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白糖   白糖：郑糖周二夜盘放量走高，传闻现货销量有所放大。国际糖价则继续回落，前期反弹走势或许结束。国内糖市的利多因素主要在于糖厂资金压力较轻，抛售意愿不强，而期货价格较现货贴水，仓单数量也处于近年偏低水平。此外，近期巴西食糖出口外运不畅，或许6、7月份进口糖对国内市场的压力有限。国内端午假期来临，不排除本周外糖见顶回调走势更为明朗的可能。近期国内外糖市表现的影响因素存在差异，走势或许短暂背离，投资者应注意风险。
豆粕   豆粕：目前美豆继续呈现区间内震荡走势，美豆已完成种植96%，产量前景乐观继续制约价格走势，需关注 6 月末种植面积报告指引，南美收获结束，巴西大豆出口步伐较前期高峰已有所放缓，美豆出口仍有支撑，预计短期继续呈现 860美分/蒲以上震荡态势，国内市场来看，目前国内沿海油厂豆粕库存已恢复至90万吨水平，部分油厂面临胀库，南方暴雨导致部分地区水产养殖受到影响，预计短期豆粕基差仍有小幅走弱空间，后期重点关注不同阶段的影响因素，美豆新作产量及出口仍是关注焦点，后期 7、8 月份存天气炒作能否配合仍待观察，中长期随着生猪产能恢复蛋白需求有望增加，豆粕市场价格仍有支撑，美豆进口成本及国内油厂榨利水平将决定粕价底部空间。连粕主力09 合约受外围消息多变影响，日内波幅扩大，夜盘收星，短期有望测试2800一线支撑，日内参与，端午节前建议谨慎留仓。期权方面维持卖出 M2009-P-2750 期权。
苹果   苹果：现货疲弱叠加减产不及预期，整体价格承压运行。现货方面，产销市场延续悲观态势，产销区价格继续回落，陕西地区冷库交易依然较少，整体价格延续下滑态势；山东地区部分客商出货积极性有所提高，不过由于整体市场氛围较差，采购商积极性不高，压价力度较大，成交价格继续回落；批发市场时令水果种类较多，重大公卫事件对市场的影响仍在，销区苹果价格相对较高缺乏竞争优势，苹果消费延续疲弱态势；除此之外，早熟苹果开始上市，客商采购积极性不高，价格较去年下滑。天气以及产量预期方面，产区天气表现良好，对市场影响一般，陕西地区套袋进入尾声，山东地区套袋进入中后期，当地果农由于网络信息影响，认为西北地区减产严重，对新季果期望值比较高，有意多留果，补袋情况比较多，产区套袋好于预期。近月合约面临成本支撑与消费淡季的博弈，07合约短期进入低位震荡。远月合约面临减产以及现货疲弱的博弈，期价或继续震荡偏弱波动。端午长假即将来临，期间不排除重大公卫事件变化带来的情绪转变，建议投资者轻仓过节。
油脂   棕榈：端午节国内将暂停2个交易日，由于假期时间较短，而油脂的基本面也较为稳定，节日期间持仓只要注意保证金充足，原则上不会出现较大的风险。目前马来棕榈油出口依旧保持旺盛，根据船运公司的数据显示，马来1-20日出口棕榈油数量环比上升55%左右，印度国内植物油低库存的状况将使得保证马来6-7月出口都将保持在较高水平；同时国际原油价格依旧坚挺，WTI原油主力合约仍保持在40美元/桶以上的位置并继续向上试探，在原油价格走势不发生翻转的情况下，棕榈油价格不会出现大的回调。总体来说，继续持有棕榈油多单风险依旧偏小，由于国际原油价格长期仍是上涨趋势，远月2101合约未来仍有较大的上升空间。
