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股票期权 跌 + 
ETF 及股指期权，2020 年 6 月 16 日，上证 50 指数涨 1.42%，收于 2878.9924。沪深 300
指数涨 1.51%，收于 4014.5702。50ETF 涨 1.05%，收于 2.8770。沪市 300ETF 涨 1.57%，
收于 4.0180。深市 300ETF 涨 1.12%，收于 4.0750。  
发改委表示，当前生猪复产势头较好，下半年猪肉价格有望保持稳步回落的态势，我国
粮食和食用油供应充足，食品价格总体将保持基本平稳的态势，预计今年后期 CPI 涨幅
有望继续收窄，全年可能呈现前高后低态势。央行 6 月 16 日不开展逆回购操作。Wind 数
据显示，当日有 600 亿元逆回购到期，净回笼 600 亿元。人民币兑美元中间价调升 147
个基点，报 7.0755。近期需要关注人民币走势以及海外市场走势，若人民币继续贬值，
海外市场下挫，股市恐仍将继续下行。 
从波动率方面看，沪深 300 隐含波动率回落至 18%。短期方向上可以买入熊市价差，波
动率方面可以做多波动率。 
 商品期权 震荡 + 
商品期权：消息面上，美国总统特朗普推出万亿基建方案。美国 5 月零售销售创历史最
大单月增幅。美联储主席鲍威尔称经济复苏面临不确定性，U 型复苏概率较大，国会还
需要采取更多的刺激措施。另外，今日中美将在夏威夷开展对话。国内方面，国药中国
生物武汉生物制品研究院新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究结果显示疫苗接种后安全性好，
无一例严重不良反应。此外，北京应急级别调整为二级，中高风险街乡人员禁止出京。
总的来看，全球公共卫生事件确诊病例出现反弹，但目前全球已经进入后疫情时代，类
似 2、3 月份全面封锁经济的情况将不会在出现。但短期市场波动可能加剧，短线投资者
可适时做多波动率。方向性投资则可构建价差策略，注意止盈止损。从中长期来看，美
国 11 月即将举行大选,特朗普为了取得胜利，必然会不断的呵护市场。11 月大选之前大
的系统性风险或不会出现。而且在全球货币宽松的背景下，目前对于不少期权品种的标
的来说，仍处于历史底部区域，投资仍可继续控制好杠杆滚动卖出看跌期权。另外，当
前不少品种深度虚值期权交投异常活跃，对于下游企业来说，可利用剩余资金来卖出深
度虚值看跌期权，达到增厚利润的目的。 

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