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股票期权 跌 + 
ETF 及股指期权，2020 年 6 月 18 日，上证 50 指数跌 0.27%，收于 2888.9575。沪深 
300 指数跌 0.67%，收于 4044.3842。50ETF 跌 0.49%，收于 2.8950。沪市 300ETF 跌 
0.77%，收于 4.0530。深市 300ETF 跌 0.86%，收于 4.1150。  央行党委书记郭树清：
中国十分珍惜常规状态的货币财政政策，不会搞大水漫灌，更不会搞赤字货币化和负利
率；今年政策性银行安排信贷规模比去年多增加将近 1 万亿元，央行公开市场 6 月 18 
日开展 500 亿元 7 天期和 700 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.20%、
2.35%，上次分别为 2.20%、2.55%。当日有 800 亿元逆回购到期，净投放 400 亿元。
Shibor 延续全线上行，隔夜品种上行 7.5bp 报 2.1230%，14 天期上行 26.4bp 报 
2.0960%。在岸人民币兑美元 16:30 收盘报 7.0812，较上一交易日涨 47 个基点。人民
币兑美元中间价调贬 30 个基点，报 7.0903。近期需要关注人民币走势以及海外市场走
势，若人民币继续贬值，海外市场下挫，股市恐仍将继续下行。 从波动率方面看，沪深 
300 隐含波动率回落至 18%。短期方向上可以买入熊市价差，波动率方面可以做多波动
率。 
 商品期权 震荡 + 
商品期权：消息面上，市场仍关注美国经济复苏以及疫情反弹迹象。美国传染病专家表
示现在美国新增确诊或已经超过其检测能力，疫情仍有可能卷土重来。美上周申请失业
救济人数超过市场预期。国内方面，14 天逆回购降息 20BP;中国疾控中心专家表示北京
疫情已经控制住了。总的来看，全球公共卫生事件确诊病例出现反弹，但目前全球已经
进入后疫情时代，类似 2、3 月份全面封锁经济的情况将不会在出现。但是短期市场不确
定增大，波动可能加剧，短线投资者可适时做多波动率。方向性投资则可构建价差策略，
注意止盈止损。从中长期来看，美国 11 月即将举行大选,特朗普为了取得胜利，必然会
不断的呵护市场。11 月大选之前大的系统性风险或不会出现。而且在全球货币宽松的背
景下，目前对于不少期权品种的标的来说，仍处于历史底部区域，投资者仍可继续控制
好杠杆滚动卖出看跌期权。另外，当前不少品种深度虚值期权交投异常活跃，对于下游
企业来说，可利用剩余资金来卖出深度虚值看跌期权，达到增厚利润的目的。此外，大
商所昨日新增买入垂直价差、卖出垂直价差和买入期权期货、期权对锁等组合策略。届
时，将支持上述组合策略的保证金优惠。 

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