豆菜油：豆菜油基本面目前仍然处于偏弱的格局，但是其状况也相对稳定，库存上涨仍是对国内食用油价格压制的主要原因，但因为其影响早已在市场预期之中，在不出现新的利空的情况下，豆菜油价格短期不会发生大幅的下滑。目前国内豆油库存再度突破100万吨，短期内不会对市场产生较大影响，但随着油脂胀库的情况发生，豆油价格的压力将不断增大。由于节日期间只有两个交易日的停顿时间，因此预期盘面不会出现过于极端的走势。原则上我们依旧推荐做多棕榈油，在美豆种植天气出现变化之前，对豆菜油交易仍应采取观望的态度。
鸡蛋   鸡蛋：目前端午节前鸡蛋市场囤货已结束，今日鸡蛋市场价格整体回调，销区上海稳定，北京回落，产区山东、河北、辽宁下跌。当前价格基本涨至高位，部分销区对高价接受有限，短期看鸡蛋价格低位反转仍面临阻力，鸡蛋高温环境不易储存，出货压力仍较大，替代品层面，进口肉检验升级支撑猪价上涨，带动禽肉价格小幅反弹，不过蛋价反弹养殖户惜淘情绪仍在，不利于鸡蛋市场去产能，鸡蛋需求边际改善，对短期蛋价支撑作用有限，预计6月下旬蛋价继续维持低位震荡为主，中长期来看，端午节前后淘汰量有望增多，整体供应端压力释放缓慢，未来需重点关注阶段需求的提振作用，每年8、9月份是传统的消费旺季，三季度蛋价维持触底反弹预期，但鉴于鸡蛋市场去产能进程缓慢，7月中上旬蛋价仍具有不确定性，而今年蛋价反弹高度或不及往年同期平均水平。期货市场来看，主力2009合约升水现货仍较多，基差修复阶段，继续大幅反弹空间有限，短期4000元/500千克之下表现仍偏弱，压力不破仍可轻仓试空，关注8-9正套，端午节期间蛋价波动或加大，节前建议谨慎留仓。后期关注物流及老鸡淘汰进度影响。
棉花、棉纱   棉花棉纱，2020年6月2３日，棉花主力合约收盘价为11670元/吨，跌1.14%；棉纱主力收于19060，跌０.94%。新疆棉花种植情况较好，干旱和虫害现象较少发生，整体棉花长势与去年同期基本持平，产量可期。当地某农户表示，她的棉花4月7日开始播种，目前棉株高1500px左右，平均9台果枝，现蕾18个左右，花蕾1-2个，少量已开花。该地块已经于21日进行了第三次滴灌，预计在月底就可以开始打顶工作，预计产量较去年持平。国外方面，巴基斯坦新棉生长情况良好，蝗灾短期影响较小，信德省的棉农对其生长情况尤为满意。因此预计新年度植棉面积将非常接近于去年。近期信德省南部早播棉田持续开展采摘，日上市量为几百包，约有13-15家轧花厂开始加工，籽棉成交情况较好。7-8月需要关注天气情况及播种面积对于新年度棉花的影响，若种植面积持平去年，棉花仍将维持弱势，短期来看，棉花消费仍然是影响价格的重要变量，棉花棉纱出现二次探底的可能性依然存在。期货中期仍然以逢高做空为主。
期权方面，棉花指数加权隐含波动率维持高位，为21%左右，与短期历史波动率基本持平。波动率回归正常区间，波动率策略短期观望为主，逢高可以卖出认购期权。
菜粕   菜粕：消息面再度回归平淡，菜粕期价继续区间波动。昨日受中美消息影响，菜粕期价走势有所反复，不过目前来看消息面并未对菜粕市场产生实际影响，菜粕价格波动仍然以自身的逻辑为主。中国与进口油菜籽贸易国关系僵持，为菜粕期价提供下方支撑，不过相关进口政策并没有出现新的变化，该因素尚不能对菜粕形成进一步利多推动，加上目前供需面面临豆粕端供应压力以及菜粕消费不及预期的双重压力，菜粕短期继续窄幅区间震荡波动。