注册制落地创业板，创业板一举拿下四年新高，主板也在券商板块的带动下创出反弹新高，市场修复形势一片大好。在指数纷纷突破新高的背景之下，认清市场修复的核心要素是把握当前这轮行情的核心，本周策略我们将为大家重点剖析。

改革再提速

市场的进攻动力则来自于制度改革的提速。从T+0到创业板的注册制改革，这些关键事件都成为了指数向上进攻的号角。前一次是主板T+0讨论背景下的突破，近一次则是创业板注册制的落地，带动创业板在风格上领先并一举拿下四年内的新高。随着资本市场的不断开放，一系列必要的制度改革是对接国际的基础，在这种背景之下我们有理由相信制度改革带来的红利并未结束并且仍有空间。本周上证综指迎来了30年来首次调整，为提升指数编制的科学性，增强指数的表征功能，上海证券交易所和中证指数有限公司于6月19日宣布，将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。同时，为及时反映科创板上市证券的表现，为市场提供投资标的和业绩基准，上海证券交易所和中证指数有限公司将于7月22日收盘后，发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情。上证综指的本次调整将引导更多跟踪指数的机构投资者加强相关指数的配置，从而为市场导入更多的流动性。制度改革的不断深入与调整，是当前阶段市场修复的核心动力。

流动性充裕助攻

另一方面，从流动性角度来看，市场的修复动力也在加强。本周国常会释放的信号较多，一方面强调金融系统合理向企业让利1.5万亿元，一方面强调综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕。可以看出，在强调金融系统为企业“让利”的同时，决策层必然也会为金融系统合理“减负”，在本次国常会提出“降准”之后，一般会在两周内实施，季末前后降准有望落地，总体来看，本次会议传达了较为宽松的政策基调。这个基调一方面满足了市场对于六月流动性宽松的期待，另一方面也在为宏观与市场传导更多的货币积极信号。从市场微观流动性来看，本周北向资金继续呈现出大幅净流入的状态，也催生了消费股继续扮演市场攻坚的角色。    

总体来看，随着外部负面干扰的不断减弱，内部制度改革的不断提速，市场的修复格局有望延续，而创业板有望在风格中继续保持优势。建议大家继续关注科创板、券商、家具家装、游戏等细分方向。

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