新能源拐点有望来临,重点关注钴价反弹,中期看好通胀预期修复下的金价再创新高
发布时间:2020-6-22 15:33阅读:272
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2、周期底部抬升,铜铝有望边际改善。伴随多国宽松政策和复产复工可能带动需求边际改善,全球疫情扩散带来需求的疲软和出口受阻可能逐渐修复,经济敏感性较强的铜和地产后周期相关电解铝有望持续反弹。国内铜铝库存较年内高点分别下滑71%、55%,同比分别下滑18%、30%。铜矿端供给仍处于上一轮扩产周期的末端,20-21年仍维持1%左右的低速增长,但冶炼产能持续扩张,电解铝单吨利润再度修复。关注紫金矿业、云南铜业、江西铜业、云铝股份等。
3、静待通胀预期修复,贵金属价格长期趋势不改。上周美国初请失业人数再度超预期,尽管美联储表述负利率不合适,但部分地区复工后疫情不确定性对经济的冲击风险仍然较大,金价应声反弹。中期来看美国经济衰退带来美元指数回落,美联储低利率环境有望持续,仍支撑金价中期上行的环境。伴随通胀预期修复有望再创新高。弹性角度关注山东黄金、华钰矿业、湖南黄金等,估值和资产配置角度关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金等。
4、重视战略资源中重稀土强弹性。近期贸易摩擦情绪减弱稀土板块小幅调整,全球疫情背景下战略资源属性强化,中重稀土弹性更优。目前价格下考虑原料及环保综合成本及贸易摩擦的风险,考虑国内需求企稳,成本支撑和政策预期背景下稀土价格有望企稳回升。短期关注弹性较强的中重稀土标的广晟有色、五矿稀土、盛和资源等。长期看需求修复仍是核心影响,磁材龙头有望受益新能源放量。关注中科三环、正海磁材、金力永磁等。
5、金属价格:贵金属价格震荡。上周美国消费数据小幅回暖,初请失业金人数仍然超预期,贵金属价格小幅回升,COMEX金、银价格回升1.09、1.39%伴随油价回升带来通胀预期的修复,贵金属价格中期有望持续上升。铅锌价格回升。上周基本金属价格震荡,LME铅、锌补涨4.07%、1.68%外,铜铝小幅回升,镍锡小幅回调,经济敏感性较强的铜和地产后周期相关电解铝有望出现修复反弹。铽价回调钕回调。上周稀土价格震荡,氧化铽持续上涨2.25%,氧化镝持稳,氧化钕小幅回调1.95%,,其他品种变化不大。锂钼价格回调。上周小金属中锂、钼价格回调2.38%、3.36%,钴价持稳,镁价小幅回升0.35%,其他品种变化不大大。风险提示:欧央行、美联储议息政策变动风险;全球经济不及预期,大宗商品价格大幅下跌、新能源需求不及预期和锂钴供给大幅超预期的风险
以上内容节选自【天风证券】已经发布的研究报告《新能源拐点有望来临,重点关注钴价反弹,中期看好通胀预期修复下的金价再创新高》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。



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