=+70块、认沽合约下跌-100-30=-30块，因为我们是卖方，所以总收益是-70+130=60块。

情况四：上证50ETF下跌，导致认购合约-100块、认沽合约+100块，因为有隐含波动率下降带来的-30块的影响，那么结果就是认购合约下跌-100-30=-130块、认沽合约上涨100-30=70块，所以总收益依然是-70+130=60块。

因此，当跨式或者宽跨组合完全对冲后，无论上证50ETF涨跌，在隐含波动率下降时，双卖组合的总值是下降的，所以我们都能赚到隐含波动率下降的收益。

50ETF期权是非常灵活的投资品种，遇到不同的行情使用不同的交易策略，或者是使用组合策略来面对行情的波动。对于新手投资者来说，不要盲目的追求高利润。大家都知道，想要赚钱，就得先学习，所以新手投资者首先还是得小资金试水，然后在实战中不断的总结交易经验，找到适合自己的投资方法。

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