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国际宏观   
【美联储如期按兵不动，鲍威尔鸽派讲话提振黄金】美联储维持基准利率不变，按兵不
动，符合市场预期。美联储 FOMC 声明显示，将超额准备金率（IOER）维持在 0.1%不变，
继续至少以当前的步伐购买国债和住房抵押贷款支持证券，继续进行大规模隔夜和定期
回购操作。美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至 2022 年年底。经
济预测较为悲观，2020 年底 GDP 增速料萎缩 6.5%，2021 年和 2022 年将恢复增长。鲍威
尔讲话全程鸽派，强调疫情对经济的冲击，强调经济增长的不确定性。具体而言，鲍威
尔表示，不考虑加息，长期通胀预期相当稳定；受到零利率的支撑，FOMC 普遍预计经济
将在今年下半年复苏；美国劳工局可能低估了失业率；是否使用收益率曲线控制仍是一
个未知数，或进一步改变主街贷款计划的规模。鲍威尔言论鸽派基调，提振避险黄金，
使得美元承压；超宽松货币政策下，避险黄金仍有上涨空间，美元将会继续下行，短期
内将会跌至 95 下方。 
【经合组织经济预测较为悲观，预计 2020 年全球经济或降 6％】经合组织预计，全球经
济将出现 6％的下降，如果出现第二波疫情，将下降 7.6％。经合组织还将 2020 年欧元
区经济增速从 0.8%下调至-9.1%，预计美国 2020 年 GDP 将下降 7.3％。疫情冲击严重，
并且仍有进一步冲击的风险仍存，故全球经济将会陷入深度衰退中，预计 2020 年全球经
济将会出现 5%-6%的萎缩。 
【美国 5 月 CPI 不及预期，需求依然低迷】美国 5 月核心 CPI 环比下跌 0.1%，连续三个
月下滑，表现不及预期和前值。同比来看同样不及预期，美国 5 月 CPI 同比上涨 0.1%，
不及 0.3%的预期和前值；剔除食品和能源的核心 CPI 指数同比上涨 1.2%，创 9 年新低。
此前 4 月份核心 CPI 数据录得 2008 年 12 月以来最大单月跌幅，5 月份有所收窄。美国 5
月份核心 CPI 连续第三个月下滑，是由于疫情引发经济衰退，需求依然低迷，这亦为超
宽松货币政策提供空间。