中国商报/中国商网（记者 朱梦秋）最近，免税概念颇为火爆，前有海南离岛免税购物限额从每人3万元提高至每人10万元，后有王府井（600859）获得市内免税牌照。近日，发改委、商务部等23个部门又联合发文，进一步完善免税业政策，建设一批中国特色市内免税店。随着国内免税市场的放开，海外代购行业会否就此衰落呢？

  免税引爆个股

  6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》公布，方案显示，海南岛离岛免税购物额度将从每年每人3万元放宽至10万元，并在现行38类商品基础上扩大免税商品种类。据悉，三亚国际免税城是由中国国旅（601888）集团投资50亿元兴建，由其下属子公司――中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称中免）运营的旅游零售高端商业综合体。

  海南岛离岛免税购物限额大幅放宽的消息一出，中国国旅的股票应声上涨。从4月1日至6月9日，中国国旅股票的涨幅已经超过60%。

  中国国旅无疑是国内免税概念第一股。据了解，目前国内免税市场中牌照资源十分稀缺，今年以前，拥有免税牌照的仅有中免、日上、海免、中出服、珠免、深免和中侨这七家，其中中免、日免和海免均在中国国旅麾下，可以说中国国旅占据了国内免税牌照半壁江山。

  受益于免税业务的发展，中国国旅的净利润从20年前的3.13亿元增长至去年的46.54亿元，当前市值已经超过2000亿元。

  6月9日晚间，王府井发布公告称，公司收到了控股股东北京首都旅游集团有限责任公司转发的《财政部关于王府井集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》，通知表示，公司获得免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。至此，国内拥有免税牌照的企业数量达到八家。

  以商品零售和商业物业出租为主业的王府井，旗下业态囊括了百货、购物中心、奥特莱斯和超市等，除了线下业务外，王府井还开辟了线上零售渠道，业务遍及华北、东北、华中、华东、华南、西南、西北骐达经济区的33座城市。

  稀缺的免税牌照，给谁谁必涨。6月10日，王府井开盘即涨停，毫无悬念。据统计，从4月29日至今，王附近的股价涨幅高达139.62%。中金公司也将王府井股票的目标价上调了99%至30.8元。

  市内免税店潜力大

  业内人士普遍认为，王府井将重点布局市内免税店。据了解，我国当前的免税形态有机场免税、离岛免税和市内免税等，其中市内免税发展较为迟缓。天风证券（601162）分析师刘章明认为，造成这种现象的原因是：一方面，离境市内免税政策未对国人开放，仅面向外国游客等，但我国入境游增速放缓，客源消费力有限；另一方面，免税额度过低，免税品类受限，免税店难以配置单价较高的奢侈品，且现有市内免税店面积较小，对比机场免税店无显著面积优势，顾客购物动力不足。

  事实上，从去年开始，市内免税这一形态开始受到重视。去年1月，国内首家市内免税店落地海南。同一时间段，北京市文化和旅游局副局长曹鹏程表示，未来，北京的市内免税店，在空间布局、体量、商品品类都会优于机场免税店，而且还会将国产商品纳入免税销售范围。去年5月底，北京市首家市内免税店在北京蓝色港湾购物中心正式开业，隶属于中免旗下。

  当前，市内免税的对象还集中于外国和中国港澳台游客等，限制较多。在这一基础上放开市内免税对于代购行业的影响不会很明显，如果后续政策放宽，能享受市内免税的群体或将扩大，如此一来，海外代购行业将受到不小的冲击。

  国泰君安认为，王府井获得稀缺的免税经营资质，打开了中长期成长空间，市内免税政策在引导海外消费回流大趋势下有望逐渐放宽。

  值得关注的是，不少公司也在试图通过以合作的形式来参与免税市场的竞争。去年6月，凯撒旅业（000796）与中出服达成了合作，入股了天津国际邮轮母港进境免税店。随后，凯撒旅业与中出服联合推出的“天津国际邮轮母港进境免税店”开业。

  民生证券预计，2019年至2022年，中国免税业规模将在2018年395亿元的基础上进一步增长至885亿元，复合增速为22%。