全球疫情干扰制约旧作大豆需求，美豆播种进度较好施压新作供应；油厂大豆采购充足，近两个月大豆到港量维持高位，而下游由于新冠疫情的影响养殖需求短期内难以大幅回升，豆粕供应压力短期难以消除；水产养殖虽然进入旺季，但是近期南方暴雨连连收敛需求提振，同时菜粕相对豆粕以及杂粕的竞争优势有所下滑，菜粕消费短期难以大幅回升。综合来看，菜粕期价进入低位，继续下跌动力不足，不过短期难以摆脱豆粕供应压力和菜粕消费不及预期带来的压力，对于09合约继续维持2250-2450区间的判断。端午长假即将来临，由于菜粕与CBOT大豆的关联度较高，长假期间不排除中美贸易消息等对市场的扰动，建议投资者谨慎留仓。
玉米   玉米：23日，大商所玉米09合约继续技术性下跌，跌至2100元/吨下方，技术面短期承压。而国内玉米现货市场继续保持强势上涨态势，锦州港二等玉米价格2125元/吨，玉米期货主力合约价格出现不多见的贴水情况。近期国内玉米现货市场基本面情况不变，价格走势整体上是以涨-稳-涨为主。临储4拍均表现为高溢价高成交率，成交火爆。目前粮源主要集中在中间流通环节，且临储参拍主体多为贸易商，在下半年饲用需求预期大幅回暖的背景下，有利于贸易商持粮待涨。即便是一个半月以后即7月份临储玉米出库，且假设当时生猪存栏规模还未明显恢复的情况下，可能会出现阶段性供需宽松，但玉米集中大幅供应市场的可能性不大。市场价格仅可能出现小幅回调，在高生猪补栏预期的情况下，玉米也不具备明显的下跌环境。目前锦州港玉米二等新粮现货价格2125元/吨，升水盘面30-40元/吨左右。6月18日临储四拍辽宁2015年陈玉米成交均价高达1990元/吨，如果运送至锦州港，则价格为2030-2040元/吨左右，近贴水当前新粮价格60-75元/吨左右。市场多持有待价而沽的心态，预期现货价格易涨难跌，盘面预计仍将维持偏强走势，操作上不建议追空，等待企稳后继续买入做多为主，目标位2200元/吨上方。
淀粉   淀粉：23日，淀粉主力09合约随玉米走低。而国内淀粉现货报价则跟随玉米价格出现上涨。目前国内淀粉依旧处于供需宽松的状态，库存有所积累，因此不建议进行多单布局。总体来说，淀粉期货走势随玉米盘面波动，但后期涨幅预计不如玉米。近期淀粉暂时观望为主。
纸浆   纸浆：纸浆期货底部震荡已超过1个月，上下波动幅度在100元，现货价格则相当稳定，针叶浆银星含税参考价4350-4400元/吨，阔叶浆走低，成交情况一般，纸厂仍维持按需采购，进入6月规模纸厂成品纸价格上调，由于浆价维持低位，纸厂盈利逐步改善，但成品纸需求仍处于恢复阶段，尤其是国内消费回升仍受疫情等因素影响。最近一周国内港口木浆库存小幅下降，总量仍较高，部分港口阔叶浆库存居多；根据PPPC统计，全球top20产浆国木浆库存位于历史正常区间以上，供给未出现明显下降，主要是加拿大因木片短缺导致浆厂检修，其他国家发货量稳定，因此纸浆货源压力仍在，而需求的回升很难一蹴而就，海外复工复产且经济数据环比修复，利多成品纸需求，对远期浆价形成支撑，但未来1-2个月纸浆供应预计依然宽松，浆价上涨驱动较弱，维持底部震荡走势，09合约运行区间4370-4500元。端午假期整体而言对浆价可能出现的风险仍在外部，即关注美国初请失业金、欧元区消费者信心指数、美国核心PCE物价指数。
 
 